安信香港港股晨报

港股晨报 2024年8月6日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 海外市场动荡，中资股或成为避风港 2.行业点评 石油行业动态-地缘风波再起，未来需求担忧抑制油价上行 1.安信视点：海外市场动荡，中资股或成为避风港 承接上周五晚外围市场大幅震荡，亚太市场普遍受压，港股也难逃一劫，惟跌幅算小，跑赢区内主要市场。恒指低开268点后早段一度收复大部分 失地，但午后沽压加大，恒指一度跌504点，尾市逐步收窄跌幅。恒指收市跌247点或1.46%，报16698点。恒生科指略为跑赢大市，跌1.36%。区内主要市场如日本、韩国、中国台湾跌幅分别达12.40%、8.77%及8.35%；马来西亚、新加坡及泰国跌幅也有2.93%-4.63%。跌市中，港股成交增加，达1350亿港元，较上日多逾3成。 即使市况波动，港股通交易仍录得净流入13.88亿港元，对比上日净流出 18.96亿。北水净买入最多的个股依次是腾讯700.HK、小米1810.HK、建行939.HK；净卖出最多的依次是汇控5.HK、中石油857.HK、美团3690.HK。 板块表现方面，12个恒生综合行业指数中，2个上扬，10个下跌。2个上扬的行业为必需性消费及地产建筑，分别涨1.08%及0.87%。领跌的板块则是能源、工业及材料，跌幅为4.94%-2.93%。 美股昨晚继续大幅震荡，在科技股带动下，三大股指大幅低开，早段最多曾跌3.12%-6.36%，但低位有资金抄底，大市收窄跌幅。道指、标指及纳指收盘分别跌2.60%、3.00%及3.43%，当中纳指能收窄近半跌幅。在经济衰退阴霾下，市场目前预期9月18-19日召开的FOMC议息会议降息50bp的概率接近8成半。另外，在动荡的市场环境下，昨晚A50期货逆市上扬，资金或转到中资股上。 昨日港股及A股表现出轫力，跌幅明显少于环球主要市场。中资股前期表现大幅落后，大部分资金早已出走，所以沽售压力也相对较小。另外，由于美元近日走弱，人民币走强，为人行减息缔造空间。在目前有效需求不足的背景下，除了财政政策，我们也需要货币政策来刺激社融，振兴居民及企业借贷的信心。预期海外市场仍会剧烈震荡，资金短期仍会逃离风险资产，直至机构投资者的现金水平回到较高的水平，沽压才会减少。与此同时，低估的中资股短期或能发挥避风港的作用，尤其港股，我们预期即将公布的互联网龙头业绩会有不俗的表现。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2024-8-6 2.行业点评 石油行业动态-地缘风波再起，未来需求担忧抑制油价上行 上周国际原油价格波动下行上周，布伦特原油主连10月期货收盘价76.81美元，较前一交易日下跌2.71美 元，较近5个交易日下跌2.24美元。WTI原油主连9月期货收盘价73.52美元，较前一交易日下跌2.79美 元，较近5个交易日下跌1.29美元。 EIA原油库存减少2.4百万桶7月26日当周，美国战略原油库存为375.1百万桶，较前周增加0.7百万桶。 美国商业石油库存（不包含战略原油）为1289百万桶，较前周减少2.4百万桶，其中美国商业原油库存为 433百万桶，较前周减少3.5百万桶，低于五年平均水平约4%，市场预估减少1.08百万桶；车用汽油库存 223.8百万桶，较前周减少3.7百万桶，低于五年平均水平约3%；馏分油库存为126.8百万桶，较前周增加 1.5百万桶，低于五年平均水平约7%。上周原油库存减少幅度超市场预期，因目前处于夏季需求高峰周期中，库存表现较为良好，对价格可形成一定支撑，但相对有限。 美国炼油厂开工率下降至90.1%截至7月26日，炼油厂平均原油投入量为16.2百万桶/日，炼油厂开工率为90.1%，环比下降1.5%。石油产品四周日均需求为20.5百万桶，环比减少0.44%，同比增加1.4%；其中车用汽油四周日均需求约9.2百万桶，环比减少0.47%，同比增加4.2%；馏分油四周日均需求3.7百万桶，环比增加0.05%，同比增加3.2%。 中东地缘冲突风波再起，单日油价涨约4%上周三以色列在伊朗暗杀哈马斯领导人之一，伊斯梅尔·哈尼亚。该事件引发市场对于地区冲突不确定性上升以及冲突规模扩大的担忧，使得战争风险溢价被同步放大。同时叠加晚间EIA原油库存数据表现良好，当日国际主要原油价格涨约4%。短期需注意地缘冲突波动影响。 OPEC+会议无变动，部分减产计划逐步退出上周四OPEC+成员国举行在线部长级联合监督委员会会议 （JMMC）；据消息人士称，本次会上不大可能出现新的变化或发展，尤其在限制OPEC+增产方面。部分减产决议（220万桶/日）会在2024年10月开始的一年内逐步取消，即10月或将会有新石油产能释放。新产能释放，但需求方面表现较弱，产能释放预期或对价格形成压力。美国经济数据不及预期，未来需求引发担忧上周五美国公布7月非农就业报告，新增职位数回落至11.4万，远低于预期17.5万。失业率由4.1%升至4.3%，高于市场预期4.1%。美国经济数据表现弱于预期，引发市场对于美国下半年原油需求减少担忧，从而导致价格承压。 风险提示：地缘政治风险、全球经济衰退风险、供需波动风险、油价波动风险分析师：朱睿泽 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司 （安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010