钢铁行业周度报告：钢材消费同比-4.2%，钢价在需求疲弱下持续走弱

钢材消费同比-4.2%，钢价在需求疲弱下持续走弱 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（7.13-7.19）铁水产量止跌回升，五大材各品种产量环比涨跌互 现。本周高炉开工率（样本数247家）82.63%，环比上升0.13个百分点；日 2024年07月22日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年7月19日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《到港量在前期高发运影响下持续走高，矿价下跌3.35%—铁矿行业周度报告》2024-07-16 2、《供需双弱下钢价下行，钢企盈利率降至4成水平以下—钢铁行业周度报告 2024-07-15 3、《铁矿石发运大幅回落，需求基本持平，矿价反弹6.28%—铁矿行业周度报告》2024-07-09 均铁水产量在连续下降三周后止跌回升，为239.65万吨，环比增长0.57%。五大材总产量883.99万吨，环比-0.56%，建材降幅大于板材，各品种之间产量环 比涨跌不一。长材产量合计317.57万吨，环比-0.68%，板材产量合计566.42万吨，环比-0.5%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为223.47万吨、94.1万吨、154.09万吨、327.02万吨、85.31万吨，环比分别为-1.65%、1.71%、0.98%、-1.35%、0.14%。本周短流程产能利用率及钢材产量下滑，因此尽管长流程铁水产量小幅增加，成材端产量整体依旧呈下滑态势。新版钢筋国家标准GB1499.2-2024《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》将于2024年9月25日正式实施，部分钢厂正在计划开始执行螺纹钢新国标生产，叠加建筑下游淡季影响，螺纹钢产量下滑幅度最大。 库存：本周（7.13-7.19）钢材总库存降幅扩大，线材库存下滑幅度最为明显根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1757.22万吨，环比-0.9%周度下滑幅度扩大0.5个百分点，厂库、社库均有下滑；其中五大材钢厂库存 合计480.01万吨，环比-1.1%，周度下滑幅度扩大0.2个百分点；五大材社会 库存合计1277.21万吨，环比-0.8%，周度下滑幅度扩大0.6个百分点。钢厂采购持续偏谨慎，社库去化速度有加快的趋势，整体库存高于去年同期水平，面临的压力依然较大。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为770.57万吨、153.65万吨、222.46万吨、423.17万吨、187.37万吨，环比分别为-1.02%、-3.7%、-0.02%、-0.22%、-0.38%，五大材的库存均有不同幅度的下滑，线材下滑幅度最为明显。整体而言，受需求疲弱和盈利状况不佳影响，钢厂以消耗现有库存、按需采购为主，厂库去化速度快于社库。 消费：本周（7.13-7.19）消费整体环比小幅增长0.4%，同比-4.2%，整体需求依然较弱。本周五大材表观消费合计899.58万吨，环比0.4%，同比-4.2%同比降幅扩大。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为231.44万吨、100.01万吨、154.14万吨、327.97万吨、86.02万吨环比分别为-1.63%、4.61%、2.19%、-0.24%、0.34%。整体来看，本周五大材总表需同比降幅走扩，侧面来看，建筑钢材周成交量MA5为11.5万吨，环比减少0.3万吨，同比-25%，成交持续偏弱，整体需求仍处于弱势。预计建材消费因季节影响在短期内很难有明显好转，中长期来看，在基建发展带动下，叠加行业在9月将转入传统旺季，钢材需求有望迎来边际改善。 价格及盈利：本周（7.13-7.19）钢价受需求疲弱及成本支撑转弱影响震荡下行，钢企盈利水平持续走弱。根据钢联数据，本周钢材综合价格指数101.36点 环比下降0.52点，跌幅为-0.51%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3607.86元/吨、3974.86元/吨、3678.33元/吨、3663.42 元/吨、4055.22元/吨，环比分别为0.06%、0.05%、-0.35%、-0.59%、-0.67%板材下滑幅度较大，建材基本不变。本周受成本支撑转弱、需求疲弱影响，钢价持续震荡下行，钢企盈利面临挑战。根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）为32.03%，环比下降4.77个百分点，逼近三成水平。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-301.41元/吨、-248.72元/吨、-217.53元/吨环比分别为1.02%、-7.42%、-12.18%，热卷、冷卷亏损扩大，螺纹亏损在300元/吨以上。目前淡季累库并不明显，叠加海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，钢铁供应缺乏增长的基础；另一方面，淡季内钢材消费难以有明显好转，钢价上涨和下跌的动力均不足，预计钢材价格以低位震荡为主。 投资建议：本周钢价受需求疲弱及成本支撑转弱影响震荡下行，钢企盈利率下降至逼近三成水平，行业景气度持续面临挑战。目前淡季累库并不明显，叠加海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，钢铁供应缺乏增长的基础；另一方面，淡季内钢材消费难以有明显好转，钢价上涨和下跌的动力均不足，预计钢材价格以低位震荡为主。中长期来看钢铁需求边际有望改善，8月之后随着行业逐步转入旺季的预期，供需或再次出现错配，钢价有望恢复。 