北美财报展望乐观，AI+果链投资潜力充足

北美财报展望乐观，AI+果链投资潜力充足 2024年08月04日 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 北美财报展望乐观，AI+果链投资潜力充足 2024年08月04日 本期内容提要: 本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-10.39%）/其他电子Ⅱ（-15.45%）/元件 看好 上次评级 看好 投资评级 （+5.39%）/光学光电子（-19.23%）/消费电子（-7.94%）/电子化学品Ⅱ（-20.78%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.47%）/其他电子Ⅱ 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com （+4.36%）/元件（-2.65%）/光学光电子（+1.49%）/消费电子（-1.37%）/电子化学品Ⅱ（+0.87%）。. 本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（+1.09%）/特 斯拉（-5.71%）/博通（-3.64%）/高通（-9.17%）/台积电（-6.50%）/美光科技（-13.73%）/英特尔（-30.93%）/英伟达（- 5.12%）/亚马逊（-8.00%）/甲骨文（-4.12%）/超微电脑（- 12.29%）/应用光电（-11.76%）/谷歌A（-0.20%）/Meta 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 （+4.82%）/微软（-3.95%）/超威半导体（-5.35%）。 北美财报展露AI确定性，AI+果链投资潜力充足。近期北美科技大厂 财报逐步披露，我们认为有几个重点值得关注：第一，AI业务对北美云厂商旧有业务形成了较大的协同，例如AI使得广告投放能更好捕捉到目标客群、AI提升了社交媒体用户的活跃度等，也就是说对AI的投入正在通过传统业务部分回收；第二，模型仍然会不断变大，Meta目前正在训练的Llama4所需的计算量可能几乎是Llama3的10倍；第三，科技大厂投资AI是信心充足并且坚定的，目前各大厂商的资本开支均有较大的增长，并且这种较高的增势有望在中短期内持续。因此，目前的AI发展依然强劲，展望后市，英伟达B系列芯片提供了良好的性价比，较为适合当下的市场需求，待其放量之后有望达到较高的渗透率，且其整机交货方式或加剧龙头效应。此外，伴随模型不断迭代，端侧AI发展已具备土壤，我们看好苹果作为消费电子标杆企业的实力，当前果链个股仍然具有较大潜力，建议持续关注。 建议关注：【云侧AI】工业富联/沪电股份/深南电路；【果链】鹏鼎 控股/东山精密/工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长信科技/大族激光/舜宇光学/水晶光电/立讯精密等。 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周申万电子涨跌不一4 电子行业4 个股涨跌6 重要公告8 风险因素8 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅4 图2：美股年初以来涨跌幅15 图3：美股年初以来涨跌幅25 行情追踪：本周申万电子涨跌不一 电子行业 本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-10.39%）/其他电子Ⅱ（-15.45%）/元件（+5.39%）/光学光电子（-19.23%）/消费电子（- 7.94%）/电子化学品Ⅱ（-20.78%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.47%）/其他电子Ⅱ （+4.36%）/元件（-2.65%）/光学光电子（+1.49%）/消费电子（-1.37%）/电子化学品Ⅱ （+0.87%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 30% 20% 10% 0% 2024/01/022024/02/022024/03/022024/04/022024/05/022024/06/022024/07/022024/08/ -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股多数下跌。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果 （+14.20%）/特斯拉（-16.42%）/博通（+28.84%）/高通（+10.15%）/台积电（+44.10%） /美光科技（+8.62%）/英特尔（-57.25%）/英伟达（+116.61%）/亚马逊（+10.50%）/甲骨文（+26.42%）/超微电脑（+119.75%）/应用光电（-60.40%）/谷歌A（+19.31%） /Meta（+37.91%）/微软（+8.63%)/超威半导体（-10.11%）;本周涨跌幅分别为苹果 （+1.09%）/特斯拉（-5.71%）/博通（-3.64%）/高通（-9.17%）/台积电（-6.50%）/美光科技（-13.73%）/英特尔（-30.93%）/英伟达（-5.12%）/亚马逊（-8.00%）/甲骨文（-4.12%）/超微电脑（-12.29%）/应用光电（-11.76%）/谷歌A（-0.20%）/Meta（+4.82%） /微软（-3.95%）/超威半导体（-5.35%）。 