碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：供需格局趋向宽松，关注是否出现新驱动 碳酸锂：供需格局趋向宽松，关注是否出现新驱动 总结 1、供应：周度产量环比减少150吨至14074吨，其中盐湖提锂环比增加49吨至2683吨，锂云母提锂环比减少220吨至3679吨，锂辉石提锂环比增加50至6130吨；4月碳酸锂进口环比增加11%至2.12万吨，出口环比增加7%至0.03万吨；4月氢氧化锂出口环比减少16%至1.08万吨，进口环比减少44%至0.06万吨；4月六氟磷酸锂出口环比减少6%至2071吨。 2、需求：4月三元前驱体出口环比增加15%至1.4万吨，其中出口至韩国占比99.97%；进口环比增加55%至345吨，其中自日本进口占比81%，韩国18%；4月三元材料出口环比减少0.4%至6922吨，其中出口至韩国占比69%；进口环比增加17%至6170吨，其中自韩国进口占比96%；4月磷酸铁锂出口环比减少55%至63.63吨。5/24，三元材料厂家库存下降92吨至13999吨；磷酸铁锂厂家库存下降370吨至49260。终端，据乘联会，5月狭义乘用车零售市场预计约为165.0万辆左右，同比去年减少5.3%，环比上月增长7.5%，新能源零售预计77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%。 3、库存：5/23碳酸锂库存环比增加2.1%至约8.89万吨，下游库存减少4.6%至约2.17万吨，其他环节增加1.1%至约1.62万吨，冶炼厂增加5.6%至约5.10万吨；5/17碳酸锂四地样本社会库存环比减少4%至2.64万吨；5/24，仓单库存24352吨。 4、观点：供应端，5月供应多方面增加，产量+进口量预期增速较快，周度产量环比小幅减少，减量主要在云母提锂端，盐湖和锂辉石提锂表现稳定。需求端，5月正极材料排产下修，对锂盐需求较预期再度放缓，市场对高价货接受程度不高，周度下游锂盐和成品均呈现去库。终端销售方面，据乘联会预计5月新能源汽车销售环比增加。短期价格缺乏强驱动仍将震荡运行，但需要注意的是供应宽松压力不改，建议关注月底长协情况，宜春力迅竞价销售。 目录 1价格：主力合约本周涨1.1%，锂矿及锂盐价格下跌，前驱体/正极材料价格多数上涨，工电碳价差收窄；5/24，主力合约持仓约11.9万手，基差-1100元/吨，仓单库存23728吨2库存：5/23碳酸锂库存环比增加2.1%至约8.89万吨，下游库存减少4.6%至约2.17万吨，其他环节增加1.1%至约1.62万吨，冶炼厂增加5.6%至约5.10万吨；5/17碳酸锂四地样本社会库存环比减少4%至2.64万吨 3利润：理论交割利润亏损，碳酸锂进口利润及氢氧化锂出口利润小幅抬升 4.1锂资源：4月锂矿进口环比增加10%至44.13万吨，其中自加拿大进口环比大幅增加，澳洲和津巴布韦微增，巴西和尼日利亚环降；4月氯化锂进口环比下降10%至828吨4碳酸锂：周度产量环比减少150吨至14074吨，其中盐湖提锂环比增加49吨至2683吨，锂云母提锂环比减少220吨至3679吨，锂辉石提锂环比增加50至6130吨；4月碳酸锂进口环比增加11%至2.12万吨，出口环比增加7%至0.03万吨 4.3氢氧化锂：4月氢氧化锂出口环比减少16%至1.08万吨，进口环比减少44%至0.06万吨 4.4六氟磷酸锂：4月六氟磷酸锂出口环比减少6%至2071吨 4.5废料回收：本周三元/钴酸锂/磷酸铁锂回收料回收系数均有小幅下降 5三元前驱体：4月三元前驱体出口环比增加15%至1.4万吨，其中出口至韩国占比99.97%；进口环比增加55%至345吨，其中自日本进口占比81%，韩国18% 5三元材料：4月三元材料出口环比减少0.4%至6922吨，其中出口至韩国占比69%；进口环比增加17%至6170吨，其中自韩国进口占比96%；5/24，三元材料厂家库存下降92吨至13999吨5磷酸铁锂：4月磷酸铁锂出口环比减少55%至63.63吨；5/24，磷酸铁锂厂家库存下降370吨至49260 6终端-新能源汽车：据乘联会，5月狭义乘用车零售市场预计约为165.0万辆左右，同比去年减少5.3%，环比上月增长7.5%，新能源零售预计77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%7供需平衡：碳酸锂转宽松；锂矿维持紧张 1价格：主力合约本周涨1.1%，锂矿及锂盐价格下跌，前驱体/正极材料价格多数上涨，工电碳价差收窄 1价格：5/24，主力合约持仓约11.9万手，基差-1100元/吨，仓单库存24352吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：5/23碳酸锂库存环比增加2.1%至约8.89万吨，下游库存减少4.6%至约2.17万吨，其他环节增加1.1%至约1.62万吨，冶炼厂增加5.6%至约5.10万吨；5/17碳酸锂四地样本社会库存环比减少4%至2.64万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：氢氧化锂月度库存（更新至4月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润：理论交割利润亏损，碳酸锂进口利润及氢氧化锂出口利润小幅抬升 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：4月锂矿进口环比增加10%至44.13万吨，其中自加拿大进口环比大幅增加，澳洲和津巴布韦微增，巴西和尼日利亚环降 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：4月氯化锂进口环比下降10%至828吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少150吨至14074吨，其中盐湖提锂环比增加49吨至2683吨，锂云母提锂环比减少220吨至3679吨，锂辉石提锂环比增加50至6130吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：4月碳酸锂进口环比增加11%至2.12万吨，出口环比增加7%至0.03万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：4月氢氧化锂出口环比减少16%至1.08万吨，进口环比减少44%至0.06万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：4月六氟磷酸锂出口环比减少6%至2071吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收：本周三元/钴酸锂/磷酸铁锂回收料回收系数均有小幅下降 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5三元前驱体：4月三元前驱体出口环比增加15%至1.4万吨，其中出口至韩国占比99.97%；进口环比增加55%至345吨，其中自日本进口占比81%，韩国18% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：4月三元材料出口环比减少0.4%至6922吨，其中出口至韩国占比69%；进口环比增加17%至6170吨，其中自韩国进口占比96%；5/24，三元材料厂家库存下降92吨至13999吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：4月磷酸铁锂出口环比减少55%至63.63吨；5/24，磷酸铁锂厂家库存下降370吨至49260 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，5月狭义乘用车零售市场预计约为165.0万辆左右，同比去年减少5.3%，环比上月增长7.5%，新能源零售预计77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：碳酸锂转宽松；锂矿维持紧张 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。