电力设备与新能源行业周观察：《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》印发，海外新能源发展持续推进

新能源与电力设备行业周观察

1. 新能源汽车

• 政策推动：近期，多省市发布了低空经济相关政策文件，推动低空经济产业发展。例如，浙江省、江西省、河南省和上海市分别发布了相关文件，提出了具体的产业发展目标。
• eVTOL前景：eVTOL作为低空经济的重要载体，具备多重优势，其商业化进程有望持续推进。产业链中，三电系统（电池、电机、电控）成本占比较高，在eVTOL广阔的市场规模带动下，三电系统市场有望蓬勃发展。相关厂商在电动航空领域的前期布局，未来有望受益于行业需求增长。
• 投资逻辑：
  • 量：汽车以旧换新政策鼓励下，叠加优质车型持续推出，下游需求有望释放。
  • 价：产业链多环节价格进入底部区间，关注价格企稳及短期回升的环节。
  • 利：产业链稼动率提升、盈利能力改善，关注具备成本优势和产品结构调整的优质标的。
  • 新技术：快充、（半）固态电池、硅基负极等新技术应用。
  • 新应用：消费电子市场需求回暖、AI应用、低空经济中的eVTOL电池需求。
  • 全球化：海外市场提供增量，具备国际化供应实力的厂商有望受益。
  • 补能：持续完善的充换电设施。
  • 氢能、两轮车：政策及需求推动下有望快速发展。

受益标的：宁德时代、天奈科技、尚太科技、湖南裕能、欣旺达、珠海冠宇、科达利、天赐材料、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、德赛电池、豪鹏科技、中科电气、厦钨新能、璞泰来、星源材质、索通发展、翔丰华、黑猫股份、曼恩斯特、永贵电器、宏发股份、特锐德、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、宝明科技、东威科技、骄成超声、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、鼎胜新材、恩捷股份、鑫宏业、万顺新材、胜利精密、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、斯莱克、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、厚普股份、卧龙电驱等。

2. 新能源

• 美国放宽光伏电池进口配额：美国总统拜登宣布自2024年8月1日起，光伏电池进口配额从5GW上调至12.5GW。美国对进口太阳能电池的关税税率也有所调整。
• 丹麦启动最大海上风电招标程序：丹麦正启动最大海上风电招标程序，计划到2030年建立至少6GW的海上风电装机容量。这将利好国内海上风电企业，特别是具备海外渠道布局和产品认证资质的头部企业。

3. 电力设备 & 工控

• 配电网高质量发展行动实施方案：国家能源局印发了《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，强调了配电网发展的具体目标和措施。随着新型电力系统建设的深入和国网电网投资规模的扩大，配网建设规模提升及数智化转型将持续推进。

风险提示

• 新能源汽车行业增长低于预期。
• 新能源装机和限电改善低于预期。
• 产品价格大幅下降风险。
• 电网建设进度不及预期，招标情况不及预期。