2024年二季度国际宏观事件观察——南亚和东南亚

大公国际：2024年二季度国际宏观事件观察——南亚和东南亚 国际合作部李冰晖2024年8月5日 2024年4月～6月，南亚方面，印度举行了人民院大选，但印度人民党未获 得绝对多数席位，莫迪政府政策推行阻力将有所上升；印度国内需求旺盛，制造业持续扩张，国债已被纳入摩根大通新兴市场指数，预计短期经济增速仍将处于较高水平。东南亚方面，越南持续保持高压反腐态势，政府执政效率将有望提升；泰国已申请加入金砖国家，马来西亚也表达了加入金砖国家的意向，预计未来将有更多东南亚国家申请加入；东南亚多国货币出现大幅贬值，近期随着美联储的多次“放鸽”，市场对美联储在三季度降息的预期再次升温，东南亚各国货币也有望在三季度趋稳，但具体仍有待观察。 南亚 本区域重点在政治、经济和金融领域，重点事件包括印度人民院大选、联合国上调印度经济增长预期以及印度国债被纳入摩根大通新兴市场指数等。 政治方面 1、印度2024年大选结束，执政党主导的全国民主联盟赢得大选。 当地时间6月5日，印度选举委员会公布了印度人民院第18届选举的最终 计票结果，执政党印度人民党主导的全国民主联盟共获得295个席位，超过了全部席位数（543个）的一半，其中印度人民党获得240个席位，标志着全国民主联盟在此次大选中获胜。与此同时，最大反对党印度国民大会党获得99个席位， 其主导的反对党联盟印度国家发展包容性联盟获得231个席位。2、巴基斯坦执政联盟获得参议院过半数席位。 巴基斯坦于4月2日举行了参议院改选。选举结果显示，执政联盟中的主要 政党巴基斯坦穆斯林联盟（谢里夫派）、人民党和统一民族运动党在37个改选议 席中获得28个议席，加上执政联盟在参议院中原有的席位数，执政联盟已确定 获得参议院过半数席位。随后巴基斯坦参议院在4月9日举行了主席选举，由巴基斯坦人民党支持的候选人优素福·拉扎·吉拉尼当选参议院主席。 经济方面 1、联合国将印度2024年经济增速上调至6.9%。 据《印度时报》网站5月18日报道，联合国已将印度2024年GDP增长率从 6.2%上调至6.9%，理由是公共投资稳固和私人消费强劲。联合国《世界经济形势与前景》报告中还提到，尽管外部需求疲软将继续影响商品出口增长，但是药品和化学品出口预计将强劲增长。2025年，印度经济预计增长6.6%。 2、印度5月制造业PMI终值57.5为三个月来最低，但新出口订单创13年 新高。 6月3日中午，标普全球公布由其编制的汇丰印度PMI数据报告。数据显示，印度5月制造业PMI终值从4月份的58.8降至57.5，尽管有所下降，但仍连续 近三年处于扩张区间。5月生产和新订单增长速度有所放缓，主要是由于极端高温天气和选举导致工作时间减少，不过整体增长仍保持强劲。与整体PMI趋势形成鲜明对比的是，5月份新出口订单增速显著加快，创下了13年来的最快增速，并延续了26个月的增长势头。这一增长得益于企业在非洲、亚洲、美洲、欧洲和中东等多个地区的客户增长。 金融方面 1、印度卢比跌到历史低点，6万亿外资出逃。 5月，印度正在面临一场经济危机，6万亿卢比的资产从印度出逃，卢比在 近期跌到了历史的最低点，同时印度通货膨胀率也高达6.95%。莫迪如今面对一个两难局面，如果要遏制外资出逃和通货膨胀，就要继续加息以应对美元加息，但加息又会使当前良好的经济发展态势受到压制。 2、印度国债纳入摩根大通指数，将吸引更多外资流入。 摩根大通6月28日将印度国债纳入其新兴市场指数，向更广泛的投资者开 放这个1.3万亿美元的市场，这势必将进一步吸引数十亿美元的资金流入印度。 自从摩根大通去年9月宣布这一决定以来，全球基金已向符合指数标准的债券投 入了近110亿美元。这家美国银行预计未来10个月将有200亿至250亿美元资金流入，将外资持有比例从目前的2.5%推升至4.4%。 