南华锌日报 202408014

这份研报主要分析了沪锌2409合约和LME锌的价格走势，国内社会库存的去库情况，锌精矿的供需关系，冶炼利润变化，镀锌板卷的加工需求，以及美国经济衰退担忧对锌市场的影响。报告指出矿紧张导致冶炼减产，库存去化较好，前期价格受宏观情绪打压，当前宏观影响减弱窗口期反弹。

锌行业未来发展趋势方面，报告指出矿紧张格局延续，冶炼厂原料库存低位，库存去化较好，但镀锌板卷需求表现弱。需关注美CPI数据对市场情绪的影响，以及弱需求下价格回升是否导致去库放缓，对价格支撑力度减弱。目前市场处于宏观影响减弱的反弹窗口期。

研报重点分析了沪锌合约和LME锌的盘面表现，国内社会库存的去库节奏，锌精矿的进口利润和冶炼利润变化，7月和1-7月的锌锭产量数据，以及镀锌板卷的加工需求变化。报告强调矿紧导致冶炼减产，库存去化较好，前期价格受宏观情绪打压，当前宏观影响减弱窗口期反弹。

当前锌市场现状判断为，矿紧张格局延续，冶炼厂原料库存低位，库存去化较好，前期价格受宏观情绪打压，当前宏观影响减弱窗口期反弹。但镀锌板卷需求表现弱，低价下原料补库意愿尚可。需关注美CPI数据对市场情绪的影响，以及弱需求下价格回升是否导致去库放缓，对价格支撑力度减弱。

研报风险提示方面，需关注美CPI数据对市场情绪的影响，以及弱需求下价格回升是否导致去库放缓，对价格支撑力度减弱。此外，美国经济衰退担忧和日元息差交易平仓引发的流动性恐慌情绪暂时缓解，为基本面演绎提供空间，但需警惕宏观因素再次对市场造成冲击。目前市场处于反弹窗口期，但需关注反弹力度和持续性。