碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：供增需减，价格重心下移 碳酸锂：供增需减，价格重心下移 总结 1、供应：5月锂精矿进口环比增加28%至56.59万吨，其中，自澳洲、尼日利亚进口环比大幅增加，自津巴布韦进口环比小幅增加，自加拿大、巴西进口量环比不同程度减少；5月氯化锂进口量环比增加7%至833吨；周度产量环比增加1.7%吨至14814吨，其中锂辉石提锂环增4%至6613吨，盐湖提锂环增1.5%至2959吨，锂云母提锂环增0.4%至3894吨；5月碳酸锂进口环增16%至2.46万吨，其中自智利进口环增18%，占比约83%；5月氢氧化锂出口环增11%至1.2万吨，其中出口至韩国环增2%，占比约62%、出口至日本环增37%，占比约34%；5月六氟磷酸锂出口环降41%至1228吨。 2、需求：5月三元前驱体出口环比减少6%至13424吨，出口至韩国；5月三元材料出口环比减少3.3%至6693吨，出口至韩国占比53%，少量出口至波兰、日本、瑞典和比利时；进口环比增加15%，自韩国进口环增11%，占比93%；原材料价格下跌，即期利润环比小幅增长，库存小幅去化；5月磷酸铁锂出口环增179%至177.4吨；原材料价格下跌，即期利润环比小幅增长，库存小幅去化；终端，据乘联会，6月新能源零售预计为86.0万辆，同比增长32.7%，渗透率预计提升至49.1%。 3、库存：6/20碳酸锂库存环比增加3.8%至约10.29万吨，下游库存增加7.9%至约2.46万吨，其他环节增加31.6%至约2.61万吨，冶炼厂减少7.6%至约5.22万吨；6/14四地样本社会库存环比增加6%至3.52万吨，仓单库存28195吨。 4、观点：供应端，本周国内碳酸锂产量环比小幅增加，叠加进口锂矿、锂盐体量较大，供应整体宽松；需求端，6月走弱符合预期，客供比例抬升，终端销售预计环比小幅增加。库存端，整体仍然环比小幅增加，但结构上来看，随着价格快速下跌，中间环节及贸易商有所补库，且中间环节居多。综合来看，供增需减导致价格重心快速下移，但9-9.5万元/吨左右的价格仍能激发一定补库意愿，或为当前市场的弱支撑，但需要注意的是弱现实导致的中间环节和下游的消化能力较为有限，后市建议仍可关注反弹后逢高沽空的机会。本周主力合约仓单下降至8.7万手左右，后续建议关注仓单情况。 目录 1价格：主力合约周内跌5.2%，产业链环节产品价格下跌，电工碳价差小幅上涨，6/21，主力合约持仓约8.7万手，基差2950元/吨，仓单库存28195吨2库存：6/20碳酸锂库存环比增加3.8%至约10.29万吨，下游库存增加7.9%至约2.46万吨，其他环节增加31.6%至约2.61万吨，冶炼厂减少7.6%至约5.22万吨；6/14四地样本社会库存环比增加6%至3.52万吨 3理论交割利润及进出口利润 4锂资源：5月锂精矿进口环比增加28%至56.59万吨，其中，自澳洲、尼日利亚进口环比大幅增加，自津巴布韦进口环比小幅增加，自加拿大、巴西进口量环比不同程度减少；5月氯化锂进口量环比增加7%至833吨 4碳酸锂：周度产量环比增加1.7%吨至14814吨，其中锂辉石提锂环增4%至6613吨，盐湖提锂环增1.5%至2959吨，锂云母提锂环增0.4%至3894吨；5月碳酸锂进口环增16%至2.46万吨，其中自智利进口环增18%，占比约83% 4氢氧化锂：5月氢氧化锂出口环增11%至1.2万吨，其中出口至韩国环增2%，占比约62%、出口至日本环增37%，占比约34%4六氟磷酸锂：5月六氟磷酸锂出口环降41%至1228吨 5三元前驱体：5月三元前驱体出口环比减少6%至13424吨，出口至韩国 5三元材料：5月三元材料出口环比减少3.3%至6693吨，出口至韩国占比53%，少量出口至波兰、日本、瑞典和比利时；进口环比增加15%，自韩国进口环增11%，占比93%；原材料价格下跌，即期利润环比小幅增长，库存小幅去化 1价格：主力合约周内跌5.2%，产业链环节产品价格下跌，电工碳价差小幅上涨 1价格：6/21，主力合约持仓约8.7万手，基差2950元/吨，仓单库存28195吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：6/20碳酸锂库存环比增加3.8%至约10.29万吨，下游库存增加7.9%至约2.46万吨，其他环节增加31.6%至约2.61万吨，冶炼厂减少7.6%至约5.22万吨；6/14四地样本社会库存环比增加6%至3.52万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：氢氧化锂库存（更新至5月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：5月锂精矿进口环比增加28%至56.59万吨，其中，自澳洲、尼日利亚进口环比大幅增加，自津巴布韦进口环比小幅增加，自加拿大、巴西进口量环比不同程度减少 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：5月氯化锂进口量环比增加7%至833吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加1.7%吨至14814吨，其中锂辉石提锂环增4%至6613吨，盐湖提锂环增1.5%至2959吨，锂云母提锂环增0.4%至3894吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：5月碳酸锂进口环增16%至2.46万吨，其中自智利进口环增18%，占比约83% 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：5月氢氧化锂出口环增11%至1.2万吨，其中出口至韩国环增2%，占比约62%、出口至日本环增37%，占比约34% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：5月六氟磷酸锂出口环降41%至1228吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收：周内三元/钴酸锂回收料回收系数/磷酸铁锂回收料延续下降 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5三元前驱体：5月三元前驱体出口环比减少6%至13424吨，出口至韩国 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：5月三元材料出口环比减少3.3%至6693吨，出口至韩国占比53%，少量出口至波兰、日本、瑞典和比利时；进口环比增加15%，自韩国进口环增11%，占比93%；原材料价格下跌，即期利润环比小幅增长，库存小幅去化 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：5月磷酸铁锂出口环增179%至177.4吨；原材料价格下跌，即期利润环比小幅增长，库存小幅去化 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，6月新能源零售预计为86.0万辆，同比增长32.7%，渗透率预计提升至49.1% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：供应过剩，淡季压力 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。