超威半导体：FY24Q2业绩点评及业绩说明会纪要：数据中心业务高景气，推动业绩稳步增长

会议纪要 证券研究报告 电子2024年08月12日 超威半导体（AMD）FY24Q2业绩点评及业绩说明会纪要 数据中心业务高景气，推动业绩稳步增长 会议时间：2024年7月31日 会议地点：线上 华创证券研究所 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com执业编号：S0360517100004 证券分析师：熊翊宇邮箱：xiongyiyu@hcyjs.com执业编号：S0360520060001 联系人：董邦宜 邮箱：dongbangyi@hcyjs.com 相关研究报告 《华虹半导体（1347.HK）2024Q2业绩点评及业绩说明会纪要：业绩符合指引，产能接近满产行业复苏加速》 2024-08-11 《LGES（373220.KS）FY2024Q2业绩点评及业绩说明会纪要：Q2收入微增，下调全年增长目标 2024-08-10 《【华创汽车】宝马集团（BMW.DF）FY24Q2业绩点评及业绩说明会纪要：24Q2EBIT利润率10.5%，电动化加速》 2024-08-10 事项： 2024年7月31日AMD发布FY2024Q2报告，FY2024Q2截止至2024年6月 30日，即自然季度CY2024Q2，并召开业绩说明会。 评论： 1.业绩情况：GAAP，2024年第二季度的收入为58亿美元（公司上季度预期为57亿美元，上下浮动3亿美元），同比+9%，毛利率为49%，同比+3pcts，营业利润为2.69亿美元，净利润为2.65亿美元，每股摊薄收益为0.16美元。 Non-GAAP，毛利率为53%（公司上季度预期为53%），营业利润为13亿美元，净利润为11亿美元，每股摊薄收益为0.69美元。 2.细分部分情况：（1）数据中心部门：收入为28亿美元，创造新的记录，同比+115%，主要得益于AMDInstinctGPU出货量的大幅增长，以及第四代AMDEPYC™CPU销售额的强劲增长。收入环比增长21%，主要是由于AMDInstinctGPU出货量的强劲增长。（2）客户端部门：收入为15亿美元，同比 +49%，主要是由于AMDRyzen™处理器的销售。（3）游戏部门：收入为6.48 亿美元，同比-59%，主要是由于半定制产品收入的减少。（4）嵌入式部门：收入为8.61亿美元，同比-41%，因为客户继续正常化他们的库存水平。 3.AI产品进展情况：公司现在预计24年数据中心GPU收入将超过45亿美元，高于公司在4月指导的40亿美元。公司预计于24H2推出MI325X，25年推出基于CDNA4架构的MI350系列，该架构有望比CDNA3提供35倍的性能 提升。公司的MI400系列由CDNA“Next”架构驱动，开发进展顺利，预计将在26年推出。 4.FY2024Q3公司业绩指引：AMD预计收入约为67亿美元，上下浮动3亿美元。在收入范围的中点，营收同比增长约16%，环比增长约15%。Non-GAAP的毛利率预计约为53.5%。 风险提示：AI产业发展不及预期、GPU产品销售不及预期。 目录 一、AMD2024Q2业绩情况3 （一）24Q2业绩概况3 （二）各业务板块情况3 1、数据中心部门3 2、客户端部门3 3、游戏部门3 4、嵌入式部门4 （三）2024Q3业绩指引4 二、电话会议4 （一）陈述业务4 1、LisaSu，董事长兼首席执行官4 2、JeanHu，执行副总裁、首席财务官和财务主管7 （二）问答环节8 一、AMD2024Q2业绩情况 （一）24Q2业绩概况 GAAP，2024年第二季度的收入为58亿美元（公司上季度预期为57亿美元，上下浮动 3亿美元），同比+9%，毛利率为49%，同比+3pcts，营业利润为2.69亿美元，净利润为 2.65亿美元，每股摊薄收益为0.16美元。 