短期盘面弱势震荡，关注下游补库力度

【冠通研究】 短期盘面弱势震荡，关注下游补库力度 制作日期：2024年8月8日 【策略分析】 期货盘面上，今日商品市场整体氛围延续弱势，尿素高开低走，收盘价格重心延续下移。现货市场，尿素工厂报价跌势放缓，部分地区低价略有反弹，企业收单情况偏弱。供给端，近几日装置检修，日产边际小幅下滑，日产维持17-17.5万吨，但总体上供应比较充裕。需求端，8月份农需空档期，工业需求为主要支撑；复合肥开工延续回升、幅度较小，近期复合肥市场走货一般，对尿素采购谨慎观望；三聚氰胺开工率延续回升，但是行业利润状况不佳，刚需补库为主。本周装置检修力度加大、供应边际收紧，国内尿素企业累库幅度缩小，库存压力尚可。总体上看，日产边际收紧但需求弱势难改，尿素延续供需偏宽松的格局，现货报价跌至前低，下游有一定补库，但持续性或有限，现货反弹动力一般，加之商品市场整体情绪偏弱，预计短期尿素盘面仍承压弱势震荡。2409合约盘面贴水现货，临近交割月，基差有收敛预期，2409下方关注前低1990附近支撑，2501关注1940附近支撑，操作上可关注远月逢高偏空的思路，9-1价差趋于走扩。关注复合肥工厂补库节奏，集中补货或带来短暂的反弹行情。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2409合约2030元/吨小幅高开后偏弱震荡，收于2019元/吨，收成一根上下影线较短的小阴线，跌幅0.15%，日成交量环比小幅缩量，持仓量100127手（-5852手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-4469手，空头-3616手，多头主力减仓相对更加积极；其中，永安期货净多单增加483手、西南期货净多单减少436手、光大期货净多单减少404手、申银万国净空单增加 1231手、中泰期货净空单减少689手、国海良时净空单减少375手。 2024年8月8日，尿素仓单数量1293张，环比上个交易日增加490张，其 中来自河北东光90张、中农控股250张、云图控股150张。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：今日国内多地尿素工厂报价略有反弹，市场需求依旧不佳；山东、河南及河北尿素工厂出厂价格在2020-2040元/吨。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：今日期货收盘价格重心下移，现货报价略有反弹；以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日小幅抬升，9月合约基差81元/吨（+13元/吨）。目前基差处于年初以来中等偏低水平。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 下游数据：据隆众资讯，8月2日-8月8日，国内复合肥产能利用率为38.46%，较上周增加3.78个百分点，同比减少4.58个百分点。中国三聚氰胺 产能利用率为72.95%，较上周增加7.17个百分点，同比增加10.3个百分点。 肥易通数据：2024年8月8日，全国尿素日产量17.28万吨，较昨日下降上涨0.17万吨，开工率74.96%。刘化大装置复产，+1100；临泉复产，+600（2024年7月份全国平均日产量17.71万吨，较6月上涨0.22万吨，平均开工率76.80%，较6月增长0.92%） 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任 何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。