「2024.05.31」 棉花(纱)市场周报 新产季作物生长良好,供强需弱持续 瑞达期货研究院 研究员: 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员: 谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾:本周郑棉主力价格下跌,周度跌幅2.70%。 行情展望:美国农业部(USDA)的作物生长报告中公布称,截至5月26日当周,美国棉花优良率为60%,上年同期为48%。近期美国主要产棉区迎来降雨,主产区天气情况较好,有利于棉花生长。国内市场,新年度产区出苗率居高,补种现象相对较少,若后期产区天气无不利影响的话,可能亩产有所提升。库存方面,进口棉港口库存仍较大,出库有限。截止至5月30日,进口棉花主要港口库存周环比持平,总库存57.4万吨。中下游方面,下游消费处于传统淡季,订单增加有限,纺企产成品库存普遍累积,部分库存较大的企业存在降价意愿。对棉花、纱价支撑有限,短期弱势运行为主。 策略建议,操作上,郑棉2409合约短空介入为主。 未来交易提示: 1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周美棉7月合约价格下跌,周度跌幅约3.79%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源:wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示:截至2024年5月21日,美棉期货非商业多头头寸为68464手,较前一周增加305手;非商业空头持仓为68656手,较前一周增加6896手;净持仓为-192手,净多持仓首次转为净空持仓。 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源:wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA):2024年5月10-16日,2023/24年度美国陆地棉出口签约量46058吨,较前周增长30%,较前4周平均水平增长19% 5 本周国际棉花现货价格为91.3美分/磅,较上周上涨5.7美分/磅。 本周棉花、棉纱期货价格走势 图6、郑棉主力合约价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货主力合约价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周郑棉2409合约期价下跌,周度跌幅2.70%。棉纱期货2409合约跌幅1.86%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 截止本周,棉花期货前二十名净持仓为-43746手,棉纱期货前二十名净持仓为-1169手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源:wind瑞达期货研究院 截止本周,郑商所棉花期货仓单为14340张,棉纱期货仓单为90张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源:wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉9-1合约价差走势 来源:郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周郑棉9-1合约价差为-70元/吨,棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6085元/吨。 棉花现货价格变化 图15、棉花3128B现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止2024年5月31日,棉花3128B现货价格指数为16515元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2409合约的基差为+1395元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2409合约基差为1730元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图18、棉纱C32S现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 图19、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止2024年5月31日,中国棉纱现货C32S指数价格为22600元/吨,CYindex:OEC10s(气流纱)为15300元/吨;CYindex: OEC10s(精梳纱)为26050元/吨。 本周进口棉花(纱)价格变化 图20、进口棉花价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图21、进口棉纱价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至5月30日,进口棉价格滑准税报15885元/吨,较上周上涨819元/吨;进口棉配额报15733元/吨,较上周上涨1068元/吨。 截至5月30日,进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C21S:21746元/吨;进口棉纱价格指数(FCYIndex): 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至5月30日,进口棉滑准税利润估价625元/吨,较上周下跌717元/吨;进口棉配额利润估价777元/吨,较上周下跌966元/吨 供应端——商业棉花库存 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至4月全国棉花商业库存总量为433.59万吨,环比减少52.35万吨或10.77%。 截至4月30日,纺织企业在库棉花工业库存量为90.6万吨,环比增加0.7万吨,同比增加20.1万吨。 供应端——进口棉花量同比增加 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 据海关统计,2024年4月我国棉花进口总量约34万吨,环比减少6万吨,同比增加26万吨或325%。2024年4月我国进口棉纱线12万吨,环比减少7万吨,同比增加3.4%。 需求端——本周棉花与竞品价差 图28、棉花与涤纶短纤现货价格走势图29、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止5月31日,棉花与涤纶价差为9060元/吨,棉花与粘胶短纤价差为3540元/吨。 需求端——纱线、坯布库存 图30、纱线库存天数季节性走势 图31、坯布库存天数季节性走势 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 4月纺织企业纱线库存23.9天,环比增加0.7天。坯布库存28.8天,环比增加0.2天。 需求端——纺织服装出口额 图32、我国纺织品出口额季节性分析图33、服装及附加累计出口量情况 来源:海关总署瑞达期货研究院来源:海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示,2024年4月,我国纺织品服装出口额为239.3亿美元,同比下降3.41%,环比增长4%。其中,纺织品(包括 纺织纱线、织物及制品)出口额为121.9亿美元,同比下降2.5%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为117.4亿美元,同比下降4.4%。 需求端——国内服装零售额累计量情况 图34、国内服装类零售额累计值及同比 来源:wind瑞达期货研究院 据国家统计局,截至2024-04-30,零售额:服装类:累计值报3468.7亿元,环比上涨26.95%零售额:服装类:累计同比报1%,环比下跌54.55% 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图35、棉花主力合约标的隐含波动率 来源:wind瑞达期货研究院 股市--新农开发 图36、新农开发市盈率走势 新农开发市盈率情况 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2020-09-30 2021-09-30 2022-09-30 2023-09-30 新农开发(600359):市盈率PE(TTM)日倍S0229844Wind 来源:wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告 不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。