全球养老金金融观察2024年第二季度（英）

全球养老金金融观察——2024年第二季度第二季度持续增长 全球贴现率的持续上涨推动了全球大部分地区WTW养老金指数的正向变动季度。除瑞士以外的所有国家的折扣率都有所增加。所有国家，除了 巴西和英国的资产回报率为正。 虽然全球养老金金融观察在每个季度末都会捕获结果， 鉴于最近的波动性，我们特别想强调本出版物的时间点。WTW WTW养老金指数的变化 15% 10% 5% 0% –5% –10% 第二季度2024 过去12个月 支持对养老金资助状况和其他关键养老金财务指标的日常监控希望为关键业务决策提供信息的组织。 WTW的变化养老金指数 Q22024 最后12月 巴西 3.3% 10.4% 加拿大 0.7% 2.7% 欧元区 4.7% 5.0% Japan 0.0% 11.1% 瑞士 -1.0% -1.1% 英国 1.8% -1.2% 美国 2.4% 10.9% WTW养老金指数是市场的比率资产与预计福利义务的价值(PBO)用于假设的基准计划。 关于本报告 每季度发布的《全球养老金金融观察》回顾了资本市场 绩效会影响重大退休中的固定收益养老金计划融资 全球市场，重点关注相关的资产/负债结果。我们涵盖定义巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、 英国和美国的具体计划结果将有所不同，通常很大程度上取决于负债特征、缴款政策、投资组合构成和管理 策略等因素。自季度末以来的时间流逝，也可能对养老金计划融资有重大影响。 资本市场对这些养老金计划的影响是双重的：   基金资产的投资业绩 计划负债经济假设的变化 (根据国际会计准则计量) 如果您对此报告有任何疑问或意见，请联系 GeorgePantelides在纽约通过george.pantelides@wtwco.com或FransBadenhorst在伦敦的frans.badenhorst@wtwco.com 监测作为成功的全球养老金风险管理的一部分的作用 那些监控其全球养老金计划的组织准备在以下情况下迅速采取行动市场条件不断发展，在实现其成本和风险方面最为成功 管理目标。对这些条件的监测在实际执行时是最有效的- 时间，针对每个退休计划和配套资产的具体特点量身定做。 全球养老金金融观察在每个项目结束时捕获基准计划的结果 季度，可以是一个有用的指南。对于那些希望告知关键业务的组织为自己的计划做出决定，WTW支持对资助状况和其他 通过成本和风险管理渠道的关键养老金财务指标。 更广泛的风险管理视角 除了财务监控之外，我们还观察到跨国公司在管理他们确定的利益方面取得的最大成功养老金风险表现出许多一致的特征。 They: 花时间了解固有的复杂风险在计划和管理这一点的杠杆中风险 建立明确的、中央的可承受风险水平，并在这些指标范围内进行管理的策略 采用系统的多本地方法进行评估并部署风险管理行动 监控金融市场，改变做法，立法和趋势。 有关更多见解常用技术 跨国组织 已部署到管理 养老金风险，我们鼓励你阅读我们的文章 在全球范围内掌握DB风险。 给我们的专家发电子邮件 谈论日常监测和 降低风险。 投资回报与负债增长 投资 returns Q22024 最后12 月 除巴西和英国外，所有国家在第二季度都实现了积极的资产回报。 巴西 -2.1% 7.2% 加拿大 0.6% 6.8% 欧元区 0.1% 7.8% Japan 0.3% 6.0% 瑞士 0.8% 8.8% 英国 -1.6% 4.3% 美国 1.3% 13.0% 注：所有区域财务业绩均以当地货币为基础。 除瑞士外，所有国家的基准贴现率都有所增加。 Benchmark 计划 Jun. Mars. 12月 贴现率* 持续时间 2024 2024 2023 巴西 12.9 10.76% 10.12% 9.69% 加拿大 13.8 4.96% 4.86% 4.62% 欧元区 16.0 3.59% 3.27% 3.14% Japan 15.7 2.41% 2.39% 2.36% 瑞士 15.6 1.27% 1.36% 1.32% 英国 16.1 5.13% 4.84% 4.50% 美国 13.8 5.58% 5.38% 5.19% *基准计划的折现率是使用WTW的比率确定的：这些国家的链接方法 whereitisavailable.Thereisgenerallymorethanoneacceptableapproachfordeterminingthediscountratein 每个国家。用于索引目的的方法是几种可能的方法之一；其他可接受的方法可能会导致更高或更低的贴现率。 Liability Q22024 最后12 第二季度负债价值呈现喜忧参半的趋势，包括巴西和欧元区和英国 生长因子 月 巴西 -5.2% -2.9% 加拿大 -0.1% 4.0% 欧元区 -4.3% 2.6% Japan 0.3% -4.7% 瑞士 1.8% 10.0% 英国 -3.4% 5.5% 美国 -0.9% 1.9% 注：负债增长系数反映了基准计划的PBO由于利息积累而产生的净变化以及财务假设的变化。 巴西 120 WTW养老金指数-巴西 110 104.5自 6/30/2024 100 90 80 70 60 6月13日12月13日-13日6月14日12月14日6月15日12月15日6月16日12月17日6月18日12月18日6月19日12月19日6月20日12月20日6月21日12月22日6月22日12月23日6月24日 Q2 最后12 投资回报 2024 月 国内股权 -6.0% 19.8% 国际公平 NA NA 国内固定收入 -0.9% 33.5% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 -2.1% 32.1% 利率 Jun.2024 Mars.2024 12月 2023 30年期政府债券（真实） 6.50% 5.88% 5.47% 10年期政府债券（真实） 6.52% 5.82% 5.33% 债券和股票都表现出负回报。 