方正中期期货早盘提示

2024年4月9日星期二 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 生猪 铅 棉花棉纱 镍 短纤 烧碱 不锈钢 氧化铝 碳酸锂 铝 鸡蛋 股指 豆油 集运（上海→欧洲） 棕榈油 铜 花生 苯乙烯 国债 合成橡胶 甲醇 贵金属 PVC 锡 白糖 铁矿石 天然橡胶 焦煤焦炭 原油、沥青 铁合金 乙二醇聚烯烃燃料油 PX PTA 玉米、玉米淀粉 苹果玻璃纯碱 豆粕、菜粕、豆二 豆一菜油 锌 螺纹钢热卷 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） +1 【行情复盘】节后首日开盘跳跌，随后逐步收复前期跌幅。除EC2502之外，其他合约均出现不同程度下跌。主力合约EC2406报收于1952.6点，日环比下跌4.62%；次主力合约易主至EC2408报收于1796.9点，日环比下跌4.37%；近月合约EC2404报收于2120点，日环比上涨2.28%。【重要资讯】1、4月8日SCFIS录得2172.14点，周环比下跌0.1%；TCI录得$1888.1/TEU，日环比下跌1.8%。2、巴以及各方代表在开罗进行和谈。对于此次谈判，以色列外长伊斯雷尔·卡茨称，本轮谈判是双方自去年11月以来最接近达成协议的一次。他表示谈判已经进入一个关键时刻，如果谈判成功，将有大量被扣押人员获释。不过，路透社报道称，哈马斯高级官员周一表示哈马斯拒绝了以色列在开罗会谈中提出的停火提议。【市场逻辑】迫于国际压力，4月7日以色列军队大批撤离加沙地区，并且开启和平谈判，埃及官员称“加沙地带停火谈判取得较大进展”。随着地缘局势略有缓和，红海危机解决出现曙光，令市场看到了未来班轮大规模复航的可能性，周一期市大幅跳水。临近交割期，EC2404盘面受红海危机影响较低，更多趋向于现货市场。4月舱位供给相对充裕，FAK运价或出现逐周小幅下挫。因此，EC2404在交割期前出现大幅波动的可能性较低，以震荡偏弱行情运行为主。中远期合约盘面会受到巴以和谈情况、舱位供求关系、班轮公司调价方案、班轮复航进程等诸多因素影响，波动更为剧烈。其中，又以巴以和谈及红海危机对EC2406、EC2408、EC2410三大中期合约盘面走势影响最为显著。巴以完全停火协议签订可能会一波三折，周一大幅下跌后情绪释放，再无更多利空情况下，中远期合约可能反弹。【交易策略】周二可以先做多单短线；待冲至高位时可逢高沽空，也可以采取“空EC2404，多远月”反套策略。必须时刻注意最近两天巴以和谈进程，及时调整EC2406/08/10三大中期合约仓位方向。 股指 +0.5 【行情复盘】清明假期后首日股指明显回落，沪指跌幅0.72%%，期指主力合约全面走弱。成交持仓方面，四个品种成交持仓跟随现货指数全面上升。【重要资讯】行业来看，31个一级行业几乎全面下挫，涨跌差异略有下降。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50拖累较大，公用事业带动300、50和500，医药生物、电子拖累500和1000。资金方面，主要指数资金和陆股通资金均继续流出。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期量，合计净投放为0，短端资金成本维持低位，股指市场仍不受此方面影响。财政部部长蓝佛安日前与美国财政部部长耶伦举行会谈，就中美宏观经济形势、双边经济关系及合作应对全球性挑战等议题交换了意见。此外，清明假期期间海外消息面尤其是美联储降息预期回落对国内金融市场产生较大影响。 总体上看，国内经济修复短期加速，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资持稳、外需改善显著，地产仍为弱项需要持续关注。海外方面，近期外盘交易开始转向通胀，市场对美联储6月降息预期持续下降，但美股上涨趋势暂时不变。国内金融市场风险偏好放慢上行步伐。【市场逻辑】国内经济基本面数据真空期，利多影响暂时下降，但预计经济维持修复趋势的潜在支持效果不变。财政政策将加大扩张，货币政策大概率配合宽松，也有利于基本面改善。外盘上行趋势仍为潜在利多。但市场情绪转向谨慎利好影响下降。中长期来看，股指向基本面有所回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。【交易策略】策略方面，主要指数回落但阶段震荡走势不变，短线可灵活操作，中期焦点仍在IF和IH。套利方面，关注IF和IH近月正套和IM近月反套，但主要交易机会仍是远端价差回归季节性后的跨期正套，继续关注季月合约。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落后已开始反弹，做多比价头寸可继续持有，并等待长期逻辑确认。【行情复盘】清明假期后首天，现券收益率多数回落，国债期货价格相应上涨。成交持仓方面，TS成交持仓均下降，TF和T成交下降但持仓上升，TL成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.2473%、2.0727%、2.22%。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期量，合计净投放为0，短端资金成本维持低位，国债市场仍不受此方面利空影响。财政部部长蓝佛安日前与美国财政部部长耶伦举行会谈，就中美宏观经济形势、双边经济关系及合作应对全球性挑战等议题交换了意见。此外，清明假期期间海外消息面尤其是美联储降息预期回落对国内金融市场产生较大影响，风险资产价格普遍回落。总体上看，国内经济修复短期加速，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资持稳、外需改善显著，地产仍为弱项需要持续关注。