有色金属行业周报：美降息预期发酵金价周内冲高，需求淡季仍显锂价震荡探底

总结如下：

贵金属

• 美国非农就业数据弱于预期，促使市场对美联储降息的预期增强，推动金价在一周内上涨。
• 美联储高利率环境对经济增长的不利影响逐步显现，市场预期年内将出现实质性降息，这为金价提供了支撑。
• 全球经济压力上升，黄金作为避险资产的需求增加，全球央行对黄金的净购买量有望持续。
• 预计金价将在美联储降息预期和避险需求的推动下保持弹性。

工业金属

• 铜：宏观预期改善，但铜价在短期供需关系和库存变动的影响下呈现震荡偏弱态势。
• 铝：海外降息预期带来宏观利好，成本刚性支撑铝价，预计铝价将保持长期向上弹性。
• 镍：镍矿供应紧张叠加不锈钢行业补库存，镍铁价格表现出较强韧性。

能源金属

• 锂：8月传统需求淡季背景下，锂价受到成本支撑，但仍处于震荡探底阶段，需关注供需基本面的变化。
• 钴：消费淡季影响下，钴盐市场需求疲软，预计钴价短期内将保持弱势。
• 金属硅：消费淡季导致下游采购情绪低迷，库存高位下，金属硅价格预计将维持弱势，短期内难以出现显著反弹。

风险提示

• 全球经济复苏速度低于预期的风险。
• 地缘政治不确定性带来的市场波动。
• 美联储超预期紧缩政策对市场的影响。

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