钢铁行业跟踪周报：供需双弱叠加成本下行，钢价震荡下行

钢铁行业跟踪周报

供需动态与成本分析

本周（7.22-7.26）钢材市场呈现供需双弱态势，叠加成本端价格下行，导致钢价震荡下行。具体分析如下：

供需情况：

• 供给端：除热轧板卷产量有轻微增长外，其他主要品种如螺纹钢、线材、中板等产量均有所下降。其中，螺纹钢产量下滑最为显著。
• 需求端：整体市场需求疲软，五大品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷）的需求量均有不同程度的下降，尤其是螺纹钢需求端表现尤为疲弱。

库存情况：

• 总库存累计1757.9万吨，相比上周增加0.6万吨，年同比上升9%。其中，社会库存减少7.2万吨，贸易商去库存意愿较强；而钢厂库存则增加了7.8万吨，尤其是热卷和线材库存增幅较大。

成本与盈利：

• 成本端，铁矿石、废钢、焦煤等原材料价格均有不同程度的下降，对钢价支撑能力减弱。
• 盈利方面，钢企的毛利润受到钢价下行的影响，滞后一个月的毛利润出现下降趋势，预计短期内盈利能力将面临压力。

市场展望与投资建议

• 市场展望：短期看，由于成本支撑较弱和供需两端的疲软，预计钢价将保持震荡运行态势。
• 投资建议：鉴于当前市场环境，建议关注具有较强成本控制能力和灵活产品结构调整能力的公司，推荐关注华菱钢铁、宝钢股份等企业。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期的风险；
• 供给持续增长导致钢材价格下跌的风险。

结论

本周钢铁行业受成本支撑较弱及供需双弱的影响，钢价震荡下行。供给端，钢企总体保持谨慎，积极调整产品结构应对市场变化；库存端，贸易商主动降价去库存，但钢厂库存增加，显示市场供需压力依然存在。短期内，预计市场价格将继续震荡运行，投资建议重点关注具备成本优势和产品结构调整能力的企业。同时，市场存在下游需求不足和供给过剩的风险，投资者应谨慎评估。