玉米月报：新季玉米产情良好，盘面大幅走弱

新季玉米产情良好，盘面大幅走弱 玉米月报202408 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 7月玉米大幅回落。 国外，美玉米产区天气良好支撑优良率保持高位，且预报显示未来产区降雨充足，CBOT盘面继续走低。 国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪转松，产区玉米价格偏弱。其中东北产区贸易商出货积极性增加，东北玉米价格暂时稳定；华北产区余粮持续减少，不过天气转好深加工门前到车辆小幅增加，企业报价整体偏弱。另外当前玉米产区降雨充足，利于新季玉米生长发育，玉米丰产预期偏强施压盘面。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限；加工企业需求减弱，企业库存逐步回落。 总的来说，尽管三季度国内玉米供应具有季节性青黄不接预期，但今年小麦总体丰产，部分地区小麦玉米价差已进入饲用替代区间，叠加市场存在稻谷拍卖和进口玉米增加预期，且新季玉米产情转好，短期产区降雨增加提升丰产预期，而下游需求偏弱难以改善，拖累玉米价格持续走低。且近期产区现货再度转弱，短期玉米盘面维持低位震荡。 行情回顾 CBOT玉米与C2409玉米 截至7月31日， CBOT12玉米收于400.00美分/蒲，较上月收盘下跌21.50点，月跌幅5.10%； C2409玉米收于2351元/吨，较开盘下跌158点，月跌幅6.30%。 CBOT12玉米C2409玉米 数据来源：文华财经，正信期货 基本面分析 类别 关键词 描述 平衡表 美国玉米 期初库存下调1.45亿蒲；种植面积上调150万英亩；单产未调整；产量上调2.4亿蒲；饲用消费上调7500万蒲；出口上调2500万蒲；期末库存下调500万蒲至20.97亿蒲； 国内玉米 7月报告无调整。 国外 产区降雨 未来两周美玉米产区降雨充足，气温总体适宜； 美玉米优良率 截至7月28日当周，美国玉米优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为55%； 国内供给 进口玉米 2024年6月国内玉米进口量92万吨，较2023年6月份减少93万吨，同比下降50.27%；较2024年5月份减少13万吨，环比下降12.38%； 国内需求 饲企 截至7月25日，全国饲料企业平均库存30.66天，较7月18日减少0.31天，环比下降0.99%，同比增加5.32%； 深加工 截至2024年7月24日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量427.8万吨，降幅2.51%； 国内库存 北港 截至7月19日北方四港玉米库存共计233.2万吨，周环比增加5.6万吨；当周北方四港下海量共计13.9万吨，周环比减少26.20万吨； 南港 内贸玉米库存共计65.8万吨，较上周增加4.00万吨；外贸库存44.9万吨，较上周减少5.60万吨； 风险 新季玉米产情、进口玉米到港、下游消费、小麦价格等。 平衡表—美玉米 2023/24年度： 进口上调500万蒲；饲用消费上调7500万蒲；出口上调7500万蒲，期末库存下调1.45亿蒲； 2024/25年度： 期初库存下调1.45亿蒲；种植面积上调150万英亩；单产未调整；产量上调2.4亿蒲；饲用消费上调7500万蒲；出口上调2500万蒲；期末库存下调500万蒲至 20.97亿蒲； 数据来源：USDA，正信期货 平衡表—国内玉米 7月暂未调整。 数据来源：中国农业信息网，正信期货 基本面分析 成本端—美玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AGWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米产区干旱与优良率 美玉米产区干旱面积 美玉米优良率 USDA： 截至7月28日当周，美国玉米优良率为68%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为55%； 截至7月23日当周，约4%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为59%。 数据来源：CONAB，正信期货 基本面分析 国内—进口玉米 玉米进口 2024年6月国内玉米进口量92万吨，较2023年6月份减少93万吨，同比下降50.27%；较2024年5月份减少13万吨，环比下降12.38%。 数据来源：海关总署，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 近期随着猪价走高，生猪养殖利润不断回升，增加企业对能量饲料需求； 钢联：截至7月25日，全国饲料企业平均库存30.66天，较7月18日减少0.31天，环比下降0.99%，同比增加5.32%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 截至7月26日，7月深加工企业消费玉米493.48万吨，同比增加55.83万吨，环比减少24.64万吨。 深加工消费量（万吨） 夏季玉米淀粉需求转弱，价格持续走低，行业开机下降，供应量中位偏低。 截至7月26日，当月样本淀粉企业玉米加工量239万吨，同比增加19.8万吨，环比减少8.1万吨。 黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2024年7月24日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量427.8万吨，降幅2.51%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至7月19日北方四港玉米库存共计233.2万吨，周环比增加5.6万吨；当周北方四港下海量共计13.9万吨，周环比减少26.20万吨。 广东港：广东港内贸玉米库存共计65.8万吨，较上周增加4.00万吨；外贸库存44.9万吨，较上周减少5.60万吨；进口高粱59.1万吨，较上周减少3.10万吨；进口大麦77.3万吨，较上周增加7.50万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米9-1价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看