印度本届人民院大选中，印度人民党主导的全国民主联盟获得绝对多数席位，莫迪已于6月9日宣誓就职并开启了第三届总理任期，政局稳定性和政策连续性将得以保持。不过印度人民党在本次大选中获得的席位数低于单独组建政府所需的272个席位，也低于2019年大选中赢得的303个席位，在这种情况下，印度人民党需要与其政治联盟中的其他党派联合组阁，同时要应对反对党联盟所带来 的挑战，预计政策推行的阻力将有所增加。印度人口数量众多，国内市场需求庞大，莫迪政府在持续推行“印度制造”倡议和基础设施发展规划，其中2020～2025年将投资111万亿卢比用于建设基础设施项目，与此同时，印度国债纳入摩根大通指数也有助于吸引国外投资，促进外资流入，预计国内消费和投资需求在短期内仍将保持强劲增长。三季度将重点观察印度新一届政府的政策推进效果以及印度主要经济指标的变化情况。 东南亚 本区域重点在政治和金融领域，重点事件包括越南多名政治局委员因政治问题辞职、泰国申请加入金砖国家以及东南亚多国货币出现大幅贬值等。 政治方面 1、马来西亚前总理马哈蒂尔接受反贪污委员会调查。 马来西亚反贪污委员会4月25日证实，前总理马哈蒂尔因财产申报问题正在接受调查。据马来西亚新闻社报道，反贪污委员会主席阿扎姆·巴基说，马哈 蒂尔的两个儿子也接到了通知，需要在通知规定的期限内申报财产。反贪污委员会将先行调查，再在合适时间说明调查结果。 2、新加坡总理李显龙递交辞呈，黄循财宣誓就任新加坡第四任总理。 新加坡当地时间5月13日，新加坡总理李显龙向总统尚达曼递交辞呈，该 辞呈于5月15日生效。当地时间5月15日，黄循财在新加坡总统府发表就职演说，称其将竭尽所能承担起重任，宣誓就任新加坡第四任总理。总统尚达曼当晚也表示，对黄循财领导新加坡的能力有充分信心，并重申其会致力于同新总理及政府合作。 3、本届越共中央政治局，辞职成员已达三分之一。 5月16日，越南共产党中央十三届九中全会审议了免去张氏梅职务的决定。同一天，越南国会常务会议免去了张氏梅的国会代表职务。本届越共中央的最高 领导机构政治局共有18名成员，随着武文赏、王庭惠和张氏梅的接连辞职，加上此前辞职的范平明、阮春福和陈俊英，本届越共中央政治局因政治问题辞职的成员已达三分之一。 4、泰国若加入金砖国家，对东盟将带来重大利好。 泰国6月21日正式申请加入金砖国家，如果获批，它将成为金砖首个东南亚成员国。作为东盟的重要一员，泰国宣布参加金砖国家，不仅仅对泰国本身， 对整个东盟都意义重大。东盟经济体近年来经济增长迅速，影响力也逐年上升。实际上，东盟与金砖各国的关系向来密切。加入到金砖国家，不仅对泰国经贸发展有利，更能让泰国在国际舞台上更好地发挥自身的作用。作为东盟国家的代表，泰国的加入必将为金砖国家进一步加强与东盟全方位的交流合作带来更大利好。而作为全球多边主义及自由贸易一直以来的支持者，泰国政府也将为本区域经贸文化交流和发展的深度国际化起到有力的促进作用。 经济方面 1、越南经济今年预计增长6%～6.2%。 亚洲开发银行4月11日公布的4月份《亚洲发展展望》报告显示，越南经 济在2024年和2025年有望达到6%～6.2%的增幅。亚洲开发银行驻越南首席代表尚塔努·查克拉博蒂表示，今年和明年，尽管世界经济环境还有不少困难与挑战，全球地缘政治不稳定，加上国内经济结构的限制很可能影响上述展望，但越南经济仍得以期望稳步增长。 2、越南4月经济数据：制造业持续高光表现。 4月越南经济多点“开花”。2024年4月，越南工业生产保持上行趋势。国内工业生产指数（IIP）同比大增6.3%，高于上个月的4.8%。在2022年第四季度急剧下降和2023年前四个月出现负增长之后，IIP增长率一直在持续高速回升，这意味着工业生产已经成为2024年GDP增长的重要驱动力。 制造业采购经理指数（PMI）也表明工业生产正在加速恢复。越南4月制造业PMI录得50.3，2024年以来除3月略低于50荣枯线以外，整体维持在扩张区间中。 