晨会纪要
证券研究报告 晨会纪要 其他报告 2024年08月14日 晨会纪要 今日重点推荐： 【平安证券】行业深度报告*非银行金融*养老产业现状研究专题 国内市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 上证综合指数 2868 0.34 -1.48 深证成份指数 8409 0.43 -1.87 沪深300指数 3334 0.26 -1.56 创业板指数 1607 0.93 -2.60 上证国债指数 216 0.05 0.09 （一）：养老金融业蓬勃发展*强于大市20240813研究分析师:李冰婷投资咨询资格编号:S1060520040002研究分析师:王维逸投资咨询资格编号:S1060520040001 资料来源:同花顺iFinD 上周 1日 收盘 指数 涨跌幅（%） 海外市场 上证基金指数 5735 0.24 -1.21 核心观点:养老金融是撬动养老产业发展的重要一环。养老产业分为养老金融业、养老房地产业、养老服务业和养老用品业4大板块，本文主要聚焦养老金融业发展现状研究。养老金融业主要为养老或老年人提供各种金融产品和服务，为老年人提供养老资产积累、为实体养老产业提供金融服务支持。具体由养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三部分组成，分别面向养老资金、老年人需求和养老产业。养老金金融：制度建设基本形成，多元社会保障不断加强。养老服务金融：产品体系多元，发展活力不足但空间较大。养老产业金融：助力实体养老产业发展升级。 中国香港恒生指数 17174 0.36 0.85 中国香港国企指数 6049 0.33 0.72 中国台湾加权指数 21797 0.11 -0.78 道琼斯指数 39766 1.04 -0.60 标普500指数 5434 1.68 -0.04 纳斯达克指数 17188 2.43 -0.18 【平安证券】行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（三）：政策与技术螺旋前进，高级别自动驾驶商业闭环雏形已现*强于大市20240813 研究分析师:黄韦涵投资咨询资格编号:S1060523070003 研究分析师:闫磊投资咨询资格编号:S1060517070006 研究助理:王佳一一般证券从业资格编号:S1060123070023 日经225指数 36233 3.45 -2.46 韩国KOSP100 2622 0.12 -3.28 印度孟买指数 78956 -0.87 -1.58 英国FTSE指数 8235 0.30 -0.08 俄罗斯RTS指数 981 -1.57 -2.72 巴西圣保罗指数 131116 0.38 3.78 核心观点:“萝卜快跑”在武汉“爆单”，预示着高级别自动驾驶的商业化进程将加速推进。政策端：一方面，政府发力“车路云一体化”建设以助推相关基础设施完善，另一方面，高级别自动驾驶监管空白逐渐补齐。技术端：激光雷达价格下探，以及轻量级地图的诞生，使得“融合感知+轻地图”成为“纯视觉+端到端”普及之前可行的过渡方案。市场端：萝卜快跑2025年全面进入盈利期的目标释放利好信号。Robotaxi作为高级别自动驾驶的重要场景，将率先形成商业闭环，我国高级别自动驾驶的商业化进程有望加速推进。我们看好自动驾驶主题的投资机会，在标的方面：强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、华阳集团，建议关注千方科技、通行宝、万集科技。 