海外市场速览：互联网公司或将成为港股反弹旗手

美国加息预期稳定，警惕经济基本面数据 本周美联储动作较频，有3位联储官员发表的讲话，并有7月FOMC会议纪要的公布。市场仍在讨论美联储加息预期，但我们认为这对市场的影响已经不深。一方面，目前来看，今年剩余三次FOMC会议中，中性偏鸽的加息路径是+50bp、+25bp、+25bp；而最鹰的加息预期是+75bp、+50bp、+25bp。九月的加息预期本身差别不大。另一方面，据CME美联储观察的数据，本周市场加息预期相对稳定，意味着在用脚投票的层面，美股货币盘交易逻辑正在逐步淡出。 本周比较重要的美国宏观数据是当地时间周三早由美国商务部发布的零售数据。美国7月零售总额环比基本持平。我们对此表示谨慎态度，原因是作为消费型经济，美国的零售数据在近几个月是市场信心的主要支点。 美股：短期或维持震荡上行，但反弹终点或将逐步清晰 在连续5周的反弹之后，本周美股首次收跌。目前美股的走势中，符合我们预期的是美股交易逻辑逐步分散，开始震荡；我们预期之外的是零售数据的表现较弱。短期来看，由于美元指数回升，美股业绩没有普遍下修，我们仍持美股或将震荡上行的观点。但是，随着零售数据的回落，我们逐步可以找到美股反弹结束的线索，目前来看或将是下次零售数据公布的前夕。 我们看好软件业SaaS、新能源车、半导体（非CPU）以及带有疫情修复概念与抗通胀属性的在线酒旅中介平台。 港股：互联网巨头或将是本轮港股反弹的旗手 本周，随着腾讯公布中期业绩，这家港股市值第一的互联网巨头的股价表现由于利空出尽开始回升。同时这个现象也开始逐步外溢至其他互联网企业。作为港股比重最大、最受关注的板块之一，互联网公司或将成为本次港股反弹的锚。 总量角度看，随着中期业绩的发布，港股的业绩普遍下修趋势或将停止。 另外，由于目前投资者的港股仓位成本基本都在市场价位之上，且成本接近市场价的仓位期限较短（止盈/解套诉求不大），港股下行空间不足，上行阻力较小。我们仍认为目前港股处于底部，且2022年下半年将会出现一轮反弹。我们保持推荐生物药、CXO、半导体、互联网、恒生科技指数。 风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，国际政治局势的不确定性，国内货币政策的不确定性。 全球市场表现 全球主要指数与资产比较 图1：全球主要指数与资产比较 本周重点市场与宏观数据 图2：美联储加息预期 图3：美国零售销售总额同比（%） 图4：美国零售销售总额同比（除汽车，%） 图5：美国零售销售总额同比（除汽油，%） 港股数据 港股通各板块表现 图6：港股通各板块表现中位数（按申万一级行业划分） 图7：港股通各板块表现中位数排名（按申万一级行业划分） 图8：港股通各板块表现中位数（按GICS行业划分） 图9：港股通各板块表现中位数排名（按GICS二级行业划分） 港股业绩预期变动 图10：港股通个股业绩调整幅度排名（FY2净利润） 图11：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，申万一级行业） 图12：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，GICS行业） 南向资金状况 图13：港股通净买入（人民币） 图14：港股通净买入（港币） 图15：个股南向资金流入与流出排名 图16：各行业南向资金净流入情况（申万一级行业，百万港元） 图17：各行业南向资金净流入情况（GICS行业，百万港元） 美股数据（S&P 500/NASDAQ 100成分股） 美股各板块表现 图18：美股各板块表现中位数 图19：美股各板块表现中位数排名 美股业绩预期变动 图20：美股个股业绩调整幅度排名（FY2净利润） 图21：美股各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润） 免责声明