非银金融行业2024中报前瞻：保险中报景气度较好，并购仍是券商板块投资主线-20

开源证券非银金融行业2024年中报前瞻

投资评级与分析师

• 投资评级：看好(维持)
• 分析师：高超(分析师)
• 分折师：卢象
• 联系人：店关勇

行业概况

• 保险行业：中报表现良好，并购活动是券商板块的主要投资方向。
• 券商行业：手续费收入同比环比承压，但并购活动持续验证行业趋势。

主要亮点

• 保险：业绩预计同比增长，NBV(新业务价值)预计保持良好增长态势。负债端的高景气度支撑业绩表现。
• 券商：市场活跃度下降，但部分券商通过成本控制实现净利润增长。
• 多元金融：推荐关注江苏全租、香港交易所、拉卡拉等企业，尤其在政策预期和业务模式上的潜力。

风险提示

• 股市波动对券商和保险盈利的影响。
• 保险行业的参融复苏情况及财富管理、资产管理业务的增长潜力。

关键数据概览

• 保险：中报业绩增速预计优于一季度，寿险板块NBV预计保持较高增速，价值率有望延续提升趋势。
• 券商：手续费收入环比承压，但通过成本控制和业务优化，部分券商实现了净利润增长。
• 多元金融：推荐关注的几家企业在政策利好和业务模式上的表现值得期待。

结论

保险行业在中报期间展现出较强的增长势头，尤其是寿险板块，预计业绩增速优于一季度。券商板块在并购活动的推动下，部分企业通过成本控制实现了业绩增长。多元金融领域，推荐重点关注江苏全租、香港交易所和拉卡拉等企业在政策预期和业务模式上的潜力。整体而言，行业估值和机构配置水平仍然较低，业务景气度和政策利好为行业提供了超额收益支持。随着资产端的优化和政策环境的稳定，预计板块估值将持续回升，特别是寿险板块和具备并购主题的标的有望获得投资者关注。