安信香港港股晨报

港股晨报 2024年9月4日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 短期注视美国经济数据公布带来的波动 2.公司点评 比亚迪股份(1211.HK)：上半年业绩符合预期，汽车出海前景广阔 1.安信视点：短期注视美国经济数据公布带来的波动 上周五盘中突破18000点后，港股于周一及昨日连跌两天，不过昨日走势 相对周一平稳。恒指收报17651点，跌40点或0.23%，全日走势反复， 高低波幅只有140多点。上周五大成交后，大市交投继续萎缩，从周五的 1735亿港元跌至周一的1129亿及昨日的793亿港元。周一晚美股假期休市，市场观望气氛浓厚。 港股通交易：北水全日净流入26.19亿港元，较上日减少近8成。北水净买入最多的个股依次是建行939.HK、美团3690.HK、腾讯700.HK；净卖出最多的依次是快手1024.HK、中国平安2318.HK、中广核电力1816.HK。 板块方面，12个恒生综合行业指数中，5个上扬7个下跌。领涨的板块为资讯科技、可选消费及工业，涨幅为0.48%-0.27%；领跌板块则包括材料、金融及公用事业，跌幅为1.31%-1.05%。 美国新公布的制造业PMI，连续两个月处于收缩水平，再次引发市场对经济衰退的忧虑，美股急挫，当中科技股领跌。道指、标指、纳指分别跌1.5%、2.1%及3.3%。芯片股普遍向下，龙头Nvidia，跌近1成、AMD跌近8%、Intel则跌9%。反映中国概念股表现的纳斯达克中国金龙指数跌幅较为收敛，只跌0.8%。 其他消息，《彭博》报道，美国司法部就反垄断调查，向包括Nvidia在内的多家公司发出传票。目前情况反映有关反垄断调查已进一步升级。据知情人士透露，司法部之前只是向这些公司发送问卷调查，如今则发出具法律效力的函件，意味距离提出正式控诉再近一步。反垄断官员担心Nvidia令到客户转向其他供货商更困难，而且会向不使用其人工智能(AI)芯片的买家作出惩罚。 今周美国经济数据多多，昨晚的ISM制造业PMI的数据之后，今晚将有JOLTs报告（预期职缺下降至800万个，前值818.4万），及美联储9月褐皮书（预期大多数分局维持对经济活动小幅至温和增长的评估，更多家庭可能需要被迫动用储蓄，指引储蓄率持续下降）。 然后明晚有ISM服务业PMI（预期50.9，前值51.4）以及小非农（私营部门8月新增就业人数预期13.6万人，前值12.2万人）。 周五晚有市场极为关注的大非农数据，8月非农新增职位数预期16.4万个，前值11.4万个；8月失业率预期4.2%，前值4.3%。 我们短期需注视美国经济数据公布带来的波动。其实，8月初就出现经济数据带动美股急挫的一幕。我们认为，昨晚美股的急挫，反映投资人提早获利离场，待数据公布后见机行事。毕竟，美股又回到接近历史高位水平，累积不少获利沽压。港股亦然，恒指从8月初低位也反弹不少，短期整固不足为奇，寄望恒指能守住250天线（17266点），然后再组织升浪。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2024-9-4 2.公司点评 比亚迪股份(1211.HK)：上半年业绩符合预期，汽车出海前景广阔 上半年业绩符合预期。上半年公司实现营业总收入3011.3亿元，同比增长15.8%。归母净利润136.3亿元，同比增长24.4%。扣非归母净利润123.2亿元，同比增长27.0%。毛利率为20.0%，同比提高1.7个百分点，净利率为4.7%，同比提高0.3个百分点。 车型降价增配推动销量增长，新能源车市占率稳居第一。上半年公司乘用车累计销量160.7万辆，同比增长 28.8%。汽车业务营收2283.2亿元，同比增长9.3%，单车均价约为13.8万。上半年比亚迪荣耀版多款热门车型改款陆续上市，在车型降价增配的策略下对销量推动效果显著。上半年比亚迪在中国新能源汽车市占率达到34%，出口新能源市占率达到40%。 新技术下的产品周期与出海发展是关注焦点。在DM5.0与e4.0平台的加持下，王朝及海洋网主力车型正迎来改款换代，提升产品竞争力与销量。腾势、仰望与方程豹高端品牌车型储备丰富，加速布局高端市场。另外出海是公司的长期布局，海外的单车净利远高于国内，是公司盈利向上的关键。公司在海外处于开拓发展阶段，出口销量正逐月提升。新能源车产品已进入巴西、德国、日本、泰国等77个国家和地区。比亚迪积极推进海外产能建设，其中乌兹别克斯坦工厂与泰国工厂已投产使用，巴西工厂及匈牙利工厂的建设正稳步推进。公司还计划在印尼、土耳其等地投资产能建设。 投资建议。我们看好比亚迪在国内基本盘稳健的基础上持续开拓全球市场，带动业绩增长。维持目标价300 港元，维持买入评级。 风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期分析师：王强 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司 （安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010