电力设备与新能源行业周观察：《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》印发，海外新能源发展持续推进

2024年8月18日 《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》印发，海外新能源发展持续推进 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSACNO：S1120524040005联系电话：021-50380388联系人：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388联系人：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 政策推动低空经济产业向好发展 我们认为，受益于政策的持续推动，低空经济产业发展有望加速，万亿级产业规模可期。eVTOL作为低空经济的重要载体具备多重优势，商业化进程有望持续推进。就产业链而言，三电系统 （电池、电机、电控）成本占比较高，在eVTOL广阔市场规模的带动下，产业链上游的三电系统市场有望蓬勃发展。此外，电动航空领域将对三电系统等相关零部件提出更高要求，目前已有相关厂商在电动航空的电池、电机、电控等领域进行前期布局，未来有望受益行业需求发展，并获得先发优势。 2.新能源 美国放宽光伏电池进口配额 根据SEIA数据统计，当前美国本土多晶硅、硅片、电池片、组件已公告产能分别为35.2GW/19.3GW/40GW/77GW，其中40GW的电池片产能中约为10.8GW在建产能以及29.2GW的规划产能，而77GW组件产能中，约有39.5GW在运产能、22GW在建产能、15.5GW规划产能，电池组件之间存在供应缺口。我们认为，伴随着美国市场光伏装机需求有望进一步释放，叠加美国放宽电池片进口配额，具备海外渠道布局、产品相关认证资质的头部国内企业有望率先受益。 丹麦启动最大海上风电招标程序，国内海风进展持续 丹麦目前的海上风电装机容量为2.7GW；北海正在建设Thor海上风电场，将在2027年之前增加1GW的装机容量；我们认为，丹麦启动最大招标程序，如装机规划实现，丹麦将大幅增加海上风电的装机容量。持续看好欧洲海风企业需求外溢之下国内优质企业的拿单机会。 我们认为，国内海上风电项目储备充分，待开发项目丰厚，长远期开发空间可观。国内海风三、四季度开工预期有望落地，看好下半年海风开工&招标，看好产业链企业发货&确收。下半年可关注国内企业海外订单落地，看好海外带来的增量空间。 3.电力设备&工控 《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》印发 在2月发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》后，本次国家能源局发布《行动实施方案》，明确了目前配电网发展 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 的重要指向和地位。我们认为，随着新型电力系统建设的深入以及国网电网投资规模不断扩大，配网建设规模提升以及数智化转型将持续推进落地，配网自动化等领域布局领先的企业将率先受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控13 2.行业数据跟踪14 2.1.新能源汽车14 2.2.新能源19 3.风险提示22 图表目录 图1201税率变化6 图22023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图32023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图42023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图52023-2024年7月风电主机招标规模（GW）10 图62023-2024年7月陆&海风电主机招标规模（GW）10 图7长江有色市场钴平均价（万元/吨）16 图8四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）16 图9硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）17 图10三元材料523价格走势（万元/吨）17 图11国内新能源汽车月度产销情况17 图12国内新能源乘用车月度数据18 图13国内动力电池月度装机数据18 图14国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况19 图15光伏组件出口规模（GW）21 图16逆变器出口金额（亿美元）22 表1锂电池及材料价格变化16 表2光伏产品价格变化20 1.周观点 1.1.新能源汽车 政策推动低空经济产业向好发展 近期，多省市发布低空经济相关文件，为后续行业的发展指明方向。发布的文件包括： 浙江省人民政府印发《关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》，其中提出：到2027年，基本建成航空服务全省覆盖、航线网络全球通达、空港枢纽多式便捷、航空产业高能集聚、低空经济先行引领、行业治理顺畅高效的高水平民航强省和低空经济发展高地；到2035年，全面建成高水平民航强省和低空经济发展高地。 江西省发改委起草了《江西省关于促进低空经济高质量发展的意见(征求意见稿)》，其中提出：力争到2026年，全省低空制造能力、应用水平、产业生态全面提升，带动全省经济增长超2000亿元。 