招财日报2024.7.30 派拓网络首予买入

公司点评 派拓网络（PANWUS，首次覆盖-买入，目标价：391.7美元）-网络安全巨头迎接新一轮增长机会 派拓网络（PANWUS）是一家全球领先的网络安全提供商，帮助保护企业用户网络、云和端点安全。公司主要开展三个方面业务，包括网络安全、云安全和安全运营中心。截至3QFY24（财年结于7月），其在网络安全23个细分领域中被Gartner、Frost&Sullivan和GigaOm认可为领导者地位。我们看好PANW从日益增长的网络安全需求中受益，其广泛且持续强化的产品组合有望提供平台一体化的解决方案、帮助客户降低对单一孤立的网络安全产品的需求，从而降低客户端网络安全软件的总拥有成本（TCO）并提升运营效率。在FY23-26年预期收入CAGR为16%的情况下，我们预测其non-GAAP净利润CAGR将达到23%。PANW拥有良好的财务表现，符合“Ruleof50”，我们认为这表明其拥有平衡且行业领先的营收规模扩张及盈利能力。我们的目标价为每股391.7美元，基于16x2024EEV/Sales,首次覆盖给予“买入”评级。 免重 责要 本档仅供参考，投资者应仅依赖此发售之发行通函所载资料作出投资决定。版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站：http://www.cmbi.com.hk。 声披 明露