2024Q2业绩点评及业绩说明会纪要：净利同环比显著提升，汽车板块拆分启动

大陆集团2024年Q2季度报告及业绩说明会总结

一、公司分拆

• 大陆集团宣布正式剥离汽车板块，计划在2025年底前完成分拆，创建两家独立上市公司。
• 汽车板块目标在2025年底在法兰克福证券交易所上市。
• 分拆后，大陆集团将包含轮胎板块和康迪泰克板块，新汽车集团将包含汽车板块和代工生产板块。
• 预计分拆一次性费用在1-5亿欧元，税收影响在几百欧元。

二、财务情况

• 2024Q2营收：100.0亿欧元，同比-4%，环比+2%。
• 2024Q2净利润：3.1亿欧元，同比+46%，环比+4.6亿欧元。
• 2024Q2调整后EBIT：7.0亿欧元，同比+41%，环比+259%。
• 2024Q2调整自由现金流：1.5亿欧元，同比+1.6亿欧元，环比+12.5亿欧元。

三、分板块分析

1. 汽车板块

• 2024Q2营收：50亿欧元，同比-3%，环比+3%。
• 2024Q2调整后EBIT：1.3亿欧元，同比+3%，环比+2.4亿欧元。
• 分事业群：
  • AM（自动驾驶及出行事业群）：增速不及关键雷达技术减产速度。
  • AN（车联网与架构事业群）：欧洲市场业绩突出。
  • UX（用户体验事业群）：整体表现疲软。
• 分地区：
  • 欧洲：业绩优于市场，但新车型推出缓慢。
  • 北美：经济环境不确定，技术更迭加速。
  • 中国：OEM垂直整合推动营收增长。
• 订单：
  • UX：获得中控显示屏大订单，订单额超20亿欧元。
  • SAM：次世代制动解决方案新增订单达20亿欧元。
  • AN：高性能计算机业务拓展，照明业务新增订单。

2. 轮胎板块

• 2024Q2营收：34亿欧元，同比-2%，环比+3%。
• 2024Q2调整后EBIT：5.0亿欧元，同比+15%，环比+29%。
• 2024Q2市场情况：欧洲、中东、非洲后市场需求增长，美洲客户组合较弱导致定价承压。
• 2024H2展望：营收下调5亿欧元，利润率保持在13%-14%。

3. 康迪泰克板块

• 2024Q2调整后EBIT：1.2亿欧元，同比+7%，环比+32%。
• 经营现状：部分汽车OEM相关业务OESL重新定价，优化工业领域产品组合。
• 卓越运营：注重地理布局优化，削减固定成本和可变成本。
• 事业群结构简化：继续推进分拆，预计2025年完成。

四、业绩展望

• 2024年总营收：约400-425亿欧元，同比-3%至3%。
• 分板块营收：
  • 汽车板块：约195-210亿欧元。
  • 轮胎板块：约135-145亿欧元。
  • 康迪泰克板块：约66-70亿欧元。
  • 代工生产板块：约2-3亿欧元。
• 调整EBIT利润率：约6%-7%，同比-0.1PP至0.9PP。
• 调整自由现金流：约6-10亿欧元。

五、问答互动

• 轮胎业务原材料影响：材料价格同比下降，利润率同环比提高，未来情况待观察。
• 汽车业务利润率目标：6%，力求在2024Q3或H2达成。
• 利润率超预期驱动因素：经营改善、固定成本削减、研发补助。
• 汽车部门业务改善：成本效益措施初见成效，研发运营成本下降，24Q3强于24Q2，24Q4最强劲。
• 轮胎业务增长方案：持续关注市场动向，寻求可行方案。
• 2025财年净收益：将在成本节约推动下提升，具体数字及时更新。
• 欧洲后市场目标：增长持平至3%，24H2可能达到上限。
• 经销商库存情况：欧洲市场库存不错，北美市场受进口轮胎流入影响。
• 冬季轮胎经销商库存：预计24H2市场形势更好。