港股市场速览：良机或将出现，维持谨慎观望

股价表现：多风格行业同步下跌 本周，港股连续下跌。恒生指数跌2.3%，恒生综指跌2.3%。风格上，大盘（恒生大型股-2.2%）＞小盘（恒生小型股-2.6%）＞中盘（恒生中型股-2.8%）。 概念指数中，上涨的仅有恒生公用事业（+0.7%）；跌幅较大的有恒生消费（-3.5%）、恒生互联网（-3.2%）、恒生汽车（-2.8%）。 港股通行业中，3个行业上涨，26个行业下跌。上涨的行业有：家电（+8.6%）、国防军工（+0.6%）、银行（+0.5%）；下跌幅度较大的行业有：有色金属（-6.8%）、消费者服务（-6.8%）、食品饮料（-6.3%）、电子（-4.8%）、农林牧渔（-4.7%）。 资金强度：资金维持显著流出 本周，港股通总体资金持续流出，总体日均资金强度（日均资金强度=日均个股涨跌额x日均成交量）为-3.6亿港元/日，上周为-5.8亿港元/日，近4周平均为-2.2亿港元/日，近13周平均-6740万港元/日。 分行业看，5个行业资金流入，24个行业资金流出。日均资金流入较显著的行业有家电（+1200万港元/日）、银行（+270万港元/日）、电力设备及新能源（+190万港元/日）、综合金融（+190万港元/日）；资金流出量较大的行业有消费者服务（-7260万港元/日）、电子（-6780万港元/日）、传媒（-4020万港元/日）、有色金属（-3500万港元/日）、非银行金融（-3030万港元/日）。 盈利预期：维持稳定增长 本周，港股通总体法EPS增长0.3%。 结构上，18个行业EPS预期上修，8个行业EPS预期下修。上修幅度较大的行业有建材（+2%）、煤炭（+1.3%）、医药（+1.1%）、非银行金融（+1%）、轻工制造（+0.8%）；业绩预期下修幅度较大的行业有钢铁（-5.3%）、商贸零售（-2.9%）、电力及公用事业（-0.9%）、消费者服务（-0.8%）、农林牧渔（-0.6%）。 投资建议：良机或将出现，维持谨慎观望 本周，港股出现连续下跌，恒生指数向下突破120日均线。至此，恒指下方的技术位支撑只剩下整数关口，如17000和16000。通过风险溢价模型测算，恒指的抄底点位是16950左右，对应风险溢价7.9%，这代表当前经济周期阶段下风险溢价的相对高位；如果无视经济周期，假设9%的风险溢价绝对高位，对应的恒指价格在15500点左右。目前，恒指在17000附近产生支撑，可能是风险溢价的相对高位在产生作用，但我们对此保持警惕，建议等待恒指反转后右侧跟进。 中观层面，持续推荐恒生公用事业；若反转，可选择恒生互联网。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 3.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 3.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 3.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因 免责声明