晨会纪要观点

瑞达期货晨会纪要观点20240813 2024-08-13 【免责申明】 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ※财经概述 财经事件 1、经参头版刊文指出，近段时间，从中共中央政治局会议，到部委、地方相关工作部署，“培育壮大新兴产业和未来产业”“加快培育新支柱新赛道”等成为下半年经济工作的重点。不少地方明确聚焦智能网联汽车、新材料、生物制造、低空经济等重点领域精准发力，壮大优质企业群体，增强新动能新优势。 2、成都优化住房交易新政，放宽首套房认定标准。在该市范围内新购买住房，只核查购房人在拟购住房所在区（市）县范围内住房情况，无住房的，认定为首套房。在拟购住房区（市）县范围内有住房且正在挂牌出售的，住房套数相应核减。在该市拥有2套及以上住房且相应购房贷款已结清的，支持金融机构自行确定首付款比例和利率。新政自2024年8月13日起施行。 3、欧佩克月报维持2024年、2025年全球经济增长预测在2.9%不变；将2024年美国经济增速预估从2.2%上调至2.4%，2025年经济增速预估维持在1.9%不变；维持2024年、2025年欧元区经济增长预测在0.7%和1.2%不变。 4、英国央行货币政策委员曼恩警告称，英国工资增长仍令人担忧通胀；商品和服务价格预计将再次上涨，经济中的工资压力可能需要数年才能消退；仍然对通胀上行风险表示担忧，尽管主要利率在6月份维持在2%的目标水平。 ※股指国债 股指期货 A股主要指数昨日收跌。截至收盘，沪指跌0.14%，深证成指跌0.24%，创业板指跌0.2%。沪深两市成交量进一步下行，全天成交不足5000亿，市场风险偏好降温明显。近期外围市场波动放大，海外市场对于美股衰退交易的快速升温，引发市场此前交易方向发生一定反转，日元套息交易逆转是其中衍生出的风险之一。北向资金大幅撤出，加剧国内市场风险偏好降温。国内方面，7月份贸易数据表现较好，7月通胀数据中，PPI涨幅与前值相同，CPI超预期回升，但通胀仍处低位运行。整体来看，目前，国内改革利好落地，但政策效果还有待观察，A股短期或维持低位震荡。策略上建议轻仓顺趋势操作，期权可构建熊市价差策略。 国债期货 昨日国债期货全线大跌，30年期国债期货跌超1%，连续三个交易日走低，10Y、30Y国债收益率分别上行至2.24%、2.44%。大行卖出10年和7年期国债、江苏4家农商行被启动自律调查、资金面边际收敛、存单利率上行共同带动本轮债市急跌，交易盘止盈行为推波助澜。银行间资金利率大幅上行，DR001加权平均利率倒挂于DR007。中指研究院指出，7月新房成交回落，重点城市二手房市场延续以价换量。7月政府债发行提速或支撑社融增速反弹，从房地产成交情况看，市场预期不高。出口预期不稳，投资地产拖累，消费有所恢复，通胀水平处于较低水平。央行二季度货币政策执行报告对于经济的看法更加谨慎，稳增长重要性提升，将加强逆周期调节。随着全球进入降息周期，中国货币政策空间将进一步打开。美国经济衰退预期还需要更多数据印证，人民币兑美元中间价保持稳定。税期临近叠加政府债发行节奏加快，MLF若推迟到25日操作，可能存在一定流动性缺口。债市短期震荡偏弱，收益率曲线或走陡，长债持续大幅上行的风险可控，调整是较好的配置窗口，交易盘建议等待企稳。适度调控外，基本面预期改善，才是扭转债市趋势的关键。关注资金面动向及理财是否有大幅赎回。 美元/在岸人民币 周一晚间在岸人民币兑美元收报7.1744，较前一交易日贬值84个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1458，调贬9个基点。最新数据显示，截至8月3日美国当周初请失业金人数录得23.3万人，低于市场预期的24万人，前值为24.9万人。初请失业金人数的下降，通常被视为就业市场的积极信号，这可能会对美联储的货币政策产生影响。然而，近期美国经济增长放缓的迹象，以及就业市场的波动，使得市场预计美联储将在9月17-18日举行的下一次政策会议上降息。据CME工具显示，美联储9月会议降息50个基点的概率为48.5%，降息25个基点的概率为51.5%。国内方面，国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。 美元指数 截至周二，美元指数跌0.02%报103.13，非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.14%报1.0931，英镑兑美元涨0.04%报1.2765，澳元兑美元涨0.16%报0.6586，美元兑日元涨0.4%报147.20。 美元指数在周一变化不大。美国7月政府预算赤字2437.4亿美元，预期赤字2420亿美元，前值赤字660亿美元。美国本财年迄今预算赤字为1.517万亿美元，去年同期为1.614万亿美元。美国7月纽约联储1年通胀预期为2.97%，前值3.02%。财政赤字的增加或会对美元产生负面影响。 非美国家货币方面，日元由于前日本央行理事樱井发表的鸽派言论走低。樱井预测，由于金融市场的动荡，日本央行今年不会再次加息。 展望未来，市场正在等待周三的美国消费者价格指数报告和零售商的财报，以评估消费者的需求。根据CME的FedWatch利率期货工具显示，市场对于美联储在9月政策会议上是否会降息25个基点或50个基点存在分歧。如果周四公布的7月美国零售销售数据表现疲软，可能会重新引发对消费者需求放缓和潜在经济衰退的担忧。短期美元指数低位震荡。 集运指数(欧线) 周一集运指数（欧线）期货集体上涨，主力合约EC2412收涨3.38%，其余合约涨0-3%不等，合约EC2408因临近交割，持续高位小幅波动。最新SCFIS欧线结算运价指数为6060.83点，较上周下降99.92点，环比下降1.6%。上周五公布的SCFI综合运价指数报于3253.89点，环比下降2.36%；SCFI欧线运价指数报于4786美元/TEU，环比下降2.47%。船公司现舱报价持续下调，特别是在欧线上占据很大运力份额的马士基，本周连续两日下调亚欧航线现舱报价，加之现货端价格指数继续回落，集运指数（欧线）期货价格接下来料小幅下行。