方正中期期货早盘提示

2024年8月15日星期四 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 铅 +1 股指 +0.5 锰硅、硅铁 -1 玉米、玉米淀粉 +0.5 国债 +0.5 工业硅 -2 生猪 +0.5 甲醇 -0.5 尿素 -1 鸡蛋 +0.5 烧碱 +0.5 PVC -0.5 豆粕、菜粕、豆二 +0.5 集运 -0.5 棉花棉纱 -1 豆一 +0.5 天然橡胶 +0.5 白糖 -1 玻璃 +2 聚烯烃 -0.5 原油 -1 纯碱 +2 PX -0.5 沥青 -0.5 碳酸锂 +2 PTA -0.5 乙二醇 -1 镍 +0.5 高低硫燃料油 -2 不锈钢 +0.5 豆油 -0.5 铝、氧化铝 +0.5 棕榈油 -0.5 锡 -0.5 苹果 -0.5 铜 -0.5 菜油 -0.5 锌 -0.5 铁矿石 -1 贵金属 -0.5 焦煤焦炭 -1 苯乙烯 -0.5 纸浆 -0.5 合成橡胶 +0.5 螺纹钢 -1 热卷 -1 短纤 -1 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周三整体下挫。主力合约EC2412报收于2727.2点，按收盘价日环比下跌3.23%；次主力合约EC2410报收于3081.8点，按收盘价日环比下跌5.26%；近月合约EC2408报收于5735.1点，按收盘价日环比上涨0.01%。【重要资讯】1、即期市场：8月14日TCI录得$5072.44/TEU和$8407.67/FEU，日环比持平。各大班轮公司继续下调8月FAK报价。达飞轮船运将8月29日船期下调$500/FEU至$8060/FEU，长荣海运将8月23日船期下调$600/FEU至$7320/FEU。2、7月英国CPI同比录得2.2%，高于前值2%。3、哈马斯将缺席8月15日在多哈的加沙停火谈判，但可能在之后与相关斡旋国进行 集运（上 会谈，并对以色列在谈判中的回应进行评估。此轮谈判将持续数天，谈判结果或将直 海→欧 -0.5 接影响伊朗的报复行动 洲） 【市场逻辑】行情回顾：由于即期市场无法止跌，鉴于8-9月舱位配置充沛，同时随着乌军深入俄罗斯境内，伊朗忌惮报复以色列后同样被袭击本土，表态再度转向鸽派，中东地缘局势并未失控，期市整体下挫。周一盘后SCFIS（上海→欧洲）继续站稳6000点以上， 宏观金融 仅EC2408临近交割期，走基差收敛逻辑，继续微幅上涨。后市展望：即期运价继续回调，将会影响EC2401/12合约估值水平；巴以和谈前景并不明朗，远月合约运行将出现震荡。EC2412/10贴水幅度依然处于历史较高水平，后期有继续收敛空间。【交易策略】周三整体以逢反弹沽空思路对待，追空则需谨慎；套利可以采取“空EC2410、多EC2412”反套、“空EC2410/12、多EC2504/06”反套。【行情复盘】周三股指再度下挫，沪指收跌0.6%。期指主力合约全线走低。成交持仓方面，除IC合约成交上升持仓下降外，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】 股指 +0.5 行业来看，31个一级行业大多数下跌，行业涨跌差变动不大，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料、非银金融对300和50拖累较大，电力设备、医药生物拖累500和1000。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放3692亿元流动性，短端资金利率稍有回落。近期数据显示，7月外贸表现弱于预期，贸易顺差回落；通胀数据则好于预期，但PPI受到大宗商品跌价影响跌幅改善步伐停止。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀也放缓。基建确定性高但地产 风险不减，内需有待提升，外需预计稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息幅度仍有分歧，但外盘继续加速反弹。地缘政治风险没有太大波动。市场风险偏好下降。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，暂时没有利多影响，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时关注是否有增量政策。外盘加速反弹利好但程度有限，风险偏好下降有利空。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指或正形成短期底部，仍可关注IC和IM反弹空间，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，四个合约均呈现贴水，但临近交割套利空间不大。跨期价差方面，继续关注12-09和12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅回升，暂时维持观望，预计未来方向仍向上。【行情复盘】周三国债现券收益率主要是长端回落，短端反弹，国债期货主力合约全面上涨。成交持仓方面，TS和TL成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行共计8只，融资金额总计4295.4亿元。近期国债净融资明显加速，继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放3692亿元流动性，短端资金利率稍有回落。近期数据显示，7月外贸表现弱于预期，贸易顺差回落；通胀数据则好于预期，但PPI受到大宗商品跌价影响跌幅改善步伐停止。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀也放缓。