煤焦日报：偏空氛围主导，煤焦弱势运行

核心观点

焦炭和焦煤市场均呈现偏空氛围，期货价格弱势运行。

焦炭市场

• 期货表现：5月20日，焦炭主力合约报收1407.5元/吨，下跌1.71%，持仓量5.53万手，仓差+1709手。
• 现货市场：日照港准一级平仓价1390元/吨，周环比下跌3.47%，折合期货仓单成本约1530元/吨。
• 基本面：焦煤价格下行带动焦化厂利润修复，生产积极性尚可，但钢厂提产放缓，采购放缓，部分钢厂提降。
• 政策影响：国内“一揽子”政策和国外贸易摩擦降级带来短期利好，但焦煤供需宽松压制焦炭价格。
• 结论：预计焦炭期货维持偏弱震荡运行。

焦煤市场

• 期货表现：5月20日，焦煤主力合约报收838.5点，下跌1.47%，持仓量47.22万手，仓差+13146手。
• 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤报价1010元/吨，周环比下跌0.5%，折合期货仓单成本约983元/吨。
• 基本面：国内煤炭供应高位，4月原煤产量同比增3.8%，炼焦煤矿精煤产量连续八周增长，甘其毛都口岸通关量创新高。
• 需求端：焦炭产量相对偏低，传统地产、基建支撑不足，出口利好难以扭转供应宽松格局。
• 结论：预计焦煤期货维持偏弱震荡运行。

关键数据

• 粗钢产量：4月同比持平，1-4月累计增长0.4%。
• 炼焦煤竞拍：长治沁源低硫瘦主焦煤跌30元/吨至1170元/吨。
• 库存数据：焦炭和焦煤库存均处于较高水平，钢厂和港口库存持续增长。
• 钢厂开工率：高炉开工率和钢厂盈利率均表现平稳。
• 港口和矿口价格：日照港、青岛港焦炭价格持续下跌，甘其毛都蒙煤价格微降。

研究结论

焦炭和焦煤市场短期内受基本面和成本端拖累，期货价格预计维持偏弱震荡运行。