核心观点
- 动力煤价格预计在8月底至9月上旬触底,底部价格将维持在800元/吨以上。
- 焦煤价格底部预计将有所抬升,市场预期与动力煤拐点同步。
- 煤炭板块估值正在重塑,反映了行业供需结构变化和公用事业化趋势,以及高股息资产在低利率环境下的青睐。
关键数据
- 7月份,规上工业原煤产量3.9亿吨,同比增长2.8%;进口煤炭4621万吨,同比增长17.7%。
- 1-7月份,规上工业原煤产量26.6亿吨,同比下降0.8%;进口煤炭3.0亿吨,同比增长13.3%。
- 8月上旬,全国煤炭价格整体下跌,无烟煤价格下跌0.1%,普通混煤价格下跌0.2%,焦煤价格下跌4.8%。
研究结论
- 非电煤需求预计较3月底有所抬升,支撑煤价底部。
- 钢铁、建材水泥、化工等行业需求在淡季有所恢复,预计3月底是全年最差的时刻。
- 煤炭板块投资建议:推荐陕西煤业、中国神华、新集能源、恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、中煤能源、山煤国际。