八达机电：新三板公司研究报告：轻小型起重设备“小巨人”，轻量化+智能化双轮驱动

八达机电是一家专注于轻小型起重设备领域自主研发和技术创新的国家级高新技术企业和国家专精特新重点“小巨人”企业，主要从事电动葫芦、电动绞盘等轻小型提升与牵引设备及配件的研发、生产、销售和服务。公司拥有生产经营相关的授权专利47项，其中国家发明专利5项、实用新型29项、外观设计13项。

产品与业务
公司产品分为提升类（如PA系列微型电动葫芦、环链电动葫芦）、牵引类（如电动绞盘、电动锚机）以及其他配件类。提升设备是主要收入来源，2023年收入1.01亿元，占总收入比重79.77%；牵引设备收入1882.28万元，占比14.94%。2023年公司实现营业收入1.26亿元，归母净利润3281.52万元，同比增长48.34%。扣非归母净利润持续上升，毛利率和净利率保持上升趋势，2023年分别为35.67%和26.04%。公司客户集中度适中，前五大客户销售额占比28.85%，主要客户为国际中大型跨国企业。

行业与竞争
起重机械行业受固定资产投资和政策影响较大，2023年中国起重机主要品类销售市场规模超过800亿元，预计2029年将超过950亿元。轻小型起重设备技术在中国已相对成熟，应用领域广泛。中高端市场竞争主要由跨国公司、国内大型企业和中小企业主导，八达机电专注于轻小型起重设备细分领域。

核心优势
八达机电聚焦微型电动葫芦领域，实现产品轻量化、智能化升级，推出无级调速环链电动葫芦和智能环链电动葫芦等新产品。公司自主掌握核心技术，参与行业标准制定，并获得多项荣誉和认证。产能方面，电动葫芦生产线年标准产能约30万台，饱和产能约43.80万台。

财务与估值
八达机电毛利率和净利率高于可比公司平均水平，期间费用率相对较低。可比公司PE2023均值为49.24倍。

风险提示
包括汇率波动风险、原材料价格波动风险、无实际控制人的风险、市场竞争风险。