风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年7月13日-7月19日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-07-12 2024-07-19 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 238.29 239.65 1.36 0.57% 高炉开工率:全国(样本数247 82.50 82.63 0.13 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 227.22 223.47 -3.75 -1.65% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 92.52 94.10 1.58 1.71% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 152.60 154.09 1.49 0.98% 热轧板卷:产量（万吨） 331.48 327.02 -4.46 -1.35% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 85.19 85.31 0.12 0.14% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 778.54 770.57 -7.97 -1.02% 螺纹钢厂库（万吨） 194.01 192.00 -2.01 -1.04% 总库存:线材（万吨） 159.56 153.65 -5.91 -3.70% 线材厂库（万吨） 79.65 76.45 -3.20 -4.02% 总库存:中厚板（万吨） 222.51 222.46 -0.05 -0.02% 中厚板厂库（万吨） 79.02 78.32 -0.70 -0.89% 总库存:热轧板卷（万吨） 424.12 423.17 -0.95 -0.22% 热卷厂库（万吨） 92.58 92.49 -0.09 -0.10% 总库存:冷轧板卷（万吨） 188.08 187.37 -0.71 -0.38% 冷卷厂库（万吨） 39.92 40.75 0.83 2.08% 螺纹钢表观消费（万吨） 235.27 231.44 -3.83 -1.63% 线材表观消费（万吨） 95.60 100.01 4.41 4.61% 消费中厚板表观消费（万吨） 150.84 154.14 3.30 2.19% 热轧板卷表观消费（万吨） 328.75 327.97 -0.78 -0.24% 冷轧板卷表观消费（万吨） 85.73 86.02 0.29 0.34% 钢材综合价格指数（点） 101.88 101.36 -0.52 -0.51% 螺纹钢价格（元/吨） 3605.72 3607.86 2.14 0.06% 线材价格（元/吨） 3972.93 3974.86 1.93 0.05% 中厚板价格（元/吨） 3691.31 3678.33 -12.98 -0.35% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3685.30 3663.42 -21.88 -0.59% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4082.54 4055.22 -27.32 -0.67% 247家钢铁企业盈利率(%) 36.80 32.03 -4.77 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -304.52 -301.41 3.11 1.02% 热轧板卷毛利（元/吨） -231.53 -248.72 -17.19 -7.42% 冷轧板卷毛利（元/吨） -193.91 -217.53 -23.61 -12.18% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年7月13日-2024年7月19日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、Mysteel7月19日消息，当日全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率65.36%，环比增加0.61个百分点，同比减少6.17个百分点。其中西南区域小幅上升，华中区域微降，其余区 域持平；全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率44.98%，环比增加0.24个百分点，同比 减少5.48个百分点。其中西北区域明显上升，华东、西南区域小幅上升，其余区域微幅下降。 2、武进不锈在7月15日回答投资者提问时表示，目前公司新增生产线建设已经完成，未来会根据需求对产能进行规划。 3、马钢股份在7月19日回答投资者提问时表示，绿色环保投入是有必要的，废气超低排是建设生态文明美丽中国的需要，是污染防治攻坚战重要组成，是国家环保政策要求，也是践行企业社会责任，提升企业核心竞争力的需要；实施废水零排放是落实长江生态保护国家战略的重要举措；厂区环境改善能够减少人为因素导致的安全、操作等事故。 4、中国钢铁新闻网7月19日讯，近日，由鞍钢股份生产的60E1R26018米钢轨成功供应阿尔及利亚西部矿业铁路项目，为“一带一路”建设贡献了“鞍钢力量”。该项目主要为新建575公里铁路，线路连接阿尔及利亚贝沙尔省和廷杜夫省加拉·杰比莱特铁矿区，是中阿两国共建“一带一路”的重要项目，也是近年来中国企业在阿尔及利亚承建的最大单体项目。项目建成后，将进一步完善阿尔及利亚国家铁路网，实现矿区、工业区和港口的连接，助力阿尔及利亚西南部省份互联互通和经济发展。 4.风险提示 钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告