Non-GAAP，毛利率为53%（公司上季度预期为53%），营业利润为13亿美元，净利润为11亿美元，每股摊薄收益为0.69美元。 图表1AMD经营情况 资料来源：公司官网 （二）各业务板块情况 1、数据中心部门 数据中心部门收入创记录，达到28亿美元，同比增长115%，主要得益于AMDInstinct™GPU出货量的大幅增长，以及第四代AMDEPYC™CPU销售额的强劲增长。收入环比增长21%，主要是由于AMDInstinctGPU出货量的强劲增长。 2、客户端部门 客户端部门的收入为15亿美元，同比增长49%，环比增长9%，主要是由于AMDRyzen™ 处理器的销售。 3、游戏部门 游戏部门的收入为6.48亿美元，同比下降59%，环比下降30%，主要是由于半定制产品收入的减少。 4、嵌入式部门 嵌入式部门的收入为8.61亿美元，同比下降41%，因为客户继续正常化他们的库存水平。收入环比增长了2%。 （三）2024Q3业绩指引 对于2024年第三季度，AMD预计收入约为67亿美元，上下浮动3亿美元。在收入范围的中点，即预计收入同比增长约16%，环比增长约15%。 Non-GAAP的毛利率预计约为53.5%。 二、电话会议 （一）陈述业务 1、LisaSu，董事长兼首席执行官业绩概述 我们第二季度的财务业绩强劲，收入超过了指导范围的中点。公司将继续推进人工智能业务。作为行业领先的云服务和企业供应商，公司扩大了InstinctMI300X解决方案的可行性，同时我们也看到了我们客户端和服务器处理器业务在通用计算方面的积极需求信号。 第二季度的收入同比增长了9%，达到了58亿美元，这主要是由于我们数据中心和客户端处理器的销售大幅增长，这大大抵消了游戏和嵌入式产品销售的下降。毛利率同比增长超过3个百分点。Non-GAAP的每股收益增长了19%，主要系数据中心产品的销售在本季度几乎占到了总销售额的50%。 转向各个业务部门，数据中心部门的收入同比增长了115%，达到了创纪录的28亿美元，这主要是由于InstinctMI300GPU出货量的急剧增加以及EPYCCPU销售的强劲两位数增长。 云计算的采用仍然强劲，超大规模企业部署第四代EPYCCPU来为更多的内部工作负载和公共实例提供支持。公司用AMD解决方案取代了他们基础设施中的现有产品，这些解决方案在性能和效率上提供了明显的优势。最大供应商的AMD驱动的云实例数量比一年前增加了34%，超过了900个。公司观察到对这些实例的强劲需求，无论是企业和云业务。例如，Netflix和Uber最近都选择第四代EPYC公共云实例作为工作负载的关键解决方案之一。 在企业领域，CPU的销量连续增长了两位数的百分比。公司在24Q2与金融服务、技术、医疗保健、零售、制造和运输客户签订了多个大型订单，包括Adobe、波音、工业光魔、Optiver和西门子。24H1公司超过三分之一的企业服务器订单是首次在数据中心部署EPYC的企业，这突出了公司吸引新客户成功的同时，也继续扩大了现有客户的范围。 展望未来，公司的下一代Turin家族，采用公司的新Zen5核心。Zen5是全新设计的核心，针对性能和效率进行了优化。Turin将通过提供高达192个核心和384个线程、支持最新的内存和I.O.技术，以及能够兼容现有的第四代EPYC平台，来延续公司的TCO领 导地位。公司在24M6首次公开预览了Turin，在多个计算密集型工作负载中展示了公司的显著性能优势。公司也在24Q2达到了一个重要里程碑，开始向主要云客户出货Turin产品。生产现在正在加速，公司预计将在24年晚些时候广泛推广到OEM和云厂商。 转向公司的数据中心AI业务，公司实现了数据中心GPU收入连续第三个季度创纪录，MI300季度收入首次超过10亿美元。微软扩大了对MI300X加速器的使用，以支撑GPT-4Turbo和多个Co-poilot服务，包括Microsoft365Chat、Word和Teams。