2024年半年报点评：业绩持续稳步增长，创新合作不断拓展

事件：公司发布2024年半年报，实现营业收入5.43亿元，同比增长18.38%； 实现归母净利润1.44亿元，同比增长13.49%；实现扣非归母净利润1.32亿元，同比增长20.72%。 营业收入稳步增长，临床研究服务收入快速提升：2024年上半年公司实现营业收入5.43亿元，同比增长18.38%，其中国内市场实现营业收入4.13亿元，同比增长16.02%；国外市场实现营业收入1.30亿元，同比增长26.51%；如按产品或服务类型分，其中，药物临床研究服务收入同比增长136.07%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长13.49%；实现扣非归母净利润1.32亿元，同比增长20.72%。上半年股权激励费用摊销导致总成本上升，若剔除该因素，归母净利润同比增长26.78%，扣非归母净利润同比增长36.13%。 研发投入持续提升，专利与注册证齐增长：2024年上半年公司研发投入 10,621.20万元，同比增长15.62%，占营业收入19.56%。截至2024年6月30日，公司拥有27项Ⅲ类医疗器械注册证；拥有65项专利授权，其中发明专利59项，实用新型6项。2024年6月，公司实时荧光定量PCR分析仪获得III类医疗器械注册证，进一步完善了公司的肿瘤精准检测整体解决方案。公司研发投入的稳步提升和专利、注册证数量的齐头并进以及新品的推出，彰显公司持续增强其的创新能力和市场竞争力。 拓展战略合作关系，推进伴随诊断创新：2024年5月22日，公司与勃林格殷格翰签订一项新的伴随诊断合作，以筛选识别最有可能从靶向治疗中受益的非小细胞肺癌患者。2024年6月25日，公司与施维雅宣布达成战略合作伙伴关系，共同研发一种伴随诊断试剂，用于检测异柠檬酸脱氢酶1和2基因突变。与全球企业战略合作的达成，将进一步推动公司在伴随诊断领域的创新发展。 盈利预测、估值与评级：公司作为国内肿瘤伴随诊断行业的龙头企业，随着合作与创新的不断推进，公司业绩保持持续快速增长。我们维持公司24-26年归母净利润预测为3.15/3.79/4.54亿元，现价对应24-26年PE为22/19/16倍，维持“买入”评级。 风险提示：产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险。 公司盈利预测与估值简表