总体而言，基准投资组合下降了2.1% 在季度。 名义基准贴现率提高65本季度的基点。这一变化结合兴趣积累导致了 三个月基准收益率 (标称值) 10.49% 10.37% 11.30% 长期AA级公司 bond NA NA NA 基准折扣率 (标称值) 10.76% 10.12% 9.69% 本季度负债减少5.2%。 资产和负债的综合影响为3.3% 本季度养老金指数上升。 加拿大 100 WTW养老金指数-加拿大 90 83.4截至 6/30/2024 80 70 60 50 40 6月13日12月13日-13日6月14日12月14日6月15日12月15日6月16日12月17日6月18日12月18日6月19日12月19日6月20日12月20日6月21日12月22日6月22日12月23日6月24日 Q2 最后12 投资回报 2024 月 国内股权 -0.5% 12.1% 国际公平 3.0% 22.0% 国内固定收入 0.2% 0.4% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 0.6% 6.8% Jun. Mars. 12月 利率 2024 2024 2023 30年期政府债券 3.39% 3.34% 3.02% 10年期政府债券 3.50% 3.45% 3.10% 三个月的政府。债券 4.66% 5.01% 5.05% 长期AA级公司bond 4.42% 4.33% 4.04% 基准折扣率 4.96% 4.86% 4.62% 国际股票和国内债券显示本季度的正回报，而国内 equites显示负回报。总体而言，基准投资组合比 季度。 基准折现率提高了10 本季度的基点，合计 随着利息的积累，负债减少本季度增长0.1%。 资产和负债的综合影响 运动是养老金增加了0.7% 本季度指数。 欧元区 WTW养老金指数-欧元区 110 100 97.2截至 6/30/2024 90 80 70 60 50 6月13日12月13日-13日6月14日12月14日6月15日12月15日6月16日12月17日6月18日12月18日6月19日12月19日6月20日12月20日6月21日12月22日6月22日12月23日6月24日 投资回报 Q22024 最后12月 国内股权 1.7% 14.4% 国际公平 NA NA 国内固定收入 -0.9% 3.5% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 0.1% 7.8% 国内股市显示出正回报 季度，而国内债券显示为负值 回报。总体而言，基准投资组合增加本季度的0.1%。 基准贴现率提高了32本季度的基点，加上 Jun. Mars. 12月 利息积累减少了负债 利率 2024 2024 2023 第二季度的4.3%。 30年期政府债券 2.69% 2.46% 2.26% 10年期政府债券 2.50% 2.30% 2.02% 资产和负债的综合影响 三个月的政府。债券 N/A N/A N/A 养老金的变动增加了4.7% 长期AA级公司bond 3.61% 3.32% 3.17% 基准折扣率 3.59% 3.27% 3.14% 本季度指数。 Japan 120 WTW养老金指数-日本 110 100 90 80 118.8截至 6/30/2024 70 60 50 40 6月13日12月13日-13日6月14日12月14日6月15日12月15日6月16日12月17日6月18日12月18日6月19日12月19日6月20日12月20日6月21日12月22日6月22日12月23日6月24日 投资回报 Q2 2024 最后12月 国内股权 1.4% 25.4% 国际公平 9.2% 34.4% 国内固定收入 -3.4% -6.9% 国际固定收益 4.0% 8.9% 基准投资组合 0.3% 6.0% 股票和国际债券表现积极 回报，而国内债券显示为负 returns.Thisresultina0.3%increaseinthe 本季度的整体基准投资组合。 基准贴现率提高2 本季度的基点。总体而言，与 利息积累负债增加了0.3%超过本季度。 Jun. Mars. 12月 资产和负债的综合影响 利率 2024 2024 2023 变动不会导致养老金的变化 30年期政府债券 2.30% 1.86% 1.78% 本季度指数。 10年期政府债券 1.08% 0.75% 0.67% 三个月的政府。债券 0.03% -0.05% -0.21% 长期AA级公司 NA NA NA bond基准折扣率 2.41% 2.39% 2.36% 瑞士 140 WTW养老金指数-瑞士 130 120 110 124.8asof6/30/2024 100 90 80 6月13日12月13日-13日6月14日12月14日6月15日12月15日6月16日12月17日6月18日12月18日6月19日12月19日6月20日12月20日6月21日12月22日6月22日12月23日6月24日 Q2 最后12 投资回报 2024 月 国内股权 3.1% 7.1% 国际公平 NA NA 国内固定收入 1.3% 5.5% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 0.8% 8.8% 利率 Jun.2024 Mars.2024 12月 2023 30年期政府债券 0.55% 0.65% 0.54% 10年期政府债券 0.56% 0.65% 0.70% 三个月的政府。债券 NA NA NA 国内债券和股票都表现出正收益。总体而言，基准 投资组合本季度增长0.8%。 基准折现率下降9 本季度的基点。这一变化结合兴趣积累增加 本季度负债下降1.8%。 长期AA评级 公司债券 NA NA NA 基准折扣率 1.27% 1.36% 1.32% 资产和负债的综合影响运动减少了1.0% 本季度养