以旧换新支持力度加大，助力新能源汽车和天然气重卡需求释放

行业分析报告摘要

政策背景与主要内容：

• 政策发布：2024年7月25日，发改委和财政部联合发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，旨在通过统筹安排3000亿元左右的超长期特别国债资金，推动设备更新和消费品的以旧换新。

• 乘用车补贴升级：针对消费者更换老旧车辆，尤其是国三及以下排放标准的燃油车和2018年4月30日前注册的新能源车，补贴标准从1万元提升至2万元，购买2.0升及以下排量燃油车的补贴也从7千提升至1.5万元。这预计将为市场带来约200万辆的增量需求。

• 商用车补贴调整：营运货车、新能源公交车更新补贴标准得到提高，包括对老旧营运货车的报废更新、新能源公交车及电池更新提供补贴，以促进老旧车辆的更新换代。

财政与资金支持：

• 资金来源：中央财政、地方政府和财政部共同出资，其中中央财政安排约275亿元，超长期特别国债资金提供1480亿元左右用于设备更新和老旧车辆报废更新，总计1500亿元左右超长期特别国债资金用于支持各类车辆更新和消费品以旧换新。

• 补贴分配：资金按照总体9:1的比例实行央地共担，具体为东部地区85%，中部地区90%，西部地区95%。

行业影响与投资启示：

• 新能源汽车与天然气重卡受益：此次政策明确增加了对新能源汽车和天然气重卡的需求释放，特别是通过提高补贴力度来加速老旧燃油车的淘汰，以及鼓励老旧运营车辆的更新，为行业提供了新的增长动力。

• 优质标的推荐：建议关注中国重汽（3808 HK）、潍柴动力（2338 HK）、比亚迪（1211 HK）、理想汽车（2015 HK）、蔚来（9866 HK）等在新能源汽车和商用车领域具有竞争优势的企业。

注意事项与免责声明：

• 报告中的观点基于当前信息，可能随时间变化而调整。投资者应自行评估并考虑其特定投资目标、财务状况和需求。

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议或推荐。投资者在进行任何交易前，应咨询专业顾问。

• 政策细节和执行情况可能因地区差异而有所不同，投资者在不同司法管辖区进行投资时需遵守当地法律法规。

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