汽车行业周报：鸿蒙智行7月交付新车破4万，Figure02将于8月6日发布

证券 研2024年08月05日 究 报鸿蒙智行7月交付新车破4万，Figure02将于 告8月6日发布 分析师：林子健S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M12M 0.0-8.5-12.0 -1.4-6.1-15.8 行业相对表现市场表现 (%)汽车沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《汽车行业深度报告：中国豪华车市场分析： 市场持续扩容，自主品牌拾级而上》2024-08-01 2、《汽车行业深度报告：丝杠方法论》2024-07-30 3、《汽车行业周报：乘用车报废更新补贴翻倍，华为智驾产品下探至 20万元以下，Optimus量产新指引出炉》2024-07-29 相关研究 行业研究 ▌鸿蒙智行7月全系交付新车44,090辆，享界S9 将于8月6日正式上市 鸿蒙智行7月交付新车44,090辆：8月1日，鸿蒙智行公布7月交 付数据。2024年1-7月鸿蒙智行累计交付238,287辆，连续蝉联30万元以上新能源车型月销第一。7月交付44,090辆，其中问界M9交付18,047辆，蝉联50万元以上车型销量第一，刷新中国高端车型销量新纪录；问界M7交付16,652辆，2024年问界新M7系列累计交付量突破12万台，稳居中国新势力车型销量第一；问界新M5交付6,926辆，上市累计交付量同比+242%；智界S7稳步交付2,555辆。 鸿蒙智行首款行政级轿车享界S9将于8月6日正式上市：享界S9定位鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，共有享界S9Max及S9Ultra两个版本，可选寰宇红等物种外观颜色及白沙杏等4种内饰；共3种 轮毂可选，可选配含零重力座椅、智能激光投影系统及流媒体外后视镜。享界S9已开启预定，预售价45-55万元，享受预定意向金翻倍等多重礼遇，将于8月6日正式发布。 投资机会：鸿蒙智行问界M9系列7月蝉联50万元以上车型销量第一，打破自主品牌高端车型被外资垄断局面。鸿蒙智行旗下首款行政级轿车享界S9将于8月6日发布，有望复制问界M9成功突破行政 级轿车被BBA垄断的格局。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。 ▌Figure02将于8月7日发布， 2024年8月3日凌晨，Figure官方公布了Figure02预告片，并将在 8月6日发布Figure02。Figure创始人布雷特在个人社交媒体账号上表示，Figure02将是“地球上最先进的人形机器人”。 Figure02灵活性将进一步增加，躯干和腿部可大幅度旋转。1）关节处采用旋转执行器：手臂关节执行器A2款扭矩50NM，对应的关节活动最大角度范围148°，下肢腿关节展示了2款旋转关节执行 器L1款扭矩150NM用在大腿靠近髋关节位置（预估），关节活动最大角度范围195°和L4款扭矩150NM用在膝关节（预估），关 节活动最大角度范围135°；2）采用蜂窝状缓冲组织复合材料：膝 盖或手臂肘关节附近新增的蜂窝状可压缩组织，预计是为了提供运动缓冲，同时实现轻量化和强化散热性能。3）灵巧手灵活度提升：手部的点阵式黑色表皮预计集成了触觉传感器，这将大幅提升机器人的触觉感知能力，同时增加的摩擦力有助于抓握和操作各种 物体。同时其手指的整体设计更自然贴近正常人的手，手指的灵活性更高。4）机器人关节模组的快速拆装更换：快拆通常依赖于标准化的设计和接口，以便实现快速维护、更换或重新配置。这种设 计允许用户在不需要专业工具的情况下，能够在几分钟内更换关节模组。 投资建议：FigureAI作为全球领先机器人厂商，其产品智能化和运动能力加速迭代将为人形机器赛道推波助澜。行星滚柱丝杠是人形机器人优质细分赛道，我们认为轮毂轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备竞争优势，相关标的包括：双林股份、五洲新春、北特 科技、贝斯特。 ▌投资建议 国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA 集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024/8/2 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ模塑科技 5.72 0.63 0.77 0.93 9.08 7.43 6.15 买入 002906.SZ华阳集团 25.26 0.94 1.23 1.62 26.87 20.59 15.61 未评级 300100.SZ双林股份 12.93 0.20 0.75 0.99 64.65 17.24 13.06 买入 300258.SZ精锻科技 7.84 0.56 0.67 0.85 14.00 11.70 9.22 买入 301215.SZ 中汽股份 5.65 0.12 0.16 0.23 47.08 35.85 24.69 未评级 301307.SZ 美利信 19.04 0.70 0.74 0.87 27.20 25.71 21.91 未评级 600418.SH 江淮汽车 19.23 0.07 0.12 