股指期货日报：经济运行总体平稳，股指反弹

期货研究报告|股指期货日报2024-08-16 经济运行总体平稳，股指反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国7月零售销售环比增速创一年半来最高水平，上周初请失业金人数低于 预期，三大股指全线收涨，纳指和标普500指数录得连续第六日上涨。国家统计局公布 7月份经济数据，数据显示，地产行业带来的压力仍然较大，暑期旅游旺季带动消费回升。沪指在重要点位之下，股指仍然把握单边做多机会。 核心观点 ■市场分析 经济运行总体平稳。宏观方面，国家统计局公布数据显示，1-7月份，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点；7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，暑期旅游旺季带动消费回升；规模以上工业增加值 增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。海外方面，美国7月零售销售环比升1.0%，预期升0.3%；核心零售销售环比升0.4%，预期升0.1%。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人。 北向资金大幅净买入。现货市场，A股三大指数低开高走，上证综指涨0.94%报2877.36点，创业板指涨0.53%。行业方面，板块指数涨多跌少，仅美容护理行业收跌，煤炭、传媒、房地产、计算机行业涨幅居前。市场成交小幅上升，沪深两市成交额回 升至5915亿元，当日北向资金净买入122亿元。沪深300ETF成交超百亿元。美股方面，美国7月零售销售环比增速创一年半来最高水平，三大股指全线收涨，纳指涨2.34% 报17594.5点，录得连续第六日上涨。 期指活跃度提升。期货市场，股指期货当月合约基差维持震荡。成交持仓方面，期指成交量、持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2412买入套保； 套利：多IM2412空IM2408、多IM2412空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.央行公告：为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日以固定利率、数量招标方式开展了5777亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。今日到期的MLF将于8月26日续做 2.工信部：今年上半年，我国中小企业经济运行保持平稳，规模以上工业中小企业增加值同比增长7.4%，其中，专精特新中小企业发展活力持续增强，专精特新“小巨人”企业用电量同比增长9.3%，企业生产进一步回升向好。 3.中国国家铁路集团有限公司：今年7月份，国家铁路发送货物3.34亿吨，日均发送货物1076万吨，同比增长3.1%，呈现稳中有升的良好态势。 4.国家统计局公布数据显示，7月70大中城市中有2城新建商品住宅价格环比上涨，6月为4城；环比看，西安、上海涨幅0.2%领跑，北上广深分别跌0.5%、涨0.2%、跌0.8%、跌0.9%。 5.中国汽车流通协会：7月份汽车经销商综合库存系数为1.50，环比上升7.1%，同比下降11.8%，库存水平处于警戒线位置。 6.菲律宾央行意外降息25个基点，将政策利率从6.5%降至6.25%，市场预期维持不变。菲律宾央行称，2024年和2025年通胀前景的风险平衡倾向于下行，下行风险与大米关税降低有关；预计在今年十月或十二月再降息25个基点。 7.日本第二季度GDP年化环比初值增3.1%，预期增2.1%，前值由降1.8%修正为降2.9%；名义GDP环比增1.8%，预期增1.2%，前值由持平修正为降0.2%。日本第二季度GDP平减指数初值同比增3%，预期增2.6%，前值增3.4%。 8.澳大利亚7月季调后失业率4.2%，为2022年1月以来新高，预期4.1%，前值4.1%；全职就业人口新增6.05万，前值4.33万人。 9.英国第二季度GDP初值同比升0.9%，预期升0.9%，第一季度终值升0.3%；环比升0.6%，预期升0.6%，第一季度终值升0.7%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-15 2024-08-14 日度涨跌幅 上证综指 2,877.36 2,850.65 0.94% 深证成指 8,370.12 8,311.00 0.71% 创业板指 1,592.71 1,584.33 0.53% 中小综指 9,000.19 8,935.70 0.72% 沪深300指数 3,341.95 3,309.24 0.99% 上证50指数 2,335.94 2,306.12 1.29% 中证500指数 4,698.38 4,667.07 0.67% 中证1000指数 4,691.85 4,649.28 0.92% 科创50指数 707.55 700.93 0.94% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.48 0.13 1.14 0.02 上证50指数 10.2 0.57 1.02 0.06 中证500指数 20.07 0.04 1.42 0.01 中证1000指数 30.07 0.09 1.61 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 104.77 0.25 0.25 1.0% 上证50指数 29.32 0.42 0.14 0.04 中证500指数 90.97 0.15 0.65 0.01 中证1000指数 129.9 0.24 1.06 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 煤传房计汽炭媒地算车 产机 非银机商通银行械贸信金设零 融备售 社有交会色通服金运务属输 公电钢食建用力铁品筑事设饮装 业备料饰 电石轻子油工 石制 化造 医环建药保筑生材 物料 国基家纺农综美防础用织林合容军化电服牧护 工工器饰渔理 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-15收盘价 2024-08-14结算价 日度涨跌幅 IF 3339.80 3310.40 0.89% IH 2333.60 2306.40 1.18% IC 4687.20 4668.40 0.40% IM 4679.60 4655.80 0.51% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 125322 74% 48444 241729 86% 15631 IH 65570 75% 31241 106634 54% 9837 IC 116290 74% 28526 253910 43% 11261 IM 212832 96% 76518 298572 98% 32147 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.15 56% -10.55 53% -17.35 61% -24.35 72% IH -2.34 44% -5.74 46% -5.94 55% -4.74 68% IC -11.18 55% -37.18 60% -95.18 58% -149.78 66% IM -12.25 48% -54.45 32% -162.25 12% -248.85 14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：