汽车行业跟踪：尊界首款大型豪华轿车开启路试，比亚迪全面发力智驾

汽车行业跟踪（2024.8.12-2024.8.18）：尊界首款大型豪华轿车开启路试，比亚迪全面发力智驾 汽车行业 2024年8月18日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.8.12-2024.8.18）：尊界首款大型豪华轿车开启路试，比亚迪全面发力智驾 2024年8月18日 本期内容提要: 江淮-华为合作品牌尊界首款大型豪华轿车开启路试，有望年底下线。在享界S9发布会上，余承东对外公布了鸿蒙智行“第四界”的正式名称：MAEXTRO尊界。他表示尊界品牌的首款产品已经进入整车验证阶段，计划于年底下线，明年上半年上市。尊界定位超高端豪华品牌，对标迈巴赫、劳斯莱斯等超豪华品牌车型，定价或在百万元级别。根据《江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》，江淮与华为合作车型将通过江淮X6平台生产，规划年产能3.5万辆。近日尊界首款车型逐渐开启路试，新车或支持后轮转向等功能。我们认为随着享界、尊界逐渐发布，鸿蒙智行逐步进入高端轿车市场竞争，有望进一步提升高端市场自主份额，冲击BBA市场。 比亚迪全面发力智驾，充足资金+销量支撑有望助力其智驾能力快速提升。近日比亚迪新款海豹上市，价格区间为17.58-23.98万元，其中海豹650智驾版、600四驱智驾版首搭激光雷达，自研L2+级智驾实现城区NOA，起售价21.68万。该车型搭载智驾方案为天神之眼DiPilot300，整套系统从域控到算法都由比亚迪自研，具备城市领航、高速城快领航、自动泊车、代客泊车等功能。城市NOA覆盖区域可实现路口自主转向、无保护左转、行人两轮车礼让和感知躲避锥桶等功能。此外根据晚点Auto，比亚迪旗下方程豹“8”的部分版本未来将使用华为智驾方案，按计划，豹8将是方程豹第一款实现城市NOA的车型。我们认为随着比亚迪智驾版车型陆续发布，叠加充足资金+销量支撑，有望在算力基础设施与智驾数据方面快速赶上智驾头部车企，进一步实现算法与功能快速迭代。 投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头 【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得上涨。本周（8.12-8.18）汽车板块+0.06%，居中信一级行业第13位，跑输沪深300指数（+0.42%）0.36pct，跑输上证指数（+0.60%）0.54pct。 乘用车、商用车板块录得上涨，汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他板块录得下跌。本周乘用车板块+1.37%，商用车板块 +0.90%，汽车零部件板块-0.62%，汽车销售及服务板块-1.37%，摩托车及其他板块-7.07%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+7.68%）、江淮汽车（+7.54%）、比亚迪（+1.51%）、一汽解放（+1.03%）、长安汽车（+0.46%）等个股涨幅靠前；商用车板块金龙汽车（+11.24%）、*ST亚星 （+8.90%）、宇通客车（+2.40%）、江铃汽车（+1.92%）、海伦哲 （+1.88%）等个股涨幅靠前；零部件板块斯菱股份（+13.72%）、南方精工（+13.33%）、标榜股份（+12.12%）、卡倍亿 （+11.31%）、奥联电子（+9.25%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）日系车企三强二季度财报：丰田最赚钱，日产最糟糕；（2）违规事件后丰田提出多项整改措施，CTO等高管将直接负责开发及认证；（3）美国对中国电动汽车加税，Alphabet旗下Waymo公司或受损；（4）捷豹路虎高库存窘境：有经销商卖一辆亏十几万；（5）丰田在巴西为卡罗拉提供防弹改装服务，应对暴力犯罪。 国内速递：（1）蔚来北京首座第四代换电站上线，换电最快仅需2分24秒；（2）河南发布实施方案加速低空经济“起飞”支持郑州、安阳开展无人机物流试点；（3）比亚迪仰望：超跑U9已陆续到店，全系车型将参加成都车展；（4）何小鹏官宣MONAM03汽车将于8月27日上市；（5）中央重磅部署：新能源汽车引领绿色转型加速。 本周铜、天然橡胶、铝、聚丙烯周均价环比上涨，冷轧板、碳酸锂周均价环比下降。