海外方面，近期外盘交易开始转向通胀，市场对美联储6月降息预 国债 +0.5 期持续下降，美债收益率反弹、人民币汇率维持震荡。国内金融市场避险情绪再度回升。【市场逻辑】国内经济基本面数据真空期，利空影响暂时下降，但预计经济维持修复趋势仍有潜在利空。财政政策将加大扩张，有利于经济基本面改善，增加长端国债供给带来的阶段性潜在偏空影响需警惕，但长期看影响将被货币政策宽松对冲。海外政策和风险事件影响不大，国内避险情绪下降存利好影响。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。期债转向震荡走势，短端继续上行，但长端仍需要继续警惕风险，可适度调降久期和杠杆。期现方面，TS合约基差上行明显，继续关注基差交易机会。跨期方面，T和TL次季-隔季价差仍在60天90%分位数附近以上。曲线方面，继续博弈曲线走陡下10Y-5Y和10Y-2Y利差机会。【行情复盘】4月8日，两市震荡下跌。截至收盘，上证指数跌0.72%,深成指跌1.57%,创业板指跌 股票期权 1.81%。科创50跌2.13%。在资金方面，沪深两市成交额为9313亿，外资净卖出30.4468亿。【重要资讯】 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月8日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。【市场逻辑】今日期权各标的大幅回落，两市成交额下滑。在期权隐波方面，目前各品种期权隐波延续低位震荡，50、300期权隐波处于历史低位附近，其余期权隐波整体仍处于均值下方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪偏谨慎。操作策略上，预计未来股市或将延续震荡，日内波动延续高位，隐波与标的走势呈负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，下方空间有限，但上涨压力也较大，持有现货或期货多头的投资者，建议继续持有备兑策略（执行价可选压力位附近的价格），以降低持仓成本为主。重点可关注：上证50、沪深300、深100等期权品种。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数收涨。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前甲醇期权、铁矿石期权、螺纹期权、烧碱期权、玉米期权等认沽合约成交最为活跃,而锰硅期权、塑料期权、橡胶期权、聚丙烯期权、合成橡胶期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,原油期权、黄金期权、白银期权、棕榈油期权、短纤期权等处于高位,PVC期权、工业硅期权、碳酸锂期权、烧碱期权、橡胶期权等期权品种则处于相对低位。【市场逻辑】 商品期权 3月底国内权益及大宗商品市场均出现大面积回落，风险偏好下降，整体延续弱势。4月以来随着权益市场回暖，预计大宗商品反弹。此外，历年4月份大宗商品上涨居多，关注低位品种做多机会。【交易策略】多头趋势品种：豆一、白银、铝、黄金、棉花、铜、苯乙烯、塑料、豆粕、原油、PTA空头趋势：苹果、乙二醇、烧碱空头或反转：铁矿石、螺纹、工业硅、锰硅、尿素近期高波动品种有：铜、白银、橡胶、棕榈油、铝、螺纹、合成橡胶、烧碱、锰硅、锌、白糖、苹果、PVC、工业硅【行情复盘】夜盘贵金属继续上行，沪金收涨0.93%至558.44元/克；沪银收涨2.24%至7181元/千克。截止7:40，现货黄金价格为2340.30美元/盎司；现货白银价格为27.90美元/盎司。COMEX5月黄金期货价格为2346.50美元/盎司；COMEX5月白银期货价格为28.020美元/盎司。 贵金属 +2 【重要资讯】1.以色列总理内塔尼亚胡8日晚发表视频讲话说，以国防军进攻加沙地带南部城市拉法“有一个日期”。内塔尼亚胡表示，为在本轮巴以冲突中取得胜利，以军需要进入拉法市，“这将会发生；有一个日期”。内塔尼亚胡补充道，“要取得胜利，就必须进入拉法并消灭那里的恐怖主义营。总有一天会实现的。”拉法是加沙最后一个为流离失所的巴勒斯坦人提供庇护的地区。以色列称，这也是哈马斯战斗部队的最后重要 据点。拉法有超过一百万人在避难，处境危急，缺乏食物、水和住所，外国政府和组织已敦促以色列不要冲击拉法，以免发生血案。2.路透社消息，哈马斯高级官员阿里·巴拉卡（AliBaraka）称：“我们拒绝埃及方面通知我们的最新以色列提议。政治局今天开会并做出了决定。”另一名哈马斯官员早些时候告诉路透社，谈判没有取得任何进展。提案的细节目前尚不清楚。3.伊朗外长阿卜杜拉希扬8日在叙利亚首都大马士革表示，美国对以色列袭击伊朗驻叙利亚使馆的行为负有责任。阿卜杜拉希扬当天在大马士革与叙外长梅克达德会谈后举行联合记者会。阿卜杜拉希扬说，以色列袭击伊朗驻叙使馆使用的是“美国战机和导弹”。美国拒绝谴责以色列的袭击行为，说明“华盛顿为以色列犯下这一罪行开了绿灯”。美国对“这起恐怖事件”负有责任，并且必须承担责任。【市场逻辑】贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议做空，或等待调整的低位做多机会。美联储政策宽松的市场预期修复或接近尾声，美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，叠加美国银行业危机蔓延可能，对贵金属形成中长期利好影响。【交易策略】贵金属运行区间：伦敦金一度突破至2353.82美元/盎司（541.61元/克），刷新新高，上方关注2400美元/盎司（552元/克）阻力，不排除进一步