棉花（纱）市场周报：新产季作物生长良好，供强需弱持续

新产季作物生长良好，供强需弱持续 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力价格下跌，周度跌幅2.70%。 行情展望：美国农业部(USDA)的作物生长报告中公布称，截至5月26日当周，美国棉花优良率为60%，上年同期为48%。近期美国主要产棉区迎来降雨，主产区天气情况较好，有利于棉花生长。国内市场，新年度产区出苗率居高，补种现象相对较少，若后期产区天气无不利影响的话，可能亩产有所提升。库存方面，进口棉港口库存仍较大，出库有限。截止至5月30日，进口棉花主要港口库存周环比持平，总库存57.4万吨。中下游方面，下游消费处于传统淡季，订单增加有限，纺企产成品库存普遍累积，部分库存较大的企业存在降价意愿。对棉花、纱价支撑有限，短期弱势运行为主。 策略建议，操作上，郑棉2409合约短空介入为主。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 「期现市场情况」 美棉市场 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉7月合约价格下跌，周度跌幅约3.79%。据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年5月21日，美棉期货非商业多头头寸为68464手，较前一周增加305手；非商业空头持仓为68656手，较前一周增加6896手；净持仓为-192手，净多持仓首次转为净空持仓。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 5据美国农业部（USDA）：2024年5月10-16日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量46058吨，较前周增长30%，较前4周平均水平增长19%本周国际棉花现货价格为91.3美分/磅，较上周上涨5.7美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2409合约期价下跌，周度跌幅2.70%。棉纱期货2409合约跌幅1.86%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-43746手，棉纱期货前二十名净持仓为-1169手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为14340张，棉纱期货仓单为90张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉9-1合约价差为-70元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6085元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 截止2024年5月31日，棉花3128B现货价格指数为16515元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年5月31日，中国棉纱现货C32S指数价格为22600元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15300元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为26050元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月30日，进口棉价格滑准税报15885元/吨，较上周上涨819元/吨；进口棉配额报15733元/吨，较上周上涨1068元/吨。截至5月30日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：21746元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S：23102元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：24740 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月30日，进口棉滑准税利润估价625元/吨，较上周下跌717元/吨；进口棉配额利润估价777元/吨，较上周下跌966元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至4月全国棉花商业库存总量为433.59万吨，环比减少52.35万吨或10.77%。截至4月30日，纺织企业在库棉花工业库存量为90.6万吨，环比增加0.7万吨，同比增加20.1万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年4月我国棉花进口总量约34万吨，环比减少6万吨，同比增加26万吨或325%。2024年4月我国进口棉纱线12万吨，环比减少7万吨，同比增加3.4%。 「竞品价差走势」 需求端——本周棉花与竞品价差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止5月31日，棉花与涤纶价差为9060元/吨，棉花与粘胶短纤价差为3540元/吨。 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 4月纺织企业纱线库存23.9天，环比增加0.7天。坯布库存28.8天，环比增加0.2天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年4月，我国纺织品服装出口额为239.3亿美元，同比下降3.41%，环比增长4%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为121.9亿美元，同比下降2.5%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为117.4亿美元，同比下降4.4%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2024-04-30,零售额:服装类:累计值报3468.7亿元,环比上涨26.95%零售额:服装类:累计同比报1%,环比下跌54.55% 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。