2024年8月4日 总量研究 短线资金或有改善,关注后市情绪变化 ——金融工程市场跟踪周报20240804 要点 本周市场核心观点与市场复盘: 本周(2024.07.29-2024.08.02,下同)市场宽幅震荡,主要宽基指数周度表现出现分化,中小盘指数表现相对占优。行业表现方面,受益于政策催化的行业以及前期超跌的行业本周表现相对占优。量能表现方面,目前仅中证1000、创业板指量能择时发出看多信号,其它宽基指数量能择时保持谨慎信号。资金面方面,北向资金本周实现净流入,交易盘为净流入主力,配置盘转为净流出;ETF持续净流入,大盘宽基ETF仍为被动资金净流入主要方向。 从资金面结构、板块分化特征来看,中长线资金或为当前市场托底的重要力量,资金面持续性、市场风险偏好的改善仍是下一阶段决定方向的重要变量。结合资金持续性、板块热度持续性来看,交易要素确有改善,未来仍需密切关注资金面变化。交易方向上,硬科技及前期超跌反弹板块当下已获得资金持续青睐,资金面如出现持续改善,成长方向中的硬科技值得关注。 本周市场中小盘股表现占优,上证综指上涨0.50%,上证50下跌0.49%,沪深300下跌0.73%,中证500上涨1.10%,中证1000上涨2.29%,创业板指下跌1.28%,北证50指数上涨2.08%。 截至2024年8月2日,宽基指数来看,沪深300、中证500、中证1000和创业板指处于估值分位数“安全”等级,其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看,有色金属、电力及公用事业、建筑、轻工制造、机械、电力设备及新能源、国防军工、消费者服务、家电、纺织服装、医药、食品饮料、交通运输、通信、传媒、综合金融处于估值分位数“安全”等级。 从量能择时信号来看,截至8月2日,中证1000和创业板指量能择时信号为看多,其余各大宽基指数量能择时信号为谨慎观点。 资金面跟踪: 机构调研来看,本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为乐鑫科技(285家)、迈瑞医疗(280家)、联影医疗(257家)、佐力药业(206家)和远兴能源(187家)。 本周北向资金净流入32.19亿元,其中沪股通净流入43.08亿元,深股通净流入 -10.89亿元。南向资金净流入91.77亿港元,其中沪市港股通净流入52.82亿港 元,深市港股通净流入38.95亿港元。 股票型ETF本周收益中位数为0.04%,资金净流入318.99亿元。港股ETF本周收益中位数为-0.53%,资金净流入11.44亿元。跨境ETF本周收益中位数为 -0.63%,资金净流入10.39亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.81%,资金净流入9.99亿元。 截至2024年8月2日,基金抱团分离度周环比上升。最近一周抱团股和抱团基金超额收益环比下降。 风险分析:报告结果均基于历史数据,历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师:祁嫣然 执业证书编号:S0930521070001010-57378031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、本周核心观点与市场复盘5 1.1本周核心观点5 1.2主要指数表现与热点复盘5 1.3宽基指数和行业指数估值7 1.4量化情绪跟踪8 1.4.1量能择时8 1.4.2沪深300上涨家数占比情绪指标8 1.4.3沪深300上涨家数占比择时跟踪9 1.4.4均线情绪指标9 1.5市场赚钱效应观察10 1.5.1横截面波动率10 1.5.2时间序列波动率11 2、资金面跟踪12 2.1机构调研跟踪12 2.2股指期货跟踪14 2.3北向资金跟踪16 2.3.1总量维度16 2.3.2交易盘转为净流入,配置盘转为净卖出16 2.3.3医药行业获得北向最大规模净买入17 2.3.4交易盘和配置盘均增配医药、非银行金融行业18 2.3.5北向资金市场配置观点19 2.3.6北向持仓净值跟踪21 2.4融资规模变化跟踪21 2.5ETF市场跟踪22 2.6抱团基金分离度跟踪23 3、风险提示23 图目录 图1:中信一级行业周度涨跌幅与振幅6 图2:热点概念表现(前十名与后十名)6 图3:宽基指数估值7 图4:中信一级行业指数估值7 图5:沪深300指数成分股上涨家数占比8 图6:动量情绪指标择时策略净值表现9 图7:动量情绪指标9 图8:均线情绪指标择时策略净值表现10 图9:均线情绪指标10 图10:横截面波动率10 图11:指数成分股加权时间序列波动率11 图12:沪市、深市和北证上市公司被调研次数12 图13:不同市值范围股票被调研次数12 图14:各类型调研活动占比12 图15:各类型机构投资者调研次数占比12 图16:本周中信一级行业被调研次数13 图17:主力合约升贴水15 图18:主力合约每周基差变化15 图19:主力合约本周基差年化收益率15 图20:中证500当月合约与下月合约每周基差变化15 图21:北向资金近8周净流入情况16 图22:北向资金累计流向16 图23:南向资金累计流向16 图24:交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均17 图25:交易盘与配置盘行业净流入明细17 图26:交易盘本周行业净流入18 图27:配置盘本周行业净流入18 图28:多头组合净值曲线-基准:沪深30019 图29:多头组合净值曲线-基准:中证80019 图30:交易盘双周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线19 图31:配置盘6周-TOP5策略在ETF基金上的净值曲线19 图32:北向组合与部分宽基指数净值对比21 图33:北向组合相对宽基指数的超额净值21 图34:每周融资余额与增加值21 图35:不同投资范围ETF的本周收益率(单位:%)22 图36:不同投资范围ETF的本周净流入(单位:亿元)22 图37:宽基ETF的本周净流入(单位:亿元)22 