河南省人民政府办公厅印发《促进全省低空经济高质量发展实施方案 （2024—2027年）》，其中提出：1）到2025年，完成低空基础设施布局，初步建立低空空域管理机制，建成10个左右通用机场和一批直升机、无人 机起降场地、起降点；产业规模大幅提升，低空经济规模达到300亿元，规 模以上企业达到50家左右，省级以上科技创新和公共服务平台力争超过20个，全省通用飞机飞行时长力争达到8万小时，无人机飞行时长力争达到100万小时；产业生态逐步完善，打造20个低空标杆应用场景；2）到2027 年，建成20个左右通用机场及兼具通用航空服务功能的运输机场，低空经 济规模达到500亿元，规模以上企业达到60家左右，省级以上科技创新和 公共服务平台超过25个，通用飞机飞行时长力争达到10万小时，无人机飞 行时长力争达到200万小时。 上海市人民政府办公厅印发《上海市低空经济产业高质量发展行动方案 （2024-2027年）》，其中提出：到2027年，建立低空新型航空器研发设计、总装制造、适航检测、商业应用的完整产业体系，打造上海低空经济产业创新高地、商业应用高地和运营服务高地，核心产业规模达到500亿元以上；联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市，建成全国低空经济产业综合示范引领区；打造30个以上标志性产品，覆盖整机、关键系统及零部件，实现工业级无人机、倾转旋翼和垂直起降复合翼电动垂直起降航空器商业交付，加快新能源通航飞机适航取证，形成年产200架以上工业级无人机和吨级载物电动垂直起降航空器、100架以上吨级载人电动垂直起降航空器批量化制造能力，并加快产品推广应用。 我们认为，受益于政策的持续推动，低空经济产业发展有望加速，万亿级产业规模可期。eVTOL作为低空经济的重要载体具备多重优势，商业化进程有望持续推进。就产业链而言，三电系统（电池、电机、电控）成本占比较高，在eVTOL广阔市场规模的带动下，产业链上游的三电系统市场有望蓬勃发展。此外，电动航空领域将对 三电系统等相关零部件提出更高要求，目前已有相关厂商在电动航空的电池、电机、电控等领域进行前期布局，未来有望受益行业需求发展，并获得先发优势。 锂电核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【量】汽车以旧换新政策鼓励下，叠加包括小米、tesla等在内的优质车型的持续推出，下游需求有望得到有效释放。短期看，关注排产需求改善带来稼动率提升。 2）【价】经历前期大幅调整后，产业链多环节价格进入底部区间，在下游需求持续恢复的推动下，关注价格企稳、短期或有望回升的负极材料等环节。 3）【利】一方面，产业链Q1稼动率处全年低点，厂商产能投放进度趋缓，看好供需格局改善后，产业链稼动率提升对盈利能力的提振作用。另一方面，持续价格战的背景下，由于产品价格下跌以及高价库存拖累等因素，多数企业盈利能力出现下滑，部分环节厂商呈现较长时间亏损状态。关注产能逐步出清后，盈利水平触底或有望出现拐点环节，如负极材料、电解液等；看好具备头部成本优势、以及产品结构优化下盈利能力率先行业回升的优质标的。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、（半）固态电池、硅基负极、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 5）【新应用】关注锂电下游应用场景的拓展。1）在换新周期到来、人工智能技术的逐步应用的推动下，消费电子市场有望逐步复苏，看好消费电子需求回暖和AI应用带来的锂电池需求扩大，同时看好AppleIntelligence推动下的苹果产业链有望受益；2）低空经济已成为战略性新兴产业，其中eVTOL电池较车用电池性能要求提升明显，关注积极布局相关环节的厂商。 6）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 7）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 8）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、天奈科技、尚太科技、湖南裕能、欣旺达、珠海冠宇、科达利、天赐材料、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、德赛电池、豪鹏科技、中科电气、厦钨新能、璞泰来、星源材质、索通发展、翔丰华、黑猫股份、曼恩斯特、永贵电器、宏发股份、特锐德、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、宝明科技、东威科技、骄成超声、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、鼎胜新材、恩捷股份、鑫宏业、万顺新材、胜利精密、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、斯莱克、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 美国放宽光伏电池进口配额 8月12日，根据美国白宫公告，总统拜登宣布自2024年8月1日起，进入美国的光伏电池，如果超过了此前5GW的配额限制，将适用修改后的12.5GW的配额范围，只有当这些产品的进口量超过12.5GW的配额时，才会征收保护性关税。同时，根据美国海关与边境保护局(CBP)，当前美国对进口太阳能电池关税的税率为14.25%。 图1201税率变化 时间 税率 2022年2月7日-2023年2月6日 14.75% 2023年2月7日-2024年2月6日 14.50% 2024年2月7日-2025年2月6日 14.25% 2025年2月7日-2026年2月6日 14.00% 资料来源：美国海关与边境保护局，华西证券研究所 根据SEIA数据统计，当前美国本土多晶硅、硅片、电池片、组件已公告产能分别为35.2GW/19.3GW/40GW/77GW，其中40GW的电池片产能中约为10.8GW在建产能以及29.2GW的规划产能，而77GW组件产能中，约有39.5GW在运产能、22GW在建产能、15.5GW规划产能，电池组件之间存在供应