汽车和汽车零部件行业周报：以旧换新刺激内需 零部件出海利空落地

乘用车：以旧换新政策延续将刺激内需，预计2024年上险销量同比增长5.7%-8.1%，新能源上险销量同比增长46.0%-50.1%。零部件关税利空落地，实际影响可控，产业链仍能实现成本转嫁，利好美国&东南亚有工厂的企业。看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐比亚迪、吉利汽车、上汽集团、小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车。

智能电动：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。展望出海T链及内需H链共繁荣，推荐新势力产业链T链（拓普集团、新泉股份、双环传动）和华为链（沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份），以及智能化核心主线智能驾驶（伯特利、德赛西威、经纬恒润）+智能座舱（上声电子、继峰股份）。

重卡：需求与结构升级共振，优选龙头和低估值。房地产政策利好，叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。7月31日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，有望拉动中重卡内需。9月中下旬开始，中重卡以旧换新补贴政策已在全国多省市逐步落地并实施。2024年来油气差持续处于高位，天然气重卡经济性优势明显，加速上量；同时国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，推荐中国重汽。

摩托车：消费升级新方向，优选中大排量龙头。10月中大排增势强劲，销量同比增长44%，出口同比增长131.7%。推荐中大排量龙头车企春风动力。

轮胎：全球化持续加速，优选龙头和高成长。轮胎行业短期业绩兑现+需求维持高位+低估值；中期智能制造能力外溢，产能结构优化，产品结构优化；长期全球化替代，品牌力提升。半钢胎开工率高位，全钢胎需求仍处低位。推荐龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟、玲珑轮胎。