微软还成为本季度首个宣布公共MI300X实例普遍可用的大型超大规模企业。 新的Azure虚拟机利用MI300X在计算性能和内存容量方面的行业领先优势，结合最新的ROCm软件，在运行最新前沿模型（包括GPT-4）时，提供了行业领先的推理性价比。HuggingFace是首批采用新Azure实例的客户之一，使企业和AI客户能够一键在MI300XGPU上部署数十万个模型。 24Q2，公司的企业和云AI客户渠道业务在增长，公司正在与企业系统和云厂商客户进行密切合作，以增加MI300解决方案的可用性，以满足不断增长的客户需求。Dell、HPE、Lenovo和Supermicro都已经在生产中拥有Instinct平台，多个超大规模和二级云服务提供商计划在本季度推出MI300实例。在AI软件方面，公司在软件堆栈中增强了支持和功能，使在平台上部署高性能AI解决方案变得更加容易。 公司还继续与开源社区合作，使客户能够实现最新的AI算法。例如，AMD对FlashAttention2算法已经能够支持，为流行的库提供了AMD硬件的即用型支持，这可以提高大型Transfomer模型的训练和推理性能。公司与模型社区的合作也在加速，重点推出了从在第一天起就支持AMD硬件的新的AI模型。 在Computex上，公司与StableDiffusion的联合首席执行官一起宣布，MI300是第一个支持他们最新的SD3.0图像生成LLM的GPU。上周，公司自豪地指出，多个合作伙伴使用ROCm和MI300X宣布支持最新的Llama3.1模型，包括他们4050亿参数版本，这是行业首个前沿级开源AI模型。Llama3.1在MI300加速器上无缝运行，并且由于公司的领先的内存容量，公司还能够在同一台服务器上运行Llama3.1405B模型的FP16版本，简化了行业领先模型的部署和微调，并提供了显著的TCO优势。 24M7初，公司宣布与欧洲最大的私人AI实验室SiloAI达成收购协议，SiloAI拥有为多个企业和嵌入式客户（包括安联、爱立信、芬兰航空、Korber、诺基亚、飞利浦、T-Mobile和联合利华）开发定制AI解决方案的丰富经验。Silo团队显著扩展了公司服务大型企业客户的能力，这些客户希望使用AMD硬件优化他们的AI解决方案。 Silo还带来了大型语言模型开发的深厚专业知识，这将有助于加速优化AMD推理和训练解决方案。除了收购SiloAI、Sology和Nod.ai，在过去的12个月里，公司在12个AI公司上投资了超过1.25亿美元，以扩大AMDAI生态系统，支持合作伙伴，并推进领导AMD计算平台。 从路线图的角度展望未来，公司正在加速和扩展公司的Instinct路线图，以每年推出AI加速器，从今年晚些时候推出MI325X开始。MI325X利用与MI300相同的基础设施，并通过提供比竞争对手多一倍的内存容量和1.3倍的峰值计算性能，延续了公司在生成性AI性能的领导地位。公司计划在25年推出基于新CDNA4架构的MI350系列，该架构有望在性能上比CDNA3提高35倍。公司的MI400系列由CDNA“Next”架构驱动，开发进展顺利，预计将在26年推出。 转向公司的AI解决方案工作，Broadcom、Cisco、HPEnterprise、Intel、Google、Meta 和Microsoft都加入了推出UltraAcceleratorLink的行列，这是一种基于AMD验证的无限Fabric技术，用于连接数百个AI加速器。通过将UA-Link与得到广泛支持的超以太网联盟结合。行业正在联合起来，为构建下一代高性能数据中心、大规模的人工智能解决方案建立标准化方法。 总结来说，客户对公司的多年Instinct和ROCm路线图的反应非常积极，公司对公司发展势头感到非常满意。因此，公司现在预计24年全年数据中心GPU收入将超过45亿美元，高于公司在4月指导的40亿美元。 公司的客户端部门，收入为15亿美元，同比增长49%，这得益于对公司