煤焦策略周报

一德黑色·煤焦周报 供增需降，煤焦震荡偏弱 撰写人：赵晴 期货从业资格号：F03087073 交易咨询从业证书号：Z0019543 邮箱：zhaoqingtj@foxmail.com 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 审核人：韩业军 期货从业资格号：F0273312 交易咨询从业证书号：Z0003142邮箱：hanyejun1987@163.com 黑色事业部 报告制作日期：2024-08-04 品种 类型 策略 合约 驱动 估值 入场 止损 止盈 周期 焦煤 单边 逢高做空 JM2409 ★ 中性 1480以上 1530附近 1350附近 短期 焦炭 单边 逢高做空 J2409 ★ 中性 2070以上 2130以上 1920附近 短期 核心逻辑 基本面来看，供应端国内煤矿陆续复产，目前已基本恢复至去年同期水平，蒙煤通关维持高位；焦企利润尚可，供应维持高位，钢厂焦炭到货增加，有控制到货行为，影响焦企厂内焦炭库存增加，焦炭逐步落实第二轮提降，累跌100元/吨，供应端未有利好因素。当下煤焦刚需尚可，但投机需求较为冷清。检修来看，8月铁水仍有下行预期，需求仍存隐忧。近期海外市场同步走弱，印度及欧洲终端采购意愿下降，叠加东南亚焦企焦煤库存维持高位，海外煤价持续下跌，打开国内进口煤利润窗口，近期进口订单增多，加剧焦煤过剩压力。总体来说，煤焦供应维持高位，需求支撑不足，维持反弹偏空思路。 焦炭要素评估 供应 独立焦化+钢厂自有焦化周度日均产量115.07万吨，环比下降0.19万吨。 需求 本周钢联铁水236.62万吨/日，环比下降2.99万吨/日。同比下降4.36万吨/日。 价格 本周焦炭第二轮提降落地，提降幅度50-55元/吨，累跌100-110元/吨。 库存 本周焦企整体出货仍较顺畅，库存维持低位，但焦炭看跌情绪浓烈，且近期铁水有回落，钢厂开工率下降，下游钢厂采购较为谨慎，部分焦企出货开始放缓，整体库存略有下降。钢厂焦炭库存变化不大，焦炭加权库存稍有下降。 利润 本周双焦市场偏弱运行，二轮提降落地后，焦企利润有压缩，但原料端价格也有下降，整体利润稍有下移，但变动幅度不大，点对点利润环比下降，平均利润在50元/吨附近。 基差 孝义准一至港口焦炭，基差+90元/吨，周环比扩大3元/吨。 焦煤要素评估 国内市场 本周大样本煤矿开工89.39%，环比上周下降1.48%；同比下降2.06%；小样本煤矿开工88.73%，环比上周回升0.34%；同比下降2.84%。本周焦煤市场整体偏弱运行，市场信心明显不足，钢材价格持续下行，钢厂利润收缩，打压原料意愿增强，短期煤价延续偏弱走势，部分产地煤价下调50-100元/吨。线上竞拍流拍率明显增多，竞拍流拍率上涨至33.3%。 蒙煤市场 甘其毛都口岸本周日均通关1268车，环比上周下降41车。口岸市场成交相对冷清，监管区库存压力增加，焦煤市场情绪继续降温，本周焦炭二轮降价快速落地，钢厂亏损扩大开工率下降，原料端继续被打压，口岸市场成交不佳，贸易商出货压力增大，蒙煤价格再度下调，目前口岸蒙5原煤价格在1250-1280元/吨，周环比下跌20元/吨左右。短盘运费110元/吨，周环比下降5元/吨。 海运煤市场 进口海运煤方面，澳煤降价至相对低位后，市场需求有所回升，近日成交稍有增加，目前澳洲准一线焦煤远期成交多处FOB215美金左右，整体价格偏稳震荡，折算国内到港价含税价约1925元/吨，海运煤仍有一定价格优势。港口现货方面，焦炭价格走弱，目前再跌预期仍较为强烈，港口观望情绪浓厚，成交清淡，贸易商报价继续承压下调，其中北方港口俄罗斯煤低灰k4部分现货报价1500-1510元/吨左右，周环比下跌20-30元/吨左右；俄罗斯伊娜琳部分报价1400-1450元/吨左右，周环比下跌40-50元/吨左右。 库存 本周，受到钢厂利润持续收缩，终端需求不佳影响，市场悲观情绪蔓延，下游采购心态谨慎，焦企维持刚需采购，煤矿出货不佳，库存压力扩大。焦化厂与钢厂焦煤库存下降，煤矿库存积压，加权库存环比上升。 基差 以最便宜交割品蒙煤计算，基差+109元/吨，周环比缩小16元/吨。 本周重点资讯 1.鄂尔多斯一煤矿发生人员窒息事故，致4人死亡。新华社消息，记者3日从国家矿山安全监察局内蒙古局等单位获悉，3日16时25分左右，鄂尔多斯市准格尔旗官板乌素煤矿矿井下发生一起人员窒息事故，致4人死亡。目前，事故具体原因正在调查中，鄂尔多斯市相关部门已启动善后工作。 2.2024年1-6月中国钢材出口总量达5340万吨，同比增长24%。其中，出口到越南钢材总量达637万吨，同比增长80.9%，其中板材类产品占比达到66.9%。同时24年上半年中国出口越南的总出口量约占中国钢材总出口量的11.9%，同比去年增加1.9个百分点，越南是中国主要的钢材出口市场，因此一旦反倾销调查落地后，预计对中国的热卷出口整体影响较大。 3.上期所：自2024年7月29日起，允许按照GB1499.2-2024生产的螺纹钢，以及按照GB1499.1-2024生产的线材注册标准仓单。自2024年8月19日（含）起，按照GB/T1499.2-2018生产的螺纹钢及按照GB/T1499.1-2017生产的线材不得注册标准仓单；9月24日收盘后，按照GB/T1499.2-2018生产的螺纹钢及按GB/T 1499.1-2017生产的线材注册的标准仓单由我所注销，尚未解质押的标准仓单由我所解质押。 本周重点资讯 4.【国务院印发《方案》:明确提出将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划】国务院办公厅日前印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。