图38:行业ETF的本周净流入(单位:亿元)22 图39:超额净值最大回撤与分离度对比23 图40:抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值23 表目录 表1:宽基指数表现5 表2:宽基指数量能择时信号8 表3:横截面波动率统计结果11 表4:时间序列波动率统计结果11 表5:本周最受机构关注前10大个股13 表6:IF合约周度情况统计14 表7:IH合约周度情况统计14 表8:IC合约周度情况统计14 表9:IM合约周度情况统计14 表10:指数期货合约行情统计15 表11:交易盘本周净流入流出规模前三后三行业18 表12:配置盘本周净流入流出规模前三后三行业18 表13:行业轮动策略在ETF基金上的表现20 表14:选取的行业ETF基金一览20 1、本周核心观点与市场复盘 1.1本周核心观点 本周(2024.07.29-2024.08.02,下同)市场宽幅震荡,主要宽基指数周度表现出现分化,中小盘指数表现相对占优。行业表现方面,受益于政策催化的行业以及前期超跌的行业本周表现相对占优。量能表现方面,目前仅中证1000、创业板指量能择时发出看多信号,其它宽基指数量能择时保持谨慎信号。资金面方面,北向资金本周实现净流入,交易盘为净流入主力,配置盘转为净流出;ETF持续净流入,大盘宽基ETF仍为被动资金净流入主要方向。 从资金面结构、板块分化特征来看,中长线资金或为当前市场托底的重要力量,资金面持续性、市场风险偏好的改善仍是下一阶段决定方向的重要变量。结合资金持续性、板块热度持续性来看,交易要素确有改善,未来仍需密切关注资金面变化。交易方向上,硬科技及前期超跌反弹板块当下已获得资金持续青睐,资金面如出现持续改善,成长方向中的硬科技值得关注。 1.2主要指数表现与热点复盘 本周市场中小盘股表现占优,上证综指上涨0.50%,上证50下跌0.49%,沪深300下跌0.73%,中证500上涨1.10%,中证1000上涨2.29%,创业板指下跌1.28%,北证50指数上涨2.08%。 表1:宽基指数表现 开盘价 收盘价 涨跌幅(%) 上证综指 2889.47 2905.34 0.50 上证50 2352.51 2343.72 -0.49 沪深300 3404.37 3384.39 -0.73 中证500 4740.50 4788.62 1.10 中证1000 4707.28 4809.89 2.29 创业板指 1653.39 1638.30 -1.28 北证50 703.03 716.12 2.08 资料来源:Wind,光大证券研究所;统计区间为2024.07.29-2024.08.02 从中信一级行业来看,本周涨幅较高行业为综合、消费者服务、综合金融、医药、农林牧渔,中信一级行业中振幅最高的前5大行业依次为消费者服务、医药、综合金融、有色金属、房地产。 图1:中信一级行业周度涨跌幅与振幅 资料来源:Wind,光大证券研究所;统计区间为2024.07.29-2024.08.02;单位:% 从热点概念来看,本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为低空经济指数、卫星导航指数、CRO指数、商业航天指数、职业教育指数;表现最差的5大概念依次为绿电指数、央企煤炭指数、电力股精选指数、光伏逆变器指数、电源设备精选指数。 图2:热点概念表现(前十名与后十名) 资料来源:Wind,光大证券研究所;统计区间为2024.07.29-2024.08.02;单位:% 1.3宽基指数和行业指数估值 截至2024年8月2日,宽基指数来看,沪深300、中证500、中证1000和创业板指处于估值分位数“安全”等级,其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看,有色金属、电力及公用事业、建筑、轻工制造、机械、电力设备及新能源、国防军工、消费者服务、家电、纺织服装、医药、食品饮料、交通运输、通信、传媒、综合金融处于估值分位数“安全”等级。 图3:宽基指数估值 证券简称 PE(TTM) 近10年估值分位数-区间比 近10年估值分位数-绝对值比 等级 股息率(近12个月,%) ROE(平 均,%) 总市值(亿元) 上证指数 12.94 25.26% 29.55% 适中 2.86 2.37 551768.65 上证50 10.22 39.32% 52.61% 适中 3.92 2.79 235971.06 沪深300 11.57 28.93% 19.93% 安全 3.12 2.62 497525.40 中证500 20.44 7.19% 11.76% 安全 2.11 1.67 108358.74 中证1000 30.93 9.52% 17.91% 安全 1.66 1.44 95409.13 创业板指 24.92 1.77% 0.49% 安全 1.50 2.74 44017.12 估值分位数安全等级划分(绝对值比):安全(0,20%],适中(20%,80%],危险(80%,100%] 估值分位数-区间比=(( 估值分位数-绝对值比=(( 资料来源:Wind,光大证券研究所;注:数据截至2024.08.02 图4:中信一级行业指数估值 . 41.18% 估值分位数-绝对值比=(( 估值分位数-区间比=(( 估值分位数安全等级划分(绝对值比):安全(0,20%],适中(20%,80%],危险(80%,100%]。 PE_TTM小于0的行业不显示评级信息及分位数信息 847.22 1.96 2.23 安全 3.74% 0.63% 27.03 综合金融 941.76 -0.16 0.79 综合 11440.89 1.14 2.11 安全 5.44% 0.02% 32.25 传媒 29773.83 0.23 0.66 适中 12.29% 78.86 计算机 566.34 40 2.07 2.09 安全 14.39% 2.92% 20.78 通信 9.79 6403 1.16 0.93 适中 % 64.45 40% 43 60.56 电子 351.69 30 2.04 2.56 安全 9.12% 2.54% 16.92 交通