基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需预计稳定，总需求 国债 +0.5 仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息幅度仍有分歧，美债收益率、美元指数再度走弱，人民币汇率升值。地缘政治风险没有太大波动。市场风险偏好略有下行。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，暂时没有利多影响，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，同时关注是否有增量政策。央行干预仍是潜在利空需继续警惕。外盘影响不大，风险偏好下降利好再现。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期市场反弹，但延续性仍需关注央行干预风险，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差总体回落，继续关注可能的套利机会。跨期方面，四个品种当季-次季合约、TS次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势放慢，暂时维持已有头寸，关注10-5价差。 股票期权 【行情复盘】8月14日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数跌0.6%,深成指跌1.17%,创业板指跌 1.42%。科创50跌1.38%【市场逻辑】两市延续弱势，期权各标的全线下跌，市场情绪偏悲观。在期权隐波方面，各标的隐波低位反弹。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波又升至高位。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场风险偏好下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预计隐波与标的走势预计延续负相关。因此，抄底的投资者要谨慎购买深度虚值期权，在反弹上涨时深度虚值期权隐波容易快速回落，非常容易造成“看对方向还亏损”的情况。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的大面积下挫，黑色领跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前豆一期权、苯乙烯期权、铁矿石期权、锌期权、PTA期权等认沽合约成交最为活跃,而PX期权、苹果期权、红枣期权、豆粕期权、PVC期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、PTA期权、甲醇期权、锌期权、铁矿石期权等处于高位,苹果期权、纯碱期权、碳酸锂期权、红枣期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。多头趋势品种:LPG空头趋势品种::豆一、豆二、玉米、棉花、红枣、玻璃、铁矿石、碳酸锂、豆粕、甲醇、菜油、棕榈油、短纤、PX、螺纹、菜粕、纯碱、硅铁、烧碱、工业硅、白糖、PTA、PVC、豆油高波动品种有：螺纹、工业硅、豆一、纯碱、棉花、豆粕、花生、苹果、碳酸锂、尿素、铁矿石、菜粕、铜、锰硅 金属建材 贵金属 -0.5 【行情回顾】夜盘贵金属下行。沪金2410主力期货合约收跌0.83%至563.50元/克，沪银2412主力合收跌1.89%至7024元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2448.60美元/盎司；伦敦现货白银价格为27.592美元/盎司。【重要资讯】1、美国7月CPI同比增长2.9%，增速连续第四个月下降，且低于预期值和前值（均为 3%）；美国7月核心CPI同比增长3.2%（符合预期），创自2021年初以来的最低增速，且低于前值3.3%。2、美国芝加哥联储主席古尔斯比：美国失业率的上升可能显示就业市场正在恶化。如果就业市场疲软，将会把更多注意力投向就业领域。一定程度上正更加关注就业这一政策目标。当前美国经济状况需要美联储进行一定幅度的降息。美联储政策正具有高度限制性，美国经济没有过热。【市场逻辑】CPI数据继续放缓，但在市场早已充分预期25个BP降幅、部分预期50个BP降幅的背景下，本月通胀数据显然不支持美联储选择后者，情绪有所冷却下，贵金属在短线震荡后迎来转向。往后看，通胀维持下行只是美联储降息的必要条件，“25BP”还是“50bp”须取决于经济是否指向衰退，目前美国经济虽逐渐走弱但仍具有一定韧性，软着陆预期相对更高。因此在实质性降息落地之前，贵金属预计震荡为主。【交易策略】贵金属预计走势震荡，中东地缘有所缓和，关注15日停火谈判进展；中长期看央行增金与政策转向宽松的逻辑仍在，建议黄金维持逢低做多策略；前期经济担扰下金银比向上修复较为充分，目前市场衰退预期有所消退，同时有色板块也有触底修复迹象，建议可阶段性获利了结。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，地缘冲突缓和，美国经济大幅走弱等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2480美元/盎司左右压力位，下方关注2400美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注29美元/盎司点位，下方关注26美元/盎司的长期支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。【行情复盘】周三沪铜价格宽幅震荡，主力合约CU2409收于72010元/吨，跌幅0.73%。【重要资讯】1、7月全国精铜杆产量合计85