2024年8月9日星期五 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 锌 +2 菜油 +0.5 豆粕、菜粕、 豆二 -0.5 铜 +1 原油 +0.5 豆一 -0.5 玉米、玉米淀粉 +1 沥青 +0.5 PVC -0.5 贵金属 +0.5 苯乙烯 +0.5 甲醇 -0.5 玻璃 +1 短纤 -0.5 铁矿石 -1 纯碱 +1 合成橡胶 +0.5 焦煤焦炭 -1 铝、氧化铝 +1 烧碱 +0.5 锡 +1 高低硫燃料油 +0.5 白糖 -0.5 天然橡胶 -0.5 棉花棉纱 -0.5 乙二醇 +0.5 聚烯烃 -0.5 PX +0.5 PTA +0.5 豆油 +0.5 棕榈油 +0.5 螺纹 +0.5 热卷 +0.5 纸浆 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料,方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关,方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布,如引用、转载、刊发,须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明:“+”表示:当日收盘价>上日收盘价;“-”表示:当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围(以主力合约收盘价计算)。0.5表示:0≤当日涨跌幅<0.5%;1表示:0.5%≤当日涨跌幅<1%;2表示:1%≤当日涨跌幅<2%;3表示:2%≤当日涨跌幅<3%;4表示:3%≤当日涨跌幅<4%;5表示:4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考,不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 【行情回顾】周五贵金属上行。沪金2410主力期货合约收涨0.83%至560.77元/克,沪银2412主力合收涨2.16%至7079元/千克;截止16:00,伦敦现货黄金价格为2423.38美元/盎司;伦敦现货白银价格为27.491美元/盎司。【重要资讯】1、当地时间9日,以色列总理官方账号在社交媒体上表示,根据美国和其他调解方的提议,以色列将于8月15日派出谈判小组前往待定地点,以敲定加沙地带停火和人员交换框架协议的实施细节。2、美国8月3日当周首次申请失业救济人数录得23.3万人,低于市场预期水平24万人和前值24.9万人;7月27日当周续请失业救济人数录得187.5万人,符合市场预期,较前值187.7万人些许下降。首申数据一定程度上缓解市场对美国经济衰退的担扰。3、美国芝加哥联储主席Goolsbee:美联储关注市场,但市场并没有驱动FOMC的货币政策。问题在于,劳动力市场会保持稳定还是变得更糟;在非农就业报告之外,还需观 贵金属 +0.5 察更多指标,还需观察更多月份的数据。态度偏于谨慎。【市场逻辑】首申数据一定程度上缓解了市场对美国经济衰退的担扰,情绪面一定程度上有所好转。流动性兑现放缓下贵金属价格也出现回暖;“软着陆”预期重新进入人们视野,叠加有色反弹下白银修复上行,关注短期是否企稳。近期中东局势有所缓和,关注15日谈判 金属建材 结果以及可能带来的未来驱动。【交易策略】贵金属出现回暖,中长期看央行增金与降息的驱动逻辑仍在,建议黄金维持逢低做多策略;有色板块修复带动白银上行,关注后续是否企稳,前期做多金银比建议逐步获利了结;注意风险事件带来的影响,如通胀意外反弹,美联储态度转鹰,地缘冲突缓和等。贵金属运行区间:伦敦金上方关注2460美元/盎司压力位,下方关注2350美元/盎司附近支撑位;伦敦银上方关注29美元/盎司点位,下方关注26美元/盎司的长期支撑位。国内方面,沪金上方继续关注580元/克压力位,下方关注540元/克附近点位支撑;沪银上方关注7600-7800元/千克区间,下方关注6700-6500元/千克的支撑区间。【行情复盘】周五沪铜价格低位反弹,主力合约CU2409收于70680元/吨,涨幅1.03%。周内累计下跌3.07%。【重要资讯】 铜 +1 1、国家统计局数据显示,2024年1—6月,全国家用电冰箱产量5051.0万台,同比增长9.7%;房间空气调节器产量15705.6万台,同比增长13.8%;家用洗衣机产量5311.6万台,同比增长6.8%。2、据SMM,截至8月8日周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨,且较上周四下降1万吨,连续4周周度去库。3、根据海关总署最新数据显示,中国2024年7月未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨, 较去年同期下降2.9%;1-7月累计进口量为320.1万吨,同比增加5.4%。4、据mining网站消息:必和必拓(BHP)计划请求智利政府调停与Escondida铜矿工会领导人的谈判,以避免该全球最大铜矿发生罢工。5、智利国家统计局数据显示,智利2024年6月铜产量同比下滑1.25%,至452850吨,环比微增1.85%。最近智利国家铜业公司首席执行官RubenAlvarado表示,该公司正“奋力”恢复其铜产量水平。此前受去年岩石坍塌的持续影响,这家全球最大铜供应商产量出现明显下滑。6、8月2日SMM进口铜精矿指数(周)报6.55美元/吨,较上一期回升0.17美元/吨。【市场逻辑】海外经济数据回落,美联储降息周期临近,市场交易经济衰退逻辑施压基本金属价格。当前矿端供应偏紧局面有所缓解,铜精矿现货粗炼费(TC)连续小幅回升,但矿端仍存在反复的可能性。需求端,随着铜价走低,企业逢低采购,下游受到抑制的需求有所回升,电解铜社会库存连续4周去库,但海外LME铜库存大幅提升,这对于铜价上行形成压制。【操作建议】操作上,近期在宏观逻辑下基本金属价格承压,铜价估值回归,短期市场与70000上方获得支撑反弹,市场进入低位区间,上方压力75000附近。【行情复盘】周五沪锌价格大幅反弹,主力ZN2409合约收于21835元,涨幅3.31%。