证券研究报告 2023Q3医药持仓稳步上升,医疗服务仓位增加 ——公募基金医药板块2023Q3持仓分析 分析师:谭国超(S0010521120002) 2023年10月29日 华安证券研究所 核心观点 •全部公募基金对医药板块的持仓自2022年Q3开始持续回暖。2023Q3,全部公募基金重仓持股中,医药股持仓占比为12.18%,环比上升1.06个百分点。全公募基金重仓持股中,医药持仓比自2022年Q3开始持续提升(2022Q3~2023Q2分别为9.36%,10.92%,10.90,%,11.12%)。 •从全公募基金重仓持股的医药二级行业仓位来看,医疗服务、生物制品备受关注,中药、化学制剂持仓占比下降。2023Q3,全部公募基金重仓持股的医药仓位占比前三的医药二级子行业为:医疗服务(占比4.02%)、化学制药(占比2.39%)、医疗器械(占比2.37%)。相较于2023Q2,2023Q3全部公募基金持仓占比环比增加的医药二级子行业为:医疗服务(环比+1.08pct)、生物制品(环比+0.31pct);环比减少最多的医药二级子行业为:中药Ⅱ(环比-0.12pct)、化学制药(环比-0.12pct)。 •从全公募基金重仓个股来看,药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药的持股总市值遥遥领先。2023Q3公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为:药明康德(492.91亿元)、迈瑞医疗(369.30亿元)、恒瑞医药(357.70亿元)、爱尔眼科(199.58亿元)、药明生物(127.59亿元))、智飞生物(114.88亿元)、凯莱英(83.88亿元)、泰格医药(81.24亿元)、长春高新(75.71亿元)、同仁堂(72.12亿元)。 •风险提示:全球地缘政治因素影响;行业增长不稳定的风险;政策变化带来的不确定性;其他可能影响行业正常发展的 事件。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所 1生物医药行业基金持仓持续回暖 •全部公募基金对医药板块的持仓自2022年Q3开始持续回暖。2023Q3,全部公募基金重仓持股中,医药股持仓占比为12.18%,环比上升1.06个百分点。 •全公募基金重仓持股中,医药持仓比自2022年Q3开始持续提升(2022Q3~2023Q2分别为9.36%,10.92%,10.90,%,11.12% )。2007-2023Q3年度全部公募基金医药股持仓占比 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 6,000 全部公募基金医药股持仓比 医药股市值占全A总市值比 18.23% 沪深300 15.61% 14.48% 15.33% 14.17% 14.47% 12.18% 12.41% 13.07% 13.57% 13.29% 11.03% 13.25% 11.96% 12.18% 10.46% 11.23% 11.25% 11.78% 11.68% 11.54% 10.92% 11.10% 9.24% 10.04%10.9011.12% % 8.34% 9.03% 11.02% 9.36% 5.10% 3.98% 1.07% 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 0 敬请参阅末页重要声明及评级说明 资料来源:wind、华安证券研究所 华安证券研究所 22023Q3公募基金子行业医药持仓:医疗服务、生物制品环比增加 •全部公募基金重仓持股的医药二级行业仓位分析 •2023Q3,全部公募基金重仓持股的医药仓位占比前三的医药二级子行业为:医疗服务(占比4.02%)、化学制药(占比2.39%)、医疗器械(占比2.37%)。 •相较于2023Q2,2023Q3全部公募基金持仓占比环比增加的医药二级子行业为:医疗服务(环比+1.08pct)、生物制品 (环比+0.31pct);环比减少最多的医药二级子行业为:中药Ⅱ(环比-0.12pct)、化学制药(环比-0.12pct)。 2023Q3&Q2全部公募基金重仓持股的医药仓位分析2023Q3全部公募基金重仓持股的医药仓位环比变化(pct) 23Q3全部公募基金重仓持股的医药仓位分布 医疗服务 生物制品 医药商业 医疗器械 化学制药 中药Ⅱ 23Q2全部公募基金重仓持股的医药仓位分布 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 4.02% 2.94% 2.51% 2.39% 2.42% 2.37% 1.81%1.38% 1.50% 1.25% 0.38% 0.34% 医疗服务化学制药医疗器械生物制品中药Ⅱ医药商业 -0.00200.0020.0040.0060.0080.01 0.012 4 资料来源:wind、华安证券研究所 华安证券研究所 5 32023Q3公募基金医药持仓个股分析 •2023Q3公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为:药明康德(492.91亿元)、迈瑞医疗(369.30亿元) 、恒瑞医药(357.70亿元)、爱尔眼科(199.58亿元)、药明生物(127.59亿元))、智飞生物(114.88亿元)、凯莱英(83.88亿元)、泰格医药(81.24亿元)、长春高新(75.71亿元)、同仁堂(72.12亿元)。 