中东局势“引而不发”，巴以停协不定期延期，红海地区真正的复航遥遥无期，影响市场情绪。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，有效运力依旧偏紧，因此近远月合约价格差距较大。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，船公司的现舱报价仍在下调，马士基二次下调运价，后续或带动其余船公司纷纷跟进，使得合约价格下行，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。 中证商品期货指数 周五中证商品期货价格指数跌0.18%报1361.83，呈先抑后扬态势；最新CRB现货指数涨0.74%，在530至540区间震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数上涨，原油涨3.61%。黑色系多数下跌，铁矿石涨1.02%。农产品多数下跌，棉花涨1.04%。基本金属多数收涨，沪铜涨1.7%，沪锌涨1.11%。贵金属全线上涨，沪金涨1.59%，沪银涨1.85%。 美国8月3日当周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，就业市场有所回暖，缓解市场对美国经济衰退的担忧；美国将于8月13日、14日公布7月PPI、CPI数据，预计7月通胀环比较6月将小幅上升，但根据芝商所Fedwatch工具，美联储9月降息依旧是市场一致预期。国内方面，7月份CPI同比、环比均上涨0.5%，同比增速较上月加快，环比由降转涨；7月份PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均较上月持平，由于PPI与商品指数联较强，对商品指数的负面影响将较为明显。具体来看，中东地缘政治局势再度紧张，中国原油需求放缓，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现震荡态势；金属方面，房地产、基建仍然偏弱，黑色系低位震荡，避险情绪与降息预期交替作用，贵金属波动较大；农产品方面，供应压力依然较大，价格上行受阻。整体来看，国内政策利好落地后，还需等待政策效果逐步释放，关注8月15日公布的经济数据，在此之前商品指数预计低位震荡。 ※农产品 豆一 隔夜豆一下跌0.09%，供应端，大豆正值生长期，部分产区正值旱涝转换，降雨较多，可能对未来产量造成潜在影响；国储陈季大豆拍卖价格有所下调，拍卖成交有所放大，流入市场豆源增加，同时随着学校暑期放假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进入淡季，抑制豆价上涨，但目前，产区余货量已较为有限，尤其优质豆源短缺对价格有支撑作用。 豆二 隔夜豆二上涨0.22%，阿根廷农户销售大豆的步伐有所加快，阿根廷农户预售2,412万吨2023/24年度大豆，去年同期1,150万吨；巴西对外贸易秘书处 （SECEX）数据显示，7月1至31日，巴西大豆出口量为1125万吨，比去年7月份的970万吨提高16%。7月份的日均大豆出口量为489,129吨，比去年同期增长16%；目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA作物进展报告：截至8月4日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为54%。未来美国中西部作物带将迎来有利作物生长的天气，美豆产量前景继续保持乐观，预计美豆盘面维持承压运行。 豆粕 周一美豆下跌1.45%，美豆粕下跌1.74%，豆粕上涨0.03%，目前美豆生长正值关键期，USDA干旱报告数据显示，美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA作物进展报告：截至8月4日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为54%，未来美国中西部作物带将迎来有利作物生长的天气，美豆产量前景继续保持乐观，预计美豆盘面维持承压运行；外购仔猪养殖、自繁自养盈利环比微增，养殖成本处于低位，养殖利润有所好转，豆粕市场成交环比增加，但全国进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势。 豆油 周一美豆下跌1.45%，美豆油下跌1.48%，豆油下跌0.37%，目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA作物进展报告：截至8月4日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为54%，大豆生长状况良好，未来美国中西部作物带将迎来有利作物生长的天气，美豆产量前景继续保持乐观，预计美豆盘面维持承压运行；国内棕榈油有供应偏紧预期支撑盘面，但油脂需求处于消费淡季，豆油在高压榨情况下持库存增加，豆油成交减少，供应较为宽松，限制豆油反弹幅度。 棕榈油 周一马棕下跌0.99%，棕榈油下跌0.31%，独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1555529吨，较上月同期出口的1188180吨增加30.92%，马来出口数据强劲，提振马棕价格；但据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加11.93%，预计7月马棕产量有所提升，且棕榈油处于增产季，马棕产量增幅明显抑制价格上涨；国内方面，棕榈油进口成本价格跟随产地报价小幅下降，成交有所放大，但油脂处于淡季，库存总体有所增加，预计价格反弹有限。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一收跌，受累于美豆及美豆油大幅下跌的外溢压力。隔夜菜油2409合约收跌0.21%。当前加拿大油菜处于开花期和成熟期，先前两周加拿大菜籽主产区降水极少，干旱而高温的天气使得土壤水分快速减少，菜籽生长