图2：美股年初以来涨跌幅1 350% Applied 300% 250% A Meta 200% 150% 100% 50% 0% 2024-01-02 -50% 2024-02-02 2024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08- -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2024/01/02 -20% 2024/02/022024/03/02 2024/04/022024/05/02 2024/06/022024/07/02 2024/08/ -40% -60% -80% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周中晶科技、富瀚微、上海贝岭、士兰微、中科飞测涨幅靠前，分别同比+40.78%/+18.93%/+15.65%/+14.25%/+10.73%;本周敏芯股份/艾为电子/圣邦股份/韦尔股份/聚辰股份跌幅靠前，分别同比-7.21%/-5.33%/-5.03%/-4.73%/-3.29%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 中晶科技 40.8% 1 敏芯股份 -7.21% 2 富瀚微 18.9% 2 艾为电子 -5.33% 3 上海贝岭 15.7% 3 圣邦股份 -5.03% 4 士兰微 14.3% 4 韦尔股份 -4.73% 5 中科飞测 10.7% 5 聚辰股份 -3.29% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周达瑞电子、亿道信息、福日电子、ST美讯、胜蓝股份涨幅靠前，分别同比+14.63%/+7.70%/+7.46%/+6.25%/+5.23%；本周智新电子/协创数据/瀛通通讯/豪声电子/鑫汇科跌幅靠前，分别同比-11.66%/-9.68%/-7.67%/-7.14%/-5.68%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 达瑞电子 14.63% 1 智新电子 -11.66% 2 亿道信息 7.70% 2 协创数据 -9.68% 3 福日电子 7.46% 3 瀛通通讯 -7.67% 4 ST美讯 6.25% 4 豪声电子 -7.14% 5 胜蓝股份 5.23% 5 鑫汇科 -5.68% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周商络电子、本川智能、一博科技、奥士康、方邦股份涨幅靠前，分别同比+15.59%/+11.79%/+10.70%/+5.07%/+4.43%；本周则成电子/胜宏科技/生益科技/顺络电子/法拉电子跌幅靠前，分别同比-24.55%/-10.32%/-8.35%/-7.55%/-6.37%。 表3：元件涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 商络电子 15.59% 1 则成电子 -24.55% 2 本川智能 11.79% 2 胜宏科技 -10.32% 3 一博科技 10.70% 3 生益科技 -8.35% 4 奥士康 5.07% 4 顺络电子 -7.55% 5 方邦股份 4.43% 5 法拉电子 -6.37% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万光学光电子板块本周乾照光电、盛洋科技、锦富技术、奥拓电子、聚灿光电涨幅靠前，分别同比+14.67%/+14.65%/+12.80%/+11.50%/+11.14%;本周东旭光电/宝明科技/艾比森/翰博高新/万润科技跌幅靠前，分别同比-21.43%/-8.50%/-5.53%/-4.31%/-4.12%。 表4：光学光电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 乾照光电 14.67% 1 东旭光电 -21.43% 2 盛洋科技 14.65% 2 宝明科技 -8.50% 3 锦富技术 12.80% 3 艾比森 -5.53% 4 奥拓电子 11.50% 4 翰博高新 -4.31% 5 聚灿光电 11.14% 5 万润科技 -4.12% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周乐凯新材、天承科技、康鹏科技、江化微、万润股份涨幅靠前，分别同比+7.92%/+6.92%/+4.86%/+4.13%/+3.79%;本周三孚新科/广钢气体/国瓷材料/硅烷科技/濮阳惠成跌幅靠前，分别同比-10.23%/-3.09%/-2.49%/-2.10%/-1.82%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 乐凯新材 7.92% 1 三孚新科 -10.23% 2 天承科技 6.92% 2 广钢气体 -3.09% 3 康鹏科技 4.86% 3 国瓷材料 -2.49% 4 江化微 4.13% 4 硅烷科技 -2.10% 5 万润股份 3.79% 5 濮阳惠成 -1.82% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告 利杨芯片 广东利扬芯片测试股份有限公司全资子公司东莞市利致软件科技有限公司于2024年7月 31日收到政府补助款项共计人民币4,808,090.80元，均为与收益相关的政府补助。 维信诺 公司拟向合屏公司、芯屏基金、兴融公司发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺 40.91%股权，前述股权对应合屏公司、芯屏基金、兴融公司已实缴的注册资本59.60亿元 及兴融公司尚未实缴的注册资本30.40亿元。本次交易前，维信诺持有合肥维信诺18.18%股权。交易完成后，维信诺将持有合肥维信诺59.09%股权，合肥维信诺将成为上市公司控股子公司。 中电港 为进一步落实公司三级仓体系规划建设，完善全国枢纽仓布局，提升公司供应链服务的品质和能力，满足华东区域元器件供应链产品的分装、存储等需求，为重点客户提供高时效、高品质的产品，协助保障电子产业链供应链安全与稳定，公司拟使用超募资金15,439.61 万元投资建设亿安仓智慧供应链项目【即华东枢纽仓（南京）】，该部分资金15,439.61万元将由公司通过无息借款方式，向本项目实施主体公司全资孙公司南京亿安仓供应链服务有限公司提供。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期； （2）宏观经济波动风险； （3）地缘政治风险。 研究团队简介 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任副所长、电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达