铜均价周环比+3.00%、天然橡胶均价周环比 +2.26%，铝均价周环比+1.16%，聚丙烯均价周环比+0.23%，冷轧板均价周环比-3.19%，碳酸锂均价周环比-6.35%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得上涨5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.28月乘用车市场回顾9 4.3本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元均小幅贬值11 5、新车上市情况11 5.1本周新车型发布一览11 6、近期重点报告12 7、行业评级16 8、风险因素17 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览11 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：8月乘联会口径日均零售概况9 图5：8月乘联会口径日均批发概况9 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）10 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）10 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化11 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得上涨 本周汽车板块录得上涨。本周（8.12-8.18）汽车板块+0.06%，居中信一级行业第13位， 跑输沪深300指数（+0.42%）0.36pct，跑输上证指数（+0.60%）0.54pct。 乘用车、商用车板块录得上涨，汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他板块录得下跌。本周乘用车板块+1.37%，商用车板块+0.90%，汽车零部件板块-0.62%，汽车销售及服务板块-1.37%，摩托车及其他板块-7.07%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+7.68%）、江淮汽车（+7.54%）、比亚迪（+1.51%）、一汽解放（+1.03%）、长安汽车（+0.46%）等个股涨幅靠前；商用车板块金龙汽车 （+11.24%）、*ST亚星（+8.90%）、宇通客车（+2.40%）、江铃汽车（+1.92%）、海伦哲（+1.88%）等个股涨幅靠前；零部件板块斯菱股份（+13.72%）、南方精工 （+13.33%）、标榜股份（+12.12%）、卡倍亿（+11.31%）、奥联电子（+9.25%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 通信指数银行指数煤炭指数传媒指数 非银行金融指数电力及公用事业指数 电子指数石油石化指数 家电指数有色金属指数 医药指数计算机指数汽车指数建筑指数机械指数 交通运输指数综合金融指数纺织服装指数 电力设备及新能源指数 食品饮料指数轻工制造指数农林牧渔指数基础化工指数 钢铁指数综合指数 国防军工指数商贸零售指数消费者服务指数房地产指数 建材指数 -5.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 601127.SH 600418.SH 赛力斯 江淮汽车 7.68 7.54 301550.SZ 002553.SZ 斯菱股份 南方精工 13.72 13.33 乘用车 002594.SZ 000800.SZ 000625.SZ 600686.SH 600213.SH 600066.SH 000550.SZ 比亚迪 一汽解放长安汽车金龙汽车 *ST亚星 宇通客车江铃汽车 1.51 1.03 0.46 11.24 8.90 2.40 1.92 汽车零部件 商用车 301181.SZ 300863.SZ 300585.SZ 300473.SZ 605128.SH 002806.SZ 600178.SH 标榜股份 卡倍亿奥联电子德尔股份上海沿浦华锋股份 东安动力 12.12 11.31 9.25 8.36 8.21 8.13 7.88 300201.SZ海伦哲1.88300985.SZ致远新能7.37 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 日系车企三强二季度财报：丰田最赚钱，日产最糟糕。日前日系车企三强丰田汽车、本田汽车、日产汽车公布了本财年第一财季（2024年4月1日至6月30日）业绩报告。得益于混合动力车销量的增长和日元走软等因素，丰田汽车和本田汽车季度表现亮眼，盈利能力进一步提升。其中深陷认证和召回风波的丰田汽车依然是全球最会赚钱的车企，粗略计算，报告期内单日净利润高达超7亿元；本田汽车营收、营业利润和净利润均实现同比增长，同比增幅均为三家最高。与丰田和本田相比，日产汽车发布了其近三年来最糟糕的季度财报，营收大涨但营业利润和净利润同比暴跌，营业利润率几乎为0%，季度表现承压的日产汽车下调了2024财年营业利润预期。（来源：21经济网） 违规事件后丰田提出多项整改措施，CTO等高管将直接负责开发及认证。丰田因认证违规被勒令整改一事近期迎来最新进展。当地时间8月9日，丰田在东京证券交易所的公告中 表示，公司已提交防止类似事件再次发生的措施报告，这是对日本国土交通省整改命令的直接回应。这份报告承认了在车型认证操作中存在管理层参与不足及数据管理系统等基础性问题，并启动了一系列整改措施以彻底改进其认证流程。（来源：界面新闻） 美国对中国电动汽车加税，Alphabet旗下Waymo公司或受损。8月13日消息，由于美国政府对中国电