2023Q3公募基金重仓持股医药股的持股总市值排名前20(亿元) 证券代码 证券简称 持有基金数 持有公司家数 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值 (亿元) 持股市值占基金净值比(%) 持股市值占基金股票投资市值比(%) 603259.SH 药明康德 501 90 57,195.37 11,687.20 22.29 492.91 0.18 0.81 300760.SZ 迈瑞医疗 443 85 13,687.41 361.23 11.29 369.30 0.14 0.61 600276.SH 恒瑞医药 545 95 79,595.02 2,520.45 12.49 357.70 0.13 0.59 300015.SZ 爱尔眼科 195 59 111,063.97 1,623.31 14.10 199.58 0.07 0.33 2269.HK 药明生物 137 42 30,463.31 14,817.90 7.17 127.59 0.05 0.21 300122.SZ 智飞生物 224 58 23,603.84 3,090.91 16.62 114.88 0.04 0.19 002821.SZ 凯莱英 118 50 5,529.05 1,387.91 16.85 83.88 0.03 0.14 300347.SZ 泰格医药 79 37 12,198.78 1,898.19 21.50 81.24 0.03 0.13 000661.SZ 长春高新 137 45 5,446.41 218.68 13.55 75.71 0.03 0.13 600085.SH 同仁堂 87 34 13,165.66 -4,198.78 9.60 72.12 0.03 0.12 600436.SH 片仔癀 72 37 2,537.81 -29.24 4.21 69.84 0.03 0.12 603882.SH 金域医学 52 19 10,330.96 908.58 22.26 64.42 0.02 0.11 300759.SZ 康龙化成 70 34 19,170.08 14,936.22 13.49 59.62 0.02 0.10 600079.SH 人福医药 166 45 23,339.92 -892.76 15.94 56.46 0.02 0.09 000999.SZ 华润三九 76 35 9,854.82 -1,282.60 10.07 49.39 0.02 0.08 600129.SH 太极集团 101 35 10,158.00 -319.79 18.24 47.40 0.02 0.08 688617.SH 惠泰医疗 81 38 1,208.20 198.69 26.75 46.25 0.02 0.08 002044.SZ 美年健康 70 25 58,558.46 316.81 15.12 39.82 0.01 0.07 000963.SZ 华东医药 93 45 8,326.21 -5,452.37 4.76 35.17 0.01 0.06 002422.SZ 科伦药业 148 57 11,741.89 -775.27 9.95 34.23 0.01 0.06 资料来源:wind、华安证券研究所 6 •全球地缘政治因素影响:现阶段全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期。 •行业增长不稳定的风险:消费市场逐渐回暖,医药服务行业增长具有不稳定的风险。 •政策变化带来的不确定性:医药行业集采等政策对公司经营的影响较为明显,可能会由于政策的变动对行业发展产生不确定性影响。 •其他可能影响行业正常发展的事件。 7 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿,分析结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道,华安证券研究所力求准确、可靠,但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送,未经华安证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容,务必联络华安证券研究所并获得许可,并需注明出处为华安证券研究所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内,证券(或行业指数)相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准,定义如下: 行业评级体系 增持:未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%以上; 中性:未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持:未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上; 公司评级体系 买入:未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持:未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%; 中性:未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持:未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;