电力设备行业周报：能源局印发配电网高质量发展实施方案，广东阳江公布8.6GW海上风电建设节奏

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年08月18日 能源局印发配电网高质量发展实施方案，广东阳江公布8.6GW海上风电建设节奏 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：期货上市预期推动价格上涨，多晶硅环节关注度提升。根据Infolink数据，上游硅料环节价格筑底之后酝酿数周的氛围，在低价水平抬升，整体报价范围提升之后，本期观察部分主流成交规模开始逐渐增加，且主流成交价格中枢也开始有所抬升，整体价格水平略微回调至每公斤37-40元范围，均价回调至每公斤39.5 元左右，预计后期仍有微幅上调空间。硅料价格终于出现向上趋势，我们认为综合考虑上游供给量、需求、期货推进等因素后，硅片厂有望加大硅料采购力度，从而 进一步扩大多晶硅涨幅。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。同时，关注新技术发展，尤其是银浆上涨下利好的HJT路线迈为股份。 风电&电网：广东阳江公布8.6GW海上风电建设节奏，中央文件再次强调加快新能源基地建设。阳江市8.6GW重点项目；明确2024年并网600MW、2025年并网5GW、2026年并网3GW。其中8.6GW均明确2024年主要建设环节为风机安 装及风机基础建设，其次帆石一1GW明确2024年完成海底电缆敷设，预期其余项目海缆敷设有望2025-2026年完成。8月11日，中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，看好海上风电、核电、光伏建设，及 带动的特高压、电网等电力设备需求。风电板块，推荐海缆环节东方电缆、中天科技、亨通光电；基础环节天顺风能、大金重工；零部件企业振江股份；变压器明阳电气。其次推荐基础环节泰胜风能、海力风电、天能重工等；海缆环节起帆电缆、太阳电缆，关注海风需求变化对产业链影响，铸锻件龙头日月股份、金雷股份。风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。特高压建设持续高企，柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞；关注GIS龙头平高电气、电力设备民营龙头思源电气、民营企业开关供应商长高电新、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。电力设备出海，变压器方面首推干变出海龙头金盘科技，海风出海双海受益的明阳电气；电表首推三星医疗、海兴电力，及矩华科技；以及有载分接开发龙头华明装备；电力线缆出口企业华通线缆。配电网及数字化板块许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源、东方电子、国网信通、威胜信息。 氢能：8月11日，中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》。这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。 《意见》提出，大力发展非化石能源。积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制 宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良 节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年8月W2储能系统项目投标均价约0.673-1.29元/Wh。均价：8月W2EPC投标报价区间为0.672元/Wh-1.332元/Wh，储能系统投标报价区间为0.673元/Wh-1.29元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：8月14日，德尔股份与江铃新能源签订了《固态电池战略合作协议》。合作内容包括：1）合作开发，即江铃新能源提供电芯尺寸及性能等技术要求给的德尔股份，后者定制开发后提交电芯样件给前者测试，测试通过后搭载至江铃整车进行验证；2）生产合作，即双方进一步探讨固态电池应用于江铃车型的量产可 行性及市场推广。德尔股份固态电池以氧化物电解质技术为主，已通过第三方机构的针刺试验、过充电试验和加热试验。当前有众多车企和电池企业正布局固态电池路线，其中车企端包括蔚来汽车、东风岚图、智己汽车和广汽埃安；电池端包括宁德时代表示2027年有望实现全固态电池小批量生产；亿纬锂能于50Ah软包电池半固态电池，可实现330Wh/Kg的能量密度；国轩高科5月发布全固态金石电池，其电芯能量密度为350Wh/kg。由于固态电池的优势在于安全和续航，预计未来在飞行端、新能源车端、消费电子端以及储能端都会有所应用。随着固态电池 产业化进展的加速，建议关注电池端的宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，材料端的三祥新材、东方锆业、金龙羽、瑞泰新材等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 电力设备沪深300 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-082023-122024-042024-08 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：新型电力系统行动方案重点在网，7月国内新能源车渗透率再创新高》2024-08-11 2、《电力设备：浙江2.5GW海风项目获批核准，新能源车7月销量持续向上》2024-08-04 3、《电力设备：电网投资上调首超6000亿元，甘肃浙 江柔直已核准静待招标》2024-07-28 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 11.82 5.54 3.37 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.75 1.03 1.39 23.50 10.08 7.29 5.40 