资料来源:同花顺iFinD 美元指数 103 -0.26 -0.06 【平安证券】行业点评*前瞻性产业研究*金融“碳”索系列（八）顶层设计高屋建瓴，绿色转型势在必行*强于大市20240813 研究分析师:石艺投资咨询资格编号:S1060524070003 大宗商品 涨跌幅（%） 商品名称 收盘 1日 上周 纽约期油(美元/桶) 现货金(美元/盎司)伦敦铜(美元/吨) 77 2451 8978 -1.77 0.00 -0.55 3.83 -1.72 -2.82 伦敦铝(美元/吨) 2326 0.74 1.41 伦敦锌(美元/吨) 2688 -2.24 2.95 CBOT大豆(美分/蒲式耳) 961 -2.54 -2.67 CBOT玉米(美分/蒲式耳) 397 -1.12 -2.11 波罗的海干散货 1670 0.91 -0.30 核心观点:8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（以下简称《意见》），这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。《意见》明确了总体要求、主要目标、实施路径以及政策体系完善方向，其中实施路径涉及产业结构、能源、交通运输、城乡建设、消费模式、科技创新等诸多方面。具体来看，对于产业结构，《意见》关注节能环保行业，将推动传统行业的数字化绿色化协同转型。对于绿色能源，大力发展非化石能源，有望利好风电、光伏、氢能等行业发展。对于绿色电力，深化电力体制改革，或将引领储能走向市场化运行。对于绿色交通，《意见》推动城市公共服务车辆电动化替代，利好新能源汽车产业发展。对于绿色消费，《意见》提出加大绿色产品供给，有望带动绿色产品消费潜力释放。对于绿色金融，《意见》提出，完善绿色转型政策体系，为传统行业绿色低碳转型提供金融支持。 资料来源:同花顺iFinD 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 正文目录 一、重点推荐报告摘要3 1.1【平安证券】行业深度报告*非银行金融*养老产业现状研究专题（一）：养…3 1.2【平安证券】行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（三）：政策与技术…3 1.3【平安证券】行业点评*前瞻性产业研究*金融“碳”索系列（八）顶层设计高…4 二、一般报告摘要-行业公司5 2.1【平安证券】新洁能（605111.SH）*半年报点评*新兴应用领域需求显著增…5 三、新股概览6 四、资讯速递7 4.1国内财经7 4.2国际财经7 4.3行业要闻7 4.4两市公司重要公告8 一、重点推荐报告摘要 1.1【平安证券】行业深度报告*非银行金融*养老产业现状研究专题（一）：养老金融业蓬勃发展*强于大市20240813 引言：养老金融是撬动养老产业发展的重要一环。养老产业分为养老金融业、养老房地产业、养老服务业和养老用品业4大板块，本文主要聚焦养老金融业发展现状研究。养老金融业主要为养老或老年人提供各种金融产品和服务，为老年人提供养老资产积累、为实体养老产业提供金融服务支持。具体由养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三部分组成，分别面向养老资金、老年人需求和养老产业。 1、养老金金融：制度建设基本形成，多元社会保障不断加强。养老金金融是为储备养老资产进行的一系列金融活动，包括养老金制度安排和养老金资产管理，是养老金融的基础与核心。我国已基本形成多层次、多支柱养老保险体系——第一支柱基本健全，基本养老保险参保人数增长、覆盖范围扩大，基金累计结余增速放缓。第二支柱初步建立并逐步完善，企业参与有限、仍需进一步发展。第三支柱尚处于发展初期，个人养老金制度处于试点阶段，政策支持力度大、但税优力度待进一步提升。此外，制度化养老财富积累也包括长期护理保险，目前试点稳步推进，阶段性效果显著。 2、养老服务金融：产品体系多元，发展活力不足但空间较大。养老服务金融是社会机构为满足老年人的养老财富积累、消费等多元化需求提供的除制度化养老金以外的金融服务活动，包括非制度化养老财富积累和养老财富消费。早在个人养老金制度落地以前，以银行、保险、基金等为代表的金融机构便开始积极探索养老金融产品、持续扩宽发展路径。具体来看，在商业养老保险方面，大力发展商业保险年金、启动商业养老金业务试点。养老理财产品试点进展顺利，实现稳健性、长期性、普惠性的协调统一。养老目标基金采用目标风险策略的基金数量更多、份额更高。住房反向抵押养老保险产品供给不足、试点运行效果欠佳。