碳酸锂策略周报

2024年8月4日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 碳酸锂：矿价大幅回落，锂价底部震荡 汇报人：谷静 期货从业资格号:F3016722 交易咨询从业证书号:Z0013246审核人:王伟伟 01 市场概况 目录 CONTENTS 供应情况 02 03 需求情况 04成本利润情况 05库存与市场结构 01 市场概况 周度重点数据 因素 重要提示 影响 碳酸锂产量 6月国内碳酸锂产量为66243吨，环比上升5.93%，同比增加61%；1-6月国内碳酸锂累计产量298464吨，累计同比增加46.71%预期7月碳酸锂产量为66705吨，环比增加0.7% 利空 净进口 锂矿：6月我国锂精矿进口总量约为52.24万吨，环比减少7.7%碳酸锂：6月我国进口碳酸锂1.96万吨，较上月下降20% 利空 表观消费 三元正极材料：6月三元材料产量49345吨，环比降幅5%，同比降幅11%；预期7月三元材料预期产量57400吨，环比增幅16%，同比降幅1%磷酸铁锂正极材料：6月磷酸铁锂产量为180,020吨，环比减少9%，同比增加28%；预计7月磷酸铁锂产量为172960吨，环比下滑4%，同比增25%钴酸锂正极材料：6月钴酸锂产量8080吨，环比增幅6%，同比增幅6%；预计7月钴酸锂产量7350吨，环比减幅9%，同比减幅10%锰酸锂正极材料：6月锰酸锂产量为9691吨，同比减少34.03%，环比减少13.36%；预计7月钴酸锂产量9072吨，同比减少9.93%，环比减少6.39%六氟磷酸锂：5月份全国六氟磷酸锂产量为15820吨，环比增9.1%，同比增79.67% 利空 库存 周内总库存12.75万吨，其中冶炼厂5.76万吨，下游3.17万吨，其他样本3.82万吨，上周总库存12.42万吨 利空 冶炼利润 周内锂精矿价格继续回落，澳矿CIF报价880美元/吨，碳酸锂现金生产成本8.47万元/吨 利空 升贴水 LC2409收盘价80150元/吨，SMM电池级现货报价80800元/吨，现货升水650元/吨 中性 周度策略 交易逻辑：供应看，国内盐湖出货淡季已过，盐湖提锂量明显回升，当前价格外采锂辉石生产碳酸锂已经亏损，国内7月排产量维持高位；需求方面，正极材料厂排产环比好转；库存方面，周内库存继续累积，从明细看，贸易商以及下游均有增加，下游产成品库存去化，下游补库积极性仍不高。成本方面，国内澳矿价格持稳落，外采锂辉石以及外采云母生产碳酸锂均已亏损，但由于长协可供比例较高，冶炼端周度产量略有减少但减产幅度并不明显。综合看，8月国内碳酸锂过剩格局延续。周内锂盐价格传导至矿端，锂矿价格大幅回落，碳酸锂盘面一度下探至80000元/吨附近，市场对后期减产形成预期，预计短期内碳酸锂于80000上下形成胶着行情的概率较大。周内锂业巨头雅宝宣布暂停部分西澳氢氧化锂部分产线建设已经部分产线的业务，后期持续关注矿端的动作。 投资策略:短期内价格还将弱势运行，短期逢高沽空，中长期操作上【80000,110000】区间操作对待。 现货市场：国内现货市场情况 表1.1：国内碳酸锂价格 日期 2024-7-26 2024-8-2 周度波动 碳酸锂（电池级） 84850 80800 -4050 碳酸锂（工业级） 79900 75850 -4050 电池级碳酸锂：四川 84850 80800 -4050 电池级碳酸锂：江苏 84850 80800 -4050 电池级碳酸锂：新疆 84850 80800 -4050 电池级碳酸锂：江西 84850 80800 -4050 电池级碳酸锂：山东 84850 80800 -4050 资料来源：SMM,一德有色 期货市场：价格走势 基差 期货价格 现货价格 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2023-11 100000 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 图1.1：国内碳酸锂价格 注：此处基差为现货价格-主力合约收盘价，当前期货价非04合约收盘价，为07合约收盘价资料来源：百川盈孚、一德有色 期现追踪表 碳酸锂交割跟踪 备注 江西 四川 青海 江苏 湖南 上海 福建 湖北 湖南 广东 日期 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 2024-8-2 合约代码 LC2401 LC2401 LC2401 LC2401 LC2401 LC2402 LC2403 LC2404 LC2405 LC2406 最后交易日 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 2024-9-13 间隔天数 42 42 42 42 42 42 42 42 42 42 期货收盘价 80150 80150 80150 80150 80150 80150 80150 80150 80150 80150 工碳现货价（替代交割品） 75850 75850 75850 75850 75850 75850 75850 75850 75850 75850 工碳基差 -4300 -4300 -4300 -4300 -4300 -4300 -4300 -4300 -4300 -4300 工碳替代升贴水 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 -25000 电碳现货价（基准交割品） 80800 80800 80800 80800 80800 80800 80800 80800 80800 80800 电碳基差 650 650 650 650 650 650 650 650 650 650 地区升贴水 0 0 -1000 0 0 0 0 0 0 0 持仓成本 交易手续费 0.0080% 6.41 6.41 6.41 6.41 6.41 6.41 6.41 6.41 6.41 6.41 交割手续费 1元/吨 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 仓储费 5元/吨.天 210 210 210 210 210 210 210 210 210 210 质检费（基准交割品） 9000元/批次 900 900 900 900 900 900 900 900 900 900 质检费（替代交割品） 7000元/批次 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700 配合质检费 20元/吨 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 入库费 25元/吨（汽运） 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 出库费 25元/吨（汽运） 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 期货保证金 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12% 贷款利息 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 交割收益 工碳卖交割费用 1552 1552 1552 1552 1552 1552 1552 1552 1552 1552 工碳卖交割收益 -22252 -22252 -23252 -22252 -22252 -22252 -22252 -22252 -22252 -22252 电碳卖交割费用 1787 1787 1787 1787 1787 1787 1787 1787 1787 1787 电碳卖交割收益 -2437 -2437 -3437 -2437 -2437 -2437 -2437 -2437 -2437 -2437 数据来源：一德有色、公开数据 说明：此表仅进行了下月集中交割的成本与利润计算（且不考虑·注册成功仓单后仓单质押收益），不作为滚动交割利润计算参考 02 供应端情况 锂矿：报价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂云母：1.5%-2% 锂辉石：4%-5% 锂云母：2%-2.5% 锂辉石：5%-5.5% 锂辉石：3%-4% 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2.1锂精矿CIF报价（单位：美元/吨）2.2国内镍矿现货报价（单位：元/吨） 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 资料来源：百川盈孚、一德有色 周内锂矿价格继续回落，澳洲锂辉石精矿CIF报价945美元/吨； 锂辉石5%-5.5%报价均价7382.5元/吨； 锂云母1.5%-2%报价均价1240元/吨。 锂矿：进口情况 2.3锂精矿进口数据（单位：吨）2.4锂精矿进口数据：分国别（单位：吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 澳大利亚 巴西 加拿大 尼日利亚 津巴布韦 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024-06 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2024-06 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 资料来源：Wind、一德有色 6月我国锂精矿进口总量约为52.24万吨，环比减少7.7%，进口均价约为916美元/吨。其中，从澳大利亚进口锂精矿量约为35万吨，占比67%；从尼日利亚进口锂精矿量约为3.3万吨，占比6.3%；从津巴布韦进口锂精矿量约为9.8万吨，占比18.9%；从巴西进口锂精矿量约为2.3万吨，占比4.4%。 1-6月，我国锂精矿累计进口量共计281万吨，同比增加45.6%。 碳酸锂：年内计划新增产能 表2.12024年国内碳酸锂计划新增产能 厂商简称 省份 新增产能（2024) 红星电子 贵州省 10000-计划 吉诚新材料 河北省 10000-计划 永杉锂业 湖南省 5000-计划 江西迈特 江西省 5000-计划 金丰锂业 江西省 20000-计划 江西金德锂 江西省 10000-计划 钶智新能源 江西省 5000-计划 志存新能源 新疆维吾尔自治区 60000-计划