煤焦日报：市场氛围偏空，煤焦弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月30日煤焦日报 市场氛围偏空，煤焦弱势运行 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：随着近期成材价格持续下行，钢厂亏损逐渐加深，叠加成本端焦煤供应边际修复，焦炭现货压力正在逐渐蓄积，本周钢厂发起焦炭首轮提降50-55元/吨顺利落地。截至最新，日照港准一级湿熄焦出 库价1870元/吨，折合仓单成本约2060元/吨。从基本面来看，基本面略好于焦煤，短期供需基本平衡，产业链总库存低位企稳。根据钢联统计，截至7月26日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万 吨，周环比下降0.58万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.61 万吨，周环比小幅下降0.04万吨，铁水产量淡季期间高位运行，但钢厂盈利率周环比下降16.9个百分点至15.2%，显示已有八成以上钢厂存在亏损情况，下游负反馈担忧扰动。综上，焦炭成本端和需求端均有利空预期，市场氛围悲观，相对利好在于低库存现状以及政策端预期，但重大会议结束后，支持政策力度未超预期，且短期内对黑色商品需求提振有限，市场重新回归基本面交易，若后续政策端无新增利好，预计焦炭期货仍将维持偏弱运行。 焦煤：焦煤供应在7月中旬短暂收紧后，于下旬开始逐渐恢复。重大 会议结束后，山西煤矿逐渐增产，据钢联统计，会后首周山西34座 煤矿有增产计划，3座煤矿有减产计划，具体数据来看，截至7月25 日，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.2万吨，周环比大幅增加3.3 万吨/天，刷新年内高点，不过较去年同期仍偏低5.6万吨/天。需求方面，焦化利润维持低位运行，焦企复产积极性有限，且产业链负反馈担忧扰动，焦煤需求短期虽企稳运行，但后市存有回落预期。具体数据来看，截至7月26日，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万 吨，周环比降0.58万吨。整体来看，焦煤期货价格向下突破近三个月的震荡区间，试探前期低点，在焦煤自身基本面疲弱的背景下，七月份政策端提振力度有限，期货市场重回基本面逻辑，若政策端无新增利好，后市焦煤预计仍将偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）吕梁市场炼焦煤竞拍价格下降 7月30日吕梁市场炼焦煤竞拍价格下降，柳林中硫瘦精煤A9.5、S1.5、G70 起拍价1480元/吨，成交价1480元/吨，挂拍1万吨，流拍0.8万吨，较上期7 月16日降20元/吨；离石中硫瘦煤A8.5、S1.5、G65起拍价1560元/吨，成交 均价1563元/吨，较上期7月24日降45元/吨。 （2）中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,990 2,040 -2.45% 2,040 -2.45% 2,540 -21.65% 2,140 -7.01% 青岛港准一级出库 1,870 1,880 -0.53% 1,950 -4.10% 2,340 -20.09% 2,140 -12.62% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,600 1,560 2.56% 1,600 0.00% 2,030 -21.18% 1,620 -1.23% 京唐港澳洲产 2,070 2,070 0.00% 2,080 -0.48% 2,650 -21.89% 2,100 -1.43% 京唐港山西产 2,030 2,050 -0.98% 2,050 -0.98% 2,750 -26.18% 2,150 -5.58% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3100 2900 3000 2500 27002500 2000 2300 1500 2100 1000 19001700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,022.0 -2.44 2,087.5 2,004.0 19,827 4,075 27,988 105 焦煤 1,446.5 -2.16 1,490.5 1,432.0 88,539 -1,270 135,081 -4,895 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 500 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 2010 0 -200 50 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：随着近期成材价格持续下行，钢厂亏损逐渐加深，叠加成本端焦煤供应边际修复，焦炭现货压力正在逐渐蓄积，本周钢厂发起焦炭首轮提降50-55元 /吨顺利落地。截至最新，日照港准一级湿熄焦出库价1870元/吨，折合仓单成本 约2060元/吨。从基本面来看，基本面略好于焦煤，短期供需基本平衡，产业链 总库存低位企稳。根据钢联统计，截至7月26日当周，全样本焦化厂焦炭日均产 量115.26万吨，周环比下降0.58万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.61 万吨，周环比小幅下降0.04万吨，铁水产量淡季期间高位运行，但钢厂盈利率周环比下降16.9个百分点至15.2%，显示已有八成以上钢厂存在亏损情况，下游负反馈担忧扰动。综上，焦炭成本端和需求端均有利空预期，市场氛围悲观，相对利好在于低库存现状以及政策端预期，但重大会议结束后，支持政策力度未超预期，且短期内对黑色商品需求提振有限，市场重新回归基本面交易，若后续政策端无新增利好，预计焦炭期货仍将维持偏弱运行。 焦煤：焦煤供应在7月中旬短暂收紧后，于下旬开始逐渐恢复。重大会议结 束后，山西煤矿逐渐增产，据钢联统计，会后首周山西34座煤矿有增产计划，3 座煤矿有减产计划，具体数据来看，截至7月25日，全国523家炼焦煤矿精煤日 产78.2万吨，周环比大幅增加3.3万吨/天，刷新年内高点，不过较去年同期仍 偏低5.6万吨/天。需求方面，焦化利润维持低位运行，焦企复产积极性有限，且产业链负反馈担忧扰动，焦煤需求短期虽企稳运行，但后市存有回落预期。具体数据来看，截至7月26日，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比降 0.58万吨。整体来看，焦煤期货价格向下突破近三个月的震荡区间，试探前期低点，在焦煤自身基本面疲弱的背景下，七月份政策端提振力度有限，期货市场重回基本面逻辑，若政策端无新增利好，后市焦煤预计仍将偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而