不动产投资信托基金（REITs）相关产品及法律法规日趋完善，但规模总体有限。 3、养老产业金融：助力实体养老产业发展升级。养老产业金融是运用各类金融工具为养老相关实体产业提供投融资支持、赋能实体养老产业发展升级的金融活动。我国养老产业金融存在发展不平衡不充分等问题，从投融资难点的破局方法来看，我们认为1）对于养老照护服务机构，头部机构可争取险企战略投资，小微企业亟待银行信贷模式创新。2）对于智慧养老企业，应强化投贷联动，创新信贷模式。 4、风险提示：1）人口老龄化加速发展，养老金金融进一步发展速度不及人口老龄化速度，制度性养老金积累可能不足。2）养老服务金融产品体系多元，但发展活力不足、规模有限，影响总体养老财富积累和养老需求释放。3）政策落地不及预期、养老实体产业发展缓慢，养老产业金融的社会资本参与仍不足。 研究分析师:李冰婷投资咨询资格编号:S1060520040002 研究分析师:王维逸投资咨询资格编号:S1060520040001 1.2【平安证券】行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（三）：政策与技术螺旋前进，高级别自动驾驶商业闭环雏形已现*强于大市20240813 【平安观点】 1、现状：政策与技术螺旋前进，高级别自动驾驶商业化进程加速。“萝卜快跑”在武汉“爆单”再度将高级别自动驾驶的关注度推向高潮。我国以Robotaxi场景为代表的高级别自动驾驶商业化进程有望加速推进。“车路云一体化”技术路线已逐渐成为自动驾驶行业发展共识。目前我国“车路云一体化”建设仍处于早期阶段。近期，车路云相关政策陆续落地，多地项目招标、审批节奏加快，将促进相关基础设施的完善，为高级别自动驾驶的引入及规模化应用提供支撑，且有望带来巨大产值增量。国内自动驾驶领域，政府监管与技术发展呈“螺旋式”前进。我国高级别自动驾驶监管空白逐渐补齐，将助推相关技术及商业模式加速成熟。 2、技术：轻量级高精地图实现过渡，纯视觉+端到端或为最终方案。自动驾驶算法系统分为端到端自动驾驶和模块化自动驾驶两类。此前，国内主机厂实现城市NOA落地主要基于高精度地图+单车感知的模块化方案，但在实施过程中高精度地图成本较高、 受政策制约等弊端逐渐暴露。特斯拉引领的纯视觉+端到端方案有望成为实现高级别自动驾驶功能的突破口。短期内，完全摆脱高精地图实现端到端的难度较大。因此多传感器融合+轻量级高精地图成为过渡阶段的主流方案。激光雷达的成本压降以及轻地图的出现，有望加速高级别自动驾驶的商业化落地。 3、应用：萝卜快跑武汉“爆单”，robotaxi商业闭环已初步形成。Robotaxi的商业化路径逐渐演化为“专业化分工+深度合作绑定”的“金三角”合作模式。目前Robotaxi赛道已有互联网企业、车企、出行企业三类主力军。当前全球Robotaxi产业正处于由脱离实际应用场景的测试示范应用向无人驾驶商业化落地转型的关键节点。2024年7月份，萝卜快跑在武汉市的无人驾驶订单量迎来爆发式增长，体现了Robotaxi的商业模式已逐渐趋于成熟。百度第六代Robotaxi安全性提升，成本压降。萝卜快跑的目标是2024年年底在武汉实现收支平衡，2025年全面进入盈利期。Robotaxi的商业闭环已初步形成。此外，特斯拉Robotaxi的发布，以及后续逐步打开中国市场，有望助推高级别自动驾驶在国内的落地进程。 4、投资建议：“萝卜快跑”在武汉“爆单”，预示着高级别自动驾驶的商业化进程将加速推进。政策端：一方面，政府发力“车路云一体化”建设以助推相关基础设施完善，另一方面，高级别自动驾驶监管空白逐渐补齐。技术端：激光雷达价格下探，以及轻量级地图的诞生，使得“融合感知+轻地图”成为“纯视觉+端到端”普及之前可行的过渡方案。市场端：萝卜快跑2025年全面进入盈利期的目标释放利好信号。Robotaxi作为高级别自动驾驶的重要场景，将率先形成商业闭环，我国高级别自动驾驶的商业化进程有望加速推进。我们看好自动驾驶主题的投资机会，在标的方面：强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、华阳集团，建议关注千方科技、通
