短期区间震荡，关注钢厂补库力度

【冠通研究】 短期区间震荡，关注钢厂补库力度 制作日期：2024年12月31日 【策略分析】 短期区间震荡，关注钢厂补库力度 今日黑色系震荡运行，铁矿石高开后偏强震荡，收盘价格重心小幅上移。目前材端基本面矛盾仍在积累，高炉年检增多，铁水季节性下滑，但钢厂盈利率尚可，预计下滑斜率较小。我们认为当下钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，人民币汇率走高压力较大，铁矿石下方仍有支撑；但同时铁水边际下滑，供需有边际转弱预期，预计短期铁矿石区间震荡。操作上，区间操作，多矿空焦炭头寸逐渐减仓止盈，关注钢厂补库力度。2505运行区间参考730820。 【期货行情】 铁矿石2505小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2505合约高开后震荡运行，最终收盘于779元吨，9元吨，涨跌幅117。成交量2593万手，持仓3815万手，1992手，今日铁 矿石2505合约前二十名多头持仓为246442手，3687手，前二十名空头持仓为 236258手，2149手，多减空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，12月23日12月29日，全球铁矿石发运34794万吨， 环比增加4878万吨。澳洲发运量21897万吨，环比增加4823万吨，其中澳 洲发往中国的量17990万吨，环比增加2384万吨。巴西发运量7485万吨， 环比减少243万吨。中国47港铁矿到港总量25983万吨，环比增加3211万 吨；中国45港铁矿到港总量25054万吨，环比增加3669万吨；北方六港铁矿 到港总量为11492万吨，环比增加2708万吨。内矿方面，截止12月26日， 全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为3839万吨和6085，环比114万吨天和18个百分点。减量主要来自华东和华北地区。 基本面上，本期外矿发运小幅回落，减量主要来自澳洲；到港小幅回落，目前处在中等偏低水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大；当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。需求端，本期日均铁水延续下滑态势，近期主因高炉年检，预计短期铁水继续回落，但钢厂盈利率尚可，大幅减产动力不强，下滑幅度预计较小；当下处于钢厂对原料节前补库阶段，补库需求仍有支撑。库存端，库存向下游钢厂转移，港口库存高位小幅去化，中长期角度高库存仍限制矿价上方空间。 数据来源钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186Z0021294 本报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。