公用事业行业周报：供需总体紧平衡，光伏装机维持高增

公用事业行业周报总结

行业概览：

• 供需态势：用电量预计持续增长，2024年全社会用电量同比增长6.5%左右。电力供需总体保持紧平衡，尤其是迎峰度夏期间，部分省级电网面临电力供应紧张。
• 装机趋势：新增新能源装机预计增长2.6%，风电装机容量增长19.9%，但2季度风电装机量同比下滑17.8%，光伏装机量增长51.7%，其中集中式和分布式光伏装机均保持较高增长。

市场表现与投资建议：

• 市场回顾：上周电力行业整体表现优于沪深300指数，水电、风电、光伏、燃气板块涨幅分别为-1.81%、+2.82%、+0.70%、+0.73%。
• 投资策略：维持“增持”评级，重点关注火电、水电、核电、新能源细分领域的投资机会。推荐具备煤电一体化、多元化发展的火电企业如国电电力、申能股份；把握大水电价值属性的长江电力、川投能源；核电领域关注中广核电力（H）、中国核电；以及精选内生高成长的新能源发电企业如云南能投。

风险提示：

• 用电需求可能低于预期。
• 新能源装机进度低于预期。
• 煤价涨幅超出预期。
• 电价低于预期。

行业动态与数据跟踪：

• 价格变动：国内港口煤价上涨，进口煤价有所分化；海运煤炭运价指数整体上涨。
• 电力市场：广东、安徽、湖南等地用电负荷突破历史新高，显示用电需求强劲。
• 市场表现：上周电力行业涨幅最高的是国网信通，燃气行业涨幅最大的是大众公用。

结论：

公用事业行业在面对用电量增长与电力供需紧张的背景下，通过电改催化与长期稳定收益的映射，有望提升行业估值。投资应聚焦于具备多元化发展和稳定现金流的优质资产，包括火电、水电、核电和新能源发电领域中的特定公司。同时，注意市场风险，包括用电需求不确定性、新能源装机进度、煤价波动和电价预期等方面的风险。