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.63 2.10 2.59 25.20 17.64 13.71 11.10 603806.SH 福斯特 增持 0.99 1.12 1.39 1.65 25.20 13.43 10.84 9.15 300750.SZ 宁德时代 买入 10.03 11.53 13.75 16.11 18.90 15.05 12.63 10.77 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网6 2.1.3氢能&储能7 2.2新能源汽车8 三、光伏产业链价格动态10 四、一周重要新闻11 4.1新闻概览11 4.2行业资讯12 4.3公司新闻14 图表目录 图表1：2024年8月12日-8月16日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg）5 图表5：2023年下半年至今182Perc/TOPCon组件均价（元/W）5 图表6：2023年下半年至今182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）5 图表7：2023年下半年至今182Perc/TOPCon电池片均价（元/W）5 图表8：2024年最新182N-P价差情况（单位：元/W，Perc/TOPCon硅片单片瓦数分别按7.8/8.5W计算）6 图表9：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）8 图表10：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）8 图表11：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）8 图表12：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-8-1510 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年8月12日-8月16日下跌1.2%，今年以来累计跌幅为16.1%。 图表1：2024年8月12日-8月16日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 银通煤传非电电石家有计医汽机建交综纺电食轻农基钢综国商消建房 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 银电家交石煤通有非建汽钢国电农电食机综建医基商纺传房轻消计综 行力电通油炭信色银筑车铁防子林力品械合材药础贸织媒地工费算合 行信炭媒银力子油电色算药车械筑通合织力品工林础铁合防贸费材地 及运石金行 军牧设饮金 化零服 产制者机 行及石金机金公化属融用 事业 运金服设饮制牧化输融装备料造渔工 及新能源 军零者产工售服 务 公输化属金 用融 事业 工渔备料融及 新能源 工售装造服务 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年8月12日-8月16日光伏设备（申万）下跌2.38%；风电设备 （申万）下跌2.66%；电池（申万）下跌0.73%；电网设备（申万）下跌0.56%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/8/12-2024/8/16子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） -2.38% 风电设备（申万） -2.66% 电池（申万） -0.73% 电网设备（申万） -0.56% 资料来源：Wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 期货上市预期推动价格上涨，多晶硅环节关注度提升。根据Infolink数据，上游硅料环节价格筑底之后酝酿数周的氛围，在低价水平抬升，整体报价范围提升之后，本期观察部分主流成交规模开始逐渐增加，且主流成交价格中枢也开始有所抬升，整体价格水平 略微回调至每公斤37-40元范围，均价回调至每公斤39.5元左右，预计后期仍有微幅上调空间，本期高价水平回调至每公斤41-42元范围。硅料价格终于出现向上趋势，我们认为综合考虑上游供给量、需求、期货推进等因素后，硅片厂有望加大硅料采购力度，从而进一步扩大多晶硅涨幅。 产业链价格：本周硅料价格有小幅报涨，组件价格仍在探底。此轮硅片/电池持续酝酿涨价情绪，但供需关系并未倒转，产业链价格仍需以硅料价格为锚。 多晶硅致密料价格 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg）图表5：2023年下半年至今182Perc/TOPCon组件均价（元/W） 90 80 70 60 50 40 8787 80 74 64 6565 68 63 3939.5 30 28/Jun/236/Sep/2315/Nov/2325/Jan/2411/Apr/2427/Jun/24 多晶硅致密料价格 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 182mm单面Perc组件182mm双面TOPCon组件 0.98 0.9 28/Jun/2320/Sep/2314/Dec/2314/Mar/2413/Jun/24 资料来源：Infolink，国盛证券研究所资料来源：Infolink，国盛证券研究所 图表6：2023年下半年至今182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）图表7：2023年下半年至今182Perc/TOPCon电池片均价（元/W） 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 182mmPerc硅片182mmTOPCon硅片 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 182mmP型Perc电池182mmTOPCon电池 2.402.25 2.00 1.25 1.10 0.47 0.37 0.29 12/Jul/234/Oct/232