非东北地区新玉米产情及小麦托市价调整的影响分析

影响分析

非东北地区中，大部分省份减产，其中河南减产严重，山东预计平产，河北和新疆预计增产，整体减产约180万吨。东北地区产量评估尚未完全结束，辽宁预计减产，吉林预计持平或略减，黑龙江预计减产，内蒙古预计增产。预计24/25年新玉米减产幅度不会超过1000万吨，年度平衡表期末库存预计同比持平，市场悲观预期难以扭转。

小麦最低收购价调整

2025年小麦托市价从2360元/吨上调至2380元/吨，符合市场预期，短期对玉米市场利多不明显。托市价改为两年一定，2026年小麦价格绝对底部明确，未来两年玉米相对估值中枢稳定，长线价格预计以震荡为主。

结论及投资建议

当前农户惜售情绪偏弱，价格预计继续承压，但继续大跌可能性不高。旺季下跌时，建议轻仓过节，节后逢高沽空11、01、03合约。长线看，远月估值偏低，建议利多驱动后右侧操作。

风险提示

购销心态、政策调控等。

事件分析

关内地区产情逐渐明晰，山东预计平产，河南减产严重，河北增产，西北地区减产，新疆增产。东北地区产量评估需更多数据，但整体减产幅度预计有限。

产量评估

非东北地区整体减产约180万吨，东北地区产量评估尚未完成，但预计减产幅度有限。

小麦最低收购价调整影响

小麦托市价上调至2380元/吨，未来两年玉米相对估值中枢稳定，长线价格预计以震荡为主。

行情展望及投资建议

短期农户惜售情绪偏弱，价格预计继续承压，但继续大跌可能性不高。长线看，玉米价格预计以震荡为主。建议轻仓过节，节后逢高沽空，长线利多驱动后右侧操作。