《方案》明确提出将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划，并要求建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制。一是完善碳排放相关规划制度。合理确定五年规划期碳排放目标，制定碳达峰碳中和有关行动方案，完善碳排放双控相关法规制度。二是建立地方碳排放目标评价考核制度。合理分解碳排放双控指标，建立碳达峰碳中和综合评价考核制度，推动省市两级建立碳排放预算管理制度。三是探索重点行业领域碳排放预警管控机制。完善重点行业领域碳排放核算机制，常态化开展重点行业领域碳排放形势分析监测和预警。四是完善企业节能降碳管理制度。健全重点用能和碳排放单位管理制度，发挥全国碳排放权交易、全国温室气体自愿减排交易、绿证交易等市场机制调控作用。五是开展固定资产投资项目碳排放评价。将碳排放评价有关要求纳入固定资产投资项目节能审查，对项目用能和碳排放情况开展综合评价;制定重点行业建设项目室气体排放环境影响评价技术规范。六是加快建立产品碳足迹管理体系。制定产品碳足迹核算规则标准，加强碳足迹背景数据库建设，建立产品碳标识认证制度。 供需：焦煤周度供需平衡（单位：万吨） 焦煤供需差 精煤供应 精煤需求 175.0 170.0 165.0 160.0 155.0 150.0 145.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 140.0 供需：焦煤供需平衡表（单位：万吨） 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0资 料 -20.0来 源 ： -30.0钢 联 资讯 日期 煤企开工率 煤炭产量 进口 保供 精煤供应 焦煤可满足铁水 钢联铁水 焦煤供需差 焦煤日均库存变化 2024/7/19 85.84% 132.3 32 2 162.3 242.6 239.7 1.9 4.8 2024/7/26 88.39% 136.3 32 2 166.3 248.5 239.6 5.7 8.4 2024/8/2 88.73% 136.8 32 2 166.8 249.3 236.6 8.1 17.8 2024/8/9 88.90% 137.1 32 2 167.1 249.7 #N/A #N/A #N/A 2024/8/16 89.10% 137.4 32 2 167.4 250.1 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 供需：焦炭供应及需求周度数据（单位：万吨） 焦炭供-需 折焦炭供应 折焦炭需求 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 100.0 供需：焦炭供需平衡表（单位：万吨） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 资 来 -6.0料 ： -8.0源 钢 -10.0联 资讯 日期 焦炭开工率 焦炭产量 出口量 进口量 焦炭供应 焦炭可满足铁水 钢联铁水 焦炭供需差 焦炭日均库存变化 2024/7/19 73.6 118.2 2.9 0.0 115.3 238.7 239.7 -0.5 2.1 2024/7/26 72.9 117.0 2.9 0.0 114.1 236.3 239.6 -1.6 -2.3 2024/8/2 72.8 116.8 2.9 0.0 113.9 235.9 236.6 -0.4 0.0 2024/8/9 72.7 116.7 2.9 0.0 113.8 235.6 #N/A #N/A #N/A 2024/8/16 72.6 116.5 2.9 0.0 113.6 235.2 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 供给：焦煤产能利用率（单位：%） 本周焦煤产量上升 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 950 900 850 800 750 700 650 供给：本周原煤产量（单位：万吨） 202220232024 资料来源 ：钢联资讯 一 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、 德 地区 周原煤产量 周环比 去年同比 山西地区 581.94 0.18% -3.26% 河北地区 57.91 -0.09% -0.70% 山东地区 137.28 0.67% -5.23% 内蒙地区 54.40 0.83% 2.64% 陕西地区 17.70 9.94% 47.50% 汇总 896.18 0.39% -2.80% 地区 焦煤开工率 周环比 去年同比 山西地区 92.39% 0.17% -3.60% 河北地区 91.00% -0.08% -0.65% 山东地区 75.17% 0.50% -4.15% 内蒙地区 103.83% 0.86% 2.67% 陕西地区 104.30% 9.42% 33.59% 汇总 88.73% 0.34% -2.84% 供给：煤矿开工率（单位：%）供给：煤矿产量（单位：万吨）期货 黑色事业部 供给：洗煤厂开工率（全国）（单位：%）供给：110家洗煤厂日均产量（精煤）（单位：万吨） 20202021202220232024 90 20202021202220232024 75 80 60 70 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资 来 45料 源 ：钢联 30资 、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月讯 一 德 地区 洗煤厂开工率 周环比 去年同比 全国 66.62% -1.96% -8.22% 供给：洗煤厂开工率（单位：%）供给：蒙煤通