电气设备行业点评：逆变器6月出口：新兴市场表现超预期，欧洲如期去库

电气设备行业2024年7月23日行业点评

核心观点：

• 6月出口表现：2024年6月，逆变器出口总额达到9.18亿美元，较上月环比增长17.7%，实现连续四个月的环比正增长。与去年相比，从5月的-27.9%大幅收窄至-3.9%。
• 省份出口情况：浙江省、广东省、江苏省、陕西省和安徽省在6月分别出口逆变器2.54亿、3.37亿、1.09亿、0.09亿和1.40亿美元，分别同比增长64.6%、-12.6%、-5.9%、244.0%和-33.0%，环比增长28.1%、4.3%、36.0%、188.2%和24.1%。
• 新兴市场增长：新兴市场如东南亚、巴基斯坦、中东、印度和巴西对中国的逆变器进口需求超预期，分别进口0.36亿、0.65亿、0.81亿、0.67亿和0.95亿美元，同比增长1%、477.6%、174.7%、177.8%和250.5%，环比增长56.1%、1.1%、105.8%、48%和14.6%。预计第三季度新兴市场将继续保持强劲动能。
• 欧洲市场表现：欧洲地区6月进口逆变器总额为3.48亿美元，环比增长2.7%，连续四个月呈现正增长趋势，同比降幅从5月的-37%收窄至-37%，荷兰、德国、法国等地市场增长显著。预计第三季度欧洲市场环比增长20%以上，同比转正。

风险提示：

• 市场竞争加剧：行业内部竞争可能进一步加剧，影响企业盈利能力。
• 政策不确定性：政策环境的变化可能影响市场需求和行业发展，带来不确定性。

行业展望：

• 预计2024年全年出口趋势呈现前低后高，下半年逐季出货量增加，这将支撑相关上市公司的业绩持续修复。特别是新兴市场的增长势头以及欧洲市场的逐步回暖，为行业提供了积极的发展动力。

投资建议：

• 在当前市场环境下，考虑到新兴市场的需求增长和欧洲市场的去库存进展，建议关注电气设备行业的投资机会，特别是专注于新兴市场和具备较强国际竞争力的公司。同时，需密切关注政策动态和市场竞争状况，以评估潜在的风险。