产业链仍未脱离负反馈，成材承压继续下探

【冠通研究】 产业链仍未脱离负反馈，成材承压继续下探 制作日期：2024年8月14日 【策略分析】 产业链仍未脱离负反馈，成材承压继续下探 或受昨日国内经济数据以及美国PPI超预期回落影响，今日商品市场再度大幅下挫，黑色系各品种再创新低，成材跌幅扩大，收盘价格继续创新低。成材现货市场情绪仍悲观，贸易商、终端接货心态不强，现货市场尚未企稳。近期钢厂主动减产力度加大，但需求亦疲弱下行，板材累库中、螺纹旧标仍有消化压力，钢厂接近全面亏损，短期仍需减产去修复平衡表和利润状况，产业链未脱离负反馈逻辑，近两日市场对于粗钢产量调控的预期再度强化，成本端压力加大，成材供需宽松格局下，跟随成本端重心下移。短期对于成材维持承压偏弱震荡的观点，移仓换月行情中，近月关注减仓带来的技术性反弹风险，单边短线观望为主、前期空单减仓持有，多头仍需等待产业面调整结束；卷螺差仍趋于收缩。 【期现行情】 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3171元/吨，收盘于3099元/吨，-102元/吨，涨跌幅-3.19%；热卷主力开盘3330元/吨，收盘于3246元/吨，-111元/吨，涨跌幅-3.31%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1164022 手，+12364手，前二十名空头持仓为1264294，-36163手，多增空减；热卷HC2410 合约前二十名多头持仓为850011手，+1720手，前二十名空头持仓为728878， -21731手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格全面下跌、跌幅扩大，上海地区螺纹钢现货价格为3130元/吨（-50元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3150元/吨（-100元/吨）。近期成材抛售现象严重，市场交投氛围很差。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为31元/吨（+24元/吨）；热卷基差为 -96元/吨（-11元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，8月9日当周，螺纹钢产量168.54万吨，环比- 29.21万吨，同比-36.6%；螺纹钢表需为190.76万吨，环比-24.86万吨，同比 -21.85%；社库535.13万吨，环比-16.09万吨；厂库185.02万吨，-6.13万吨；总库存720.15万吨，环比-22.22万吨。热卷产量303.56万吨，环比-19.89万吨，同比-2.61%；表需298.5万吨，环比-22.8万吨，同比-3.09%；厂库88.48 万吨，环比-3.33万吨；社库303.56万吨，环比-19.89万吨；总库存为437.4 万吨，环比+5.1万吨。 本周五大材产需双降、幅度扩大，总库存周环比延续去化。其中螺纹产量降幅最大，长、短流程均有减量，钢厂亏损状况严峻，短期或仍有检修动力，预计螺纹产量低位趋降。螺纹表需下滑明显，同比降幅扩大。螺纹供需双降，库存延续低位去化态势。 热卷亦产需双降，供需大幅下滑至偏低水平，近期钢材现货市场情绪悲观，市场买涨不买跌，热卷需求亦受到影响；需求边际下滑幅度大于供应，库存高位累库幅度扩大。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。