农林牧渔行业周报：盈利好，补栏弱，养殖盈利周期拉长

2024年08月04日农林牧渔行业周报摘要

主要观点：

• 生猪养殖行业盈利周期拉长：2024年第三季度，预计生猪价格将上涨，主要由于生猪供给量的减少，即根据农业农村部发布的2023年9-11月中国能繁母猪存栏量数据，采用10个月的生长周期进行推算，预计2024年第三季度的生猪供给量会因繁殖数量减少而缩减，导致供给缺口增加。
• 猪价走势预测：预计2024年第四季度，猪价受国内猪肉消费情况影响，存在波动性；而12月则受到季节性因素的影响，猪肉价格预计会有一定变动。
• 企业盈利与补栏策略：2024年部分企业开始回补能繁母猪，但由于市场整体补栏积极性较低，加之之前长时间的业绩亏损，企业目前的盈利尚未能弥补之前的亏损，需要进一步关注经营现金流的恢复。
• 需求端分析：猪肉消费市场需求较弱，预计2024年第四季度猪肉消费量将受宏观消费市场影响，存在同比波动的可能性。

本周重点推荐个股：

• 牧原股份：预计全年出栏量为7000万头，2024年下半年出栏量为3761万头，预计全年生猪养殖完全成本将下降，盈利能力提升。
• 温氏股份：预计全年出栏量为3200万头，2024年下半年出栏量为1763万头。
• 正邦科技：作为重点关注对象。

风险提示：

• 生猪养殖行业疫病风险、自然灾害与极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险。

关键数据概览：

• 饲料原料价格：玉米、大豆、豆粕价格分别呈现不同幅度的波动，与国际价格存在差异。
• 生猪市场：生猪价格、仔猪和肥猪批发价格在短期内有所上涨，猪料比上升，自繁自养和外购仔猪养殖利润有不同幅度的变化。
• 生猪存量：2024年第二季度生猪存栏量和能繁母猪存栏量分别呈现1.67%和1.05%的环比增长，同比分别减少4.56%和6.01%。
• 公司出栏量：各上市公司的月出栏量数据展示了其生产活动的动态变化，牧原股份、温氏股份、新希望等公司在2024年的出栏计划和实际执行情况值得关注。
• 猪肉加工与销售：国内屠宰企业月屠宰量有所下降，冻品库存率略有下降，猪肉价格在短期内上涨。

以上概览总结了生猪养殖行业近期的关键动态，强调了盈利周期延长、价格波动预测、企业盈利与补栏策略调整、市场需求分析以及重点关注的个股与风险提示，为投资者提供了全面的市场洞察。