商贸零售行业投资策略周报：渠道去库明显，出口复苏有望超预期

本周商贸零售行业投资策略周报的核心观点是：渠道去库明显，出口复苏有望超预期。美国1月零售环比增速超预期，叠加历史低位失业率，体现出较强的经济韧性，需求复苏预期加强；同时，美国大型KA年报出炉，海外必选韧性强、可选承压+库存压力释放的逻辑得到验证。在此背景下，我们持续看好去库与供给侧出清所带来的α修复，以及海外性价比必选的需求韧性。跨境出口链方面，建议关注华凯易佰、吉宏股份、巨星科技等必选标的，以及受益线下订单修复的手工具龙头巨星科技。线下零售方面，建议关注孩子王、小商品城、重庆百货等专业连锁业态和国企改革主线。产业互联网方面，建议关注国联股份。风险提示包括宏观经济增长不及预期风险、海外通胀风险。

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