建筑工程业：中央加快全面绿色转型，推荐中国能建、中国电建等

核心观点

中共中央国务院提出关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，推动绿色低碳改造、新型电力系统建设等。报告推荐中国能建、中国电建等公司，并分析了其在区域绿色发展协作、传统产业绿色低碳改造升级、深化电力体制改革构建新型电力系统等方面的投资机会。

投资要点

1. 加强区域绿色发展协作：推荐中国电建、中国中铁等公司。中国电建发挥“懂水”的规划设计优势和全产业链一体化优势，持续扩大水利、水务、水环境市场份额；中国中铁新兴业务包含生态环保、清洁能源、水利水电等，抢滩低碳经济、绿色金融等政策前沿领域。
2. 推动传统产业绿色低碳改造升级：推荐中国化学、中材国际、中钢国际等。中国化学为石化化工等高耗能行业节能降碳升级改造量身打造综合解决方案；中材国际自主研发的绿色低碳水泥工厂数字化设计建造技术已成功应用；中钢国际形成以低碳冶金工程技术体系为核心。
3. 深化电力体制改革构建新型电力系统：推荐中国能建、中国电建等。中国能建在百万千瓦级超超临界机组、三代核电常规岛、清洁燃煤发电、特高压交直流等领域具有国际领先优势；中国电建承担我国大中型水电站65%以上的建设施工任务，是水电和新能源产业的发起者、推动者。

关键数据

• 中国能建：2024H1新签合同7386亿元增14%，其中传统能源新签2043亿元增64%。2024PE10.3倍历史分位8%，PB0.90倍历史分位10%。
• 中国电建：2024H1新签6489亿元增7.5%，其中能源电力3842亿元占60%增21%。2024PE6.5倍历史分位14%，PB0.71倍历史分位18%。
• 中国化学：2024Q1新签订单1279亿元增22%，其中境外新签226亿元(占比18%)增240%。2024PE7.8倍近10年分位12%，当前PB0.79倍近10年分位5%。
• 中材国际：2024H1境外新签235亿元增9%。2024PE14倍历史分位8%，PB0.88倍历史分位9%。
• 中钢国际：2023年清洁能源新签979亿元增123%，生态环保新签972亿元增21%，水利水电新签695亿元降30%。

研究结论

报告认为，全面绿色转型将为建筑行业带来新的发展机遇，相关公司有望受益于政策支持和行业景气度改善。推荐中国能建、中国电建、中国化学、中材国际、中钢国际等公司，并提示宏观经济政策风险、电力改革推进低于预期等风险。