公司更新：激励有效，营收稳健股息可观

承德露露公司更新报告

核心亮点：

• 营收稳定增长：2023年营收实现9.76%的增长，2024Q4及2024Q1营收均创历史新高，显示公司营收增长表现稳健。
• 激励机制有效：4月完成限制性股票激励，激励力度大，目标达成度高，有助于推动公司业绩。
• 产品线丰富：持续关注老品潜力挖掘，同时加大新品研发投入，等待新品表现。
• 成本压力缓解：预计随着原材料价格的下降，成本压力将在下半年有所缓解。
• 高股息率：稳定的分红政策，当前股息率超过5%，具有较强吸引力。

财务概览：

• 盈利能力：预计2024年盈利略有下滑，但2025-2026年将明显改善，EPS预计分别为0.60、0.69、0.76元。
• 估值：当前PE分别为12.6x、11.1x、10.0x，维持“增持”评级。
• 风险：原材料价格波动、折旧摊销、食品安全风险。

财务预测概要：

• 收入：预计2024-2026年分别增长6.97%、6.22%、6.29%。
• 利润：2024-2026年净利润预计分别为6.33、7.25、7.99亿元。
• 每股收益：预计2024-2026年分别为0.60、0.69、0.76元。

结论： 承德露露通过有效的激励机制、稳健的营收增长策略、积极的产品布局以及成本控制措施，展现出良好的发展前景。尤其是其稳定的分红政策和高股息率，为投资者提供了较高的收益预期。尽管面临原材料价格波动等风险，但公司通过优化成本结构和提升效率，预计未来盈利表现将逐步改善。基于此，维持对其“增持”的投资评级。