0.27 274.71 160.25 71.22 买入 600933.SH 爱柯迪 12.98 1.02 1.15 1.48 12.73 11.29 8.77 买入 601127.SH 赛力斯 76.25 -1.62 2.95 3.22 -47.07 25.85 23.68 买入 601965.SH 中国汽研 16.86 0.84 0.97 1.16 20.07 17.40 14.54 未评级 603179.SH 新泉股份 39.60 1.65 2.28 3.05 24.00 17.37 12.98 买入 603197.SH 保隆科技 30.96 1.82 2.35 3.15 17.01 13.16 9.82 未评级 603348.SH 文灿股份 23.56 0.19 1.21 1.80 124.00 19.55 13.12 未评级 603596.SH 伯特利 39.08 2.15 1.94 2.52 18.18 20.18 15.49 未评级 603730.SH 岱美股份 8.77 0.51 0.54 0.64 17.20 16.27 13.71 未评级 605133.SH 嵘泰股份 16.46 0.78 1.2 1.77 21.10 13.72 9.30 买入 832978.BJ 开特股份 9.27 0.59 0.76 0.96 15.71 12.20 9.66 买入 833533.BJ 骏创科技 11.38 0.88 1.18 1.58 12.93 9.64 7.20 买入 836221.BJ 易实精密 11.82 0.53 0.74 0.97 22.30 15.97 12.19 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平6 2、北交所汽车板块表现7 2.1、北交所行情跟踪7 2.2、北交所汽车板块表现7 3、行业数据跟踪与点评8 3.1、周度数据8 3.2、成本跟踪10 4、行业评级及投资策略10 5、公司公告、行业新闻和新车上市11 5.1、公司公告11 5.2、行业新闻12 6、风险提示13 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（7月29日-8月2日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅7 图表10：近一年主要指数走势7 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅8 图表12：乘联会主要厂商7月周度批发数据（万辆）9 图表13：乘联会主要厂商7月周度零售数据（万辆）9 图表14：主要原材料价格走势10 图表15：重点关注公司及盈利预测10 图表16：本周新车12 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数跌0.9%，落后大盘0.2个百分点，本周沪深300跌0.7%。中信30个行业中，涨幅最大的为综合(4.8%)，跌幅最大的为电力设备及新能源(-2.1%)；中信汽车指数跌0.9%，落后大盘0.2个百分点，位列30个行业中第26位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（7月29日-8月2日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌3.6%，商用车跌1.7%，汽车零部件涨1.4%，汽车销售及服务涨6.1%，摩托车及其他涨1.3%。概念板块中，新能源车指数跌2.8%，智能汽车指数跌0.1%，人形机器人指数跌5.2%。近一年以来（截至2024年8月2日），沪深300跌15.2%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-10.5%、-38.4%、-19.1%，相对大盘的收益率分别为+4.8pct、 -23.2pct、-3.9pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 2% 1% 0% −1% −2% −3% −4% −5% −6% ƒ300ƒ 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，*ST众泰（34.3%）、金龙汽车（28.3%）、通达电气（27.8%） 等涨幅居前，长安汽车（-9.3%）、福耀玻璃（-8.3%）、潍柴动力（-7.4%）等位居跌幅榜前列。 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-6.0%，中位数为-6.5%。现代汽车 （2.8%)、理想汽车（0.3%)、吉利汽车（-1.5%)等表现居前，小鹏汽车（-11.2%)、福特汽车（-10.4%)、丰田汽车（-10.1%)等表现靠后。 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅 4% 0% -4% -8% -12% -16% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.3、汽车板块估值水平 截至2024年7月29日,汽车行业PE（TTM）为25.5，位于近4年以来1.3%分位；汽车行业PB为2.2，位于近4年以来46