周内累计上涨1.12%。【重要资讯】1、据SMM,截至本周四(8月8日),SMM七地锌锭库存总量为13.92万吨,较8月1日减少1.23万吨,较8月5日减少1.22万吨,国内库存继续录减。2、2024年7月SMM中国精炼锌产量为48.96万吨,环比下降5.627万吨或环比下降10.3%,同比下降11.15%,1~7月累计产量367.1万吨,累计同比下降2.81%,低于预期值。其中7月国内锌合金产量为9.22万吨,环比下降0.085万吨。3、海外矿商陆续公布二季度报告,其中,Boliden发布二季度报,数据显示其2024年第二季度锌精矿产量为37627吨,同比减少35%,主因自2023年7月开始Tara矿处于维护保养中,二季度仍无产出。Nexa发布2024年二季度报,2024年第二季度锌精矿产量总计8.25万吨,环比降低5%,同比增加2%。Fresnilloplc发布2024年二季度报, 锌 +2 报告显示2024年第二季度锌精矿金属量29240吨,环比增长11.79%。Sierrametals发布2024年第二季度报,报告显示其二季度锌精矿产量为11272千磅,环比增长11.25%,同比降低7.82%。4、据海关数据显示,2024年6月氧化锌进口为429.81吨,环比增加18.63%,同比2023年6月的655.93吨降低34.47%;2024年1-6月累计氧化锌进口量为2986.21吨,累计同比2023年1-6月增加7.16%。2024年6月氧化锌出口1774.19吨,环比增加75.54%,同比2023年6月的1466.86吨增加20.95%;2024年1-6月累计氧化锌出口量为6458.05吨,累计同比2023年1-6月累计量下降25.15%。【市场逻辑】近期锌精矿供给持续偏紧,加工费持续下行,国产锌精矿加工费年内降幅超65%;进口矿加工费降至-30美元/干吨。由于矿端供应偏紧,精炼锌企业亏损幅度不断扩大,利润水平处于历史低位,亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度,精炼锌产量显著回落。需求端,SMM七地锌锭库存继续录减,但下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。【操作建议】 总体来看,近期在宏观衰退交易逻辑下,沪锌价格连续调整,但国内锌社会库存回落,LME锌库存也走低,7月国内精炼锌锌产量大幅下降。锌价在重要支撑位附近获得支撑,短期以反弹思维应对。 铝及氧化铝 +1 【行情复盘】沪铝主力合约AL2409震荡反弹,报收于19125元/吨,环比涨0.95%。长江有色A00铝锭现货价格19010,南通A00铝锭现货价格19290,A00铝锭现货平均升贴水-50元。氧化铝主力合约AO2410大幅走强,报收于3832元/吨,环比涨3.43%。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3911元/吨。【重要资讯】据SMM统计,8月8日中国铝锭社会库存82.9万吨,较周一去库0.1万吨,较上周四累库1.5万吨;8月8日中国铝棒社会库存12.27万吨,较上周四去库0.65万吨。【市场逻辑】从盘面上看,沪铝资金呈流出态势,主力多头减仓较多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足,内蒙新产能也在逐步投产,云南地区的复产也逐步进入尾声。氧化铝整体供应在复产产能的带动下略有增加,氧化铝现货价格高位企稳,且继续升水于盘面。需求方面,铝下游加工企业开工率微幅下降。库存方面,国内铝锭社会库存累库幅度加大,伦铝库存继续减少。【交易策略】沪铝盘面震荡反弹,站稳19000整数关口。目前基本面供给端放量,需求端逐渐进入淡季,盘面跟随板块集体共振,建议暂时观望19000一线支撑力度,中长线盘面压力依然较大。沪铝主力合约上方压力位21000,下方支撑位18500。氧化铝现货价格小幅上涨,因矿端供应紧张部分氧化铝产能有减产,供弱需强格局支撑价格,但盘面受板块共振影响较大,建议高抛低吸区间操作为主。需关注产能复产情况及矿端供应情况。 锡 +1 【行情复盘】沪锡大幅反弹,主力2409合约收于257300元/吨,涨4.97%。现货主流出货均价在257000元/吨,环比涨10400元/吨。【重要资讯】美国至8月3日当周初请失业金人数为23.3万人,低于预期的24万人,缓解了市场对美国的衰退担忧,美联储降息预期减弱。【市场逻辑】基本面供给方面,国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平,SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降2.33个百分点,目前少数云南以及江西冶炼企业因原料供应紧张排产小幅下滑,但普遍检修计划还暂未开始。6月锡矿进口数据环比增加38.4%,同比下降21.3%,主因从非洲地区进口锡矿量环比大增70.8%。缅甸佤邦禁矿还在继续,目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上,但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面,6月锡焊料企业开工率环比下降6.65个百分点,主因下游逐渐转入淡季,锡焊料企业订单下滑所致。7月第5周铅蓄电池企业开工率周环比下降3.31个百分点,铅蓄电池市场终端消费相对平稳,但不同类型电池的订单存在差异。另外浙江和江西部分企业开始放防暑降温假,所以开工率下降。库存方面,上期所库存继续下降,LME库存环比小幅减少,smm社会库存周环比大幅下降。【交易策略】沪锡盘面强势反弹。基本面目前矿端进口环比回升,虽然矿端供应紧张已成事实,但传导至冶炼端速度较慢,精炼锡加工费暂时企稳。上期所锡库存持续下降。目前市场依然被宏观以及板块共振左右,建议偏多思路,基本面偏多。需关注矿端供应情况及宏观风 险,关注底部的确立,上方压力位270000,下方支撑位230000。【行情复盘】沪铅主力合约收于17905,涨3.32%。SMM铅现货价格18200~18300均价18250+175【重要资讯】据SMM调研,截