外国直接投资大规模流入进一步推动越南产业链深度融入国际生产和贸易链。尤其在近年全球主要制造国与消费国关系紧张的背景下，越南进出口活动更加活跃。截至4月底的数据显示，流入越南的外商承诺直接投资总额达到约92.7亿美元，比2023年同期增长约4.5%。4月出口规模达到309亿美元，同比大增10.6%；进口规模达到303亿美元，同比增长19.9%。 3、亚洲开发银行预计印度尼西亚2024年和2025年GDP增长5%。 亚洲开发银行印度尼西亚分行主任富永次郎最近表示，在世界地缘政治紧张局势等全球风险的影响下，印度尼西亚经济活动继续增长，预计2024年和2025 年印度尼西亚GDP增长率为5.0%，通货膨胀率为2.8%。富永次郎预计，印度尼 西亚经济增长预期是由强劲的个人消费、公共基础设施支出和投资逐步增加推动的。 4、印度尼西亚5月消费者物价指数较上年同期上涨2.8%，预估为上涨2.9%； 菲律宾5月通胀率升至3.9%，连续4个月上涨。 印度尼西亚5月消费者物价指数较上年同期上涨2.8%，预估为上涨2.9%。菲律宾国家统计局6月5日发布的数据显示，该国5月通胀率为3.9%，连续第 四个月上升，接近菲政府4%的年度上限目标。数据显示，与4月相比，菲律宾5 月通胀率略有上升，增幅扩大0.1个百分点。今年前5个月，菲律宾平均通胀率为3.5%，这一数字仍在政府设定的2%至4%的年度目标范围内。 金融方面 1、印尼盾对美元汇率跌破16,000关口。 4月16日，印度尼西亚印尼盾对美元汇率跌破1美元兑16,000印尼盾关口，触及四年来最低水平。市场分析人士认为，印尼盾疲软主要受到外部因素影 响，其中既有美联储政策影响，又有中东冲突升温影响；另外还叠加了开斋节假期因素。印度尼西亚央行当天已出手进行干预，并表示他们正在采取一系列措施来维持印尼盾汇率稳定。 2、印度尼西亚央行加息25个基点，马来西亚央行维持政策利率不变。 4月24日，印度尼西亚央行加息25个基点，将基准利率上调至6.25%，为今年首次加息；5月9日，马来西亚隔夜政策利率维持在3%，预估为3%。 3、泰国中央银行宣布终止抗疫专项贷款。 泰国中央银行4月9日宣布终止在新冠疫情期间实施的专项贷款。泰国中央 银行副行长素婉尼透露，该专项贷款实施以来，共发放贷款3,470亿泰铢（约691 亿元人民币），帮助了超过67,700家企业。素婉尼还表示，尽管该专项贷款终止，但央行仍有优惠措施对弱势企业和个人进行适当、持续的扶持，以促进经济可持续发展。 4、中泰推进双边本币交易合作。 据俄罗斯卫星社网站5月22日报道，中国和泰国同意推动在相互结算中取代美元。两国央行签署了一份谅解备忘录，旨在促进双边本币交易合作。 5月21日，中国人民银行行长潘功胜会见了泰国央行行长社他布·素提瓦纳吕布。会见后，双方签署了《中国人民银行和泰国银行关于促进双边本币交易合作框架的谅解备忘录》。 5、240亿美元！越南政府“正以前所未有的规模”救助西贡商业银行。据媒体4月17日报道，越南当局正在对卷入该国最大金融诈骗案的西贡股 份商业银行(SCB)实施“史无前例”的纾困计划。媒体看到的一份银行文件显示，截至4月初，越南央行已向SCB注入了240亿美元的“特别贷款”，该文件自3月29日起每日更新央行总体注资的数据。越南央行此前从未公开披露其向SCB注入资金的规模。现在据报道，央行向SCB提供的资金总额相当于越南全年GDP的5.6%，外汇储备的四分之一。 6、越南盾大幅贬值。 5月10日，美元兑越南盾汇率达到25,455，刷新了历史最高位。今年4月 份以来越南盾汇率已贬值2.6%，其贬值幅度和速度已经远超正常的波动范围，金融欺诈案引发的西贡商业银行危机是直接原因。 财政方面 1、泰国内阁批准扩大财年赤字目标，以刺激经济增长。 4月2日，泰国内阁批准了一项计划，将10月1日开始的新财